EUR/USD'nin 1,16 ile 1,18 arasında işlem görmeye devam etmesi bekleniyor - Commerzbank

Son haftalarda döviz piyasalarında oldukça düşük bir volatilite yaşandı ve EUR/USD, temmuz ayının başından bu yana 1,18 seviyesini aşamadı. Ancak bunun için pek çok tetikleyici olabilirdi. ABD hükümeti hala Lisa Cook'u FOMC'den çıkarmaya çalışıyor (dün, hükümet onun geçici olarak görevde kalmasına izin veren karara itiraz etti); ağustos ayı işgücü raporu beklenenden önemli ölçüde daha zayıf geldi; ve 2024 Nisan ile 2025 Mart arasındaki istihdam artışı bu hafta beklenenden çok daha fazla aşağı revize edildi, Commerzbank'ın döviz analisti Michael Pfister belirtiyor.

Enflasyon rakamlarında yukarı yönlü sürpriz riski artıyor

"Peki ya EUR/USD? Geçen perşembeden bu yana yarım sent yükseldi. Bahar aylarında, böyle bir olay dizisi ile muhtemelen bunu birkaç dakika içinde başarmış olurduk. Ama bu da olağanüstü düşük bir volatilite mi? Sonuçta, yaz tatilleri var. Her zaman karşılaştırma noktasına bağlı. Geçen yıl, temmuzda zayıf bir ABD işgücü raporu ve eylül ayında 50 baz puanlık bir faiz indirimi ile yüksek volatilite gördük. Ancak önceki yıllarla karşılaştırıldığında, tablo oldukça farklı. Özellikle 2017 ile 2021 arasında, temmuz ayı başı ile eylül ayı sonu arasındaki standart sapma, bu yıl gördüğümüzle benzerdi."

Döviz piyasasına yeni bir yön verebilecek tetikleyiciler neler olabilir? Temel bir yukarı yönlü yeniden değerlendirme için, muhtemelen Fed'in daha hızlı faiz indirimlerini daha olası hale getiren bir katalizöre ihtiyacımız olacak. Bir olasılık, ABD enflasyon rakamlarının önemli ölçüde daha düşük gelmesi, çünkü bu Fed'in zayıflayan ABD işgücü piyasasına yönelik ikinci görevine daha fazla odaklanmasına olanak tanır. Diğer bir olasılık ise, gelecek hafta beklenmedik bir 50 baz puanlık faiz indirimi yapılmasıdır. Böyle bir senaryoda, EUR/USD'nin tekrar 1,18'e ulaşması muhtemeldir.

"Ekonomistlerimiz şu anda enflasyon rakamlarında yukarı yönlü bir sürpriz riski olduğunu öngörüyor ve gelecek hafta daha küçük bir 25 baz puanlık faiz indirimi olasılığı hala yüksek. Bu nedenle, EUR/USD'nin 1,16-1,18 aralığında işlem görmeye devam etmesi daha olası. Fed'in önümüzdeki aylarda daha fazla önemli faiz indirimleri yapacağı ve AMB'nin daha fazla faiz indirimine dair herhangi bir işaret göstermediği, ayrıca Donald Trump'ın Fed'in bağımsızlığını zayıflatmaya devam ettiği durumlarda, 1,18 seviyesini sürdürülebilir bir şekilde aşmamız muhtemeldir. Yine de, bunun önümüzdeki aylarda daha olası bir hikaye olduğunu düşünüyorum."