Euro: Politika ayrışması ABD Doları karşısında destekliyor – Rabobank

Rabobank’ın Kıdemli Makro Stratejisti Teeuwe Mevissen, Federal Rezerv (Fed) ile Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) ayrışmasının EUR/USD için giderek daha önemli hale geldiğini belirtiyor. Fed, gevşeme eğilimini bırakarak faiz oranlarını %3,50–%3,75 aralığında sabit tutarken, AMB 25 baz puanlık bir artışla sıkılaştırmaya yeniden başladı. Mevissen, bu göreli faiz dinamiklerinin kısa vadede Euro’ya destek sağlayabileceğini savunuyor, ancak zayıf Euro Bölgesi büyümesi ve enerjiye olan hassasiyet bunun etkisini dengelemekte.

Politika ayrışması Euro beklentilerini destekliyor

“Geçen haftaki Federal Rezerv toplantısında gevşeme eğilimi anlatısı terk edildi. Fed, federal fonlar faiz oranı hedef aralığını %3,50–%3,75’te tuttu ve sağlam ekonomik faaliyet ile hala yüksek enflasyon baskılarını gerekçe gösterdi. Aynı zamanda, güncellenen projeksiyonlar enflasyonun %2 hedefe doğru ancak kademeli bir düşüş göstereceğini ve çekirdek PCE enflasyonunun 2026 yılına kadar hedefin üzerinde kalmasının beklendiğini ortaya koyuyor.”

“Gelecek yıl Nisan ve Haziran aylarında iki faiz indirimi bekliyoruz.”

“Buna karşılık, Avrupa Merkez Bankası Haziran başında politika faizlerini 25 baz puan artırarak sıkılaştırma moduna geri döndü. AMB, enerji şokunun enflasyonist etkilerini açıkça belirtti ve enflasyon projeksiyonlarını yukarı yönlü revize ederek, manşet enflasyonun 2026’da ortalama %3,0 olmasını bekliyor. Aynı zamanda, büyüme tahminleri aşağı yönlü revize edildi ve bu durum politika yapıcıların karşı karşıya olduğu stagflasyonik ikilemi vurguluyor.”

“Döviz piyasalarında, para politikası yollarındaki ayrışma giderek daha fazla önem kazanıyor. AMB sıkılaştırma yaparken Fed’in beklemede kalması, göreli faiz dinamiklerinin kısa vadede Euro’ya bir miktar destek sağlamasına olanak tanıyabilir. Ancak bu, Euro Bölgesi’nde zayıf büyüme beklentileri ve enerji şoklarına karşı artan hassasiyetle dengeleniyor.”

“Daha geniş anlamda, varlık sınıfları arasındaki dinamikler enflasyon ve büyüme beklentilerinin etkileşimiyle şekillenmeye devam ediyor. Mevcut ortam şu şekilde karakterize ediliyor: Hisse senedi piyasaları direnç fiyatlıyor, tahvil piyasaları kalıcı enflasyonu fiyatlıyor ve emtialar jeopolitik riski yansıtıyor. Bu ayrışma, piyasaların henüz tutarlı bir makro anlatıda birleşmediğini gösteriyor.”

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)