Euro, güçlü yabancı akışlarla destekleniyor - NOMURA

Euro bölgesinden (kasım ayını kapsayan) gelen en son ödemeler dengesi verileri, yurtdışı yatırımcılardan gelen akışların genel olarak iyileşmesi ve yerleşiklerin yurtdışı yatırımlarında kademeli bir yavaşlama ile Euro'nun (EUR) giderek daha olumlu bir ortamda olduğunu gösteriyor, NOMURA ekonomisti Dominic Bunning belirtiyor.

İngiltere maaş verileri BoE'nin devam eden gevşeme eğilimini işaret ediyor

"Hisse senedi akışları olumlu ve 2025'in ikinci yarısının çoğunda arttı. Birçok yatırımcının bize 'ABD hisse yatırımlarına alternatif nedir' diye sormasına rağmen, finansal hesap akışları euro bölgesi hisse senetlerine sürekli yabancı akışlar gösteriyor ve bu, 2025 Haziran'ından bu yana aylık ortalama olarak 40 milyar EUR civarında. Bu arada, euro bölgesi sakinleri, aynı dönemde yurtdışında yaklaşık 25 milyar EUR değerinde hisse senedi satın aldı. Borç akışları da olumlu, yerleşik olmayanların euro bölgesi tahvillerini satın alması ve euro bölgesi yatırımcılarının yurtdışındaki varlıkları daha az almasıyla. Eylül ayında yerli yatırımcılar tarafından büyük bir çıkışın ardından, kasım ayında yurtdışı borç alımlarında keskin bir yavaşlama yaşandı ve bu, Ekim 2023'ten bu yana en düşük seviye olan sadece 10 milyar EUR oldu. Yabancı yatırımcılar, Kasım ayında euro bölgesi borçlarından biraz fazla 40 milyar EUR satın aldı ve bu, 2025 Haziran'ından bu yana ortalama olarak biraz daha fazla oldu."

"Bu arada, ABD Başkanı Trump'ın Grönland üzerindeki jeopolitik gerilimleri artırması, bizim görüşümüze göre, 2025 Nisan ayında görülen 'Amerika'yı Sat' temasına dönüşü daha olası hale getiriyor ve bu da euro bölgesini, büyüklük ve likidite açısından yatırım için birkaç gerçek alternatif destinasyondan biri olarak faydalandıracaktır. Euro bölgesi, ABD'nin dış yükümlülüklerinin önemli bir kısmını oluşturmaktadır ve bu, euro bölgesi üzerinden yönlendirilen başka yerlerden gelen bazı faydalı mülkiyetleri gizlese de, ABD yatırımlarından bir rotasyonun EUR üzerinde önemli ölçüde olumlu bir etki yaratabileceği açıktır."

"Ticaretimizin GBP ayağında, bugünkü İngiltere işgücü piyasası verileri, maaş büyümesinde devam eden yumuşak ivmeyi gösterdi ve bu, birçok PPK şahinlerinin belirttiği temel enflasyon/maaş belirleme davranışında önemli bir artış riski sınırlıyor, ancak bu görüşü ikna etmek için daha fazla veri görmeleri gerekebilir. Diğer veriler o kadar yumuşak değildi ama henüz işgücü piyasasında anlamlı bir hızlanmaya işaret etmiyor, bu da BoE için riskin daha fazla faiz indirimi yönünde eğilimli olduğu görüşümüzle mutlu olmamızı sağlıyor."