DXY: Enerji şoku ABD Doları'nın yukarı yönlü kalmasını sağlıyor - BBH

Brown Brothers Harriman’ın (BBH) Elias Haddad, İran çatışmasından kaynaklanan uzun süreli bir enerji şokunun finansal istikrar risklerini artırdığını ve faiz oranı farklılıklarının ima ettiğinden daha fazla Dolar’ı desteklediğini belirtiyor. Brent hâlâ 120 ABD Doları'nın altında ve küresel risk varlıkları durgun seyrederken, BBH kısa vadede USD gücü öngörüyor ancak uzun vadede Dolar için döngüsel olarak nötr ve yapısal olarak düşüş eğiliminde bir duruş sergiliyor.

Enerji şoku kısa vadede Doları destekliyor

“ABD-İran ateşkes ihtimalleri, her iki ülkenin dün savaşın sona erdirilmesi önerisini reddetmesinin ardından azaldı. Brent ham petrol fiyatları toparlandı ancak varil başına 120 ABD Doları’ndaki üçlü zirvenin yaklaşık %6 altında kalmaya devam ediyor. Küresel hisse senetleri ve tahvillerdeki toparlanma durdu, Dolar Endeksi (DXY) ise birkaç aylık 96,00-100,00 aralığının üst sınırının hemen üzerinde konsolide oluyor.”

“Finansal piyasalar bugün sona erecek son tarihin öncesinde gergin. Başkan Donald Trump, İran’ın anlaşma yapmaması ve 8:00 akşam Doğu Saati’ne kadar Hürmüz Boğazı’nı yeniden açmaması halinde İran enerji tesislerine ve köprüsüne yönelik daha fazla saldırı tehdidinde bulundu. Trump, yeni son tarihini uzatmasının ‘oldukça düşük ihtimal’ olduğunu ekledi.”

“Ne yazık ki, risk dengesi uzun süreli bir enerji şokuna işaret ediyor. İran, savaşın sona erdirilmesi için beş koşulundan maksimum taviz almak amacıyla küresel piyasaları istikrarsızlaştırma ve ABD’ye mümkün olduğunca fazla ekonomik/siyasi zarar verme yeteneğine ve teşvikine sahip: (i) Saldırganlık ve hedefli saldırıların derhal durdurulması, (ii) Savaşın tekrar etmeyeceğinin garanti edilmesi, (iii) Savaş zararları ve tazminatların ödenmesi, (iv) Tüm cephelerde düşmanlıkların sona erdirilmesi ve (v) İran’ın Hürmüz Boğazı üzerindeki egemenliğinin tanınması.”

“Daha kalıcı bir enerji şoku, merkez bankalarını etkileyici olmayan büyümeye rağmen kısıtlayıcı politikada sıkıştırdığı için finansal istikrar risklerini artırıyor ve kamu borcunu daha kırılgan ve sürdürülemez bir yola sokuyor. Bu nedenle, USD faiz oranı farklılıklarının ima ettiğinden daha fazla aşırı hareket etmeye devam edebilir. Dolar finansman ihtiyaçları, doların küresel finansal sistemdeki baskın rolü (ticaret faturalandırması, sınır ötesi kredi verme, küresel tahvil ihracı, döviz rezervleri) nedeniyle finansal piyasa stres dönemlerinde artma eğilimindedir.”

“Kısa vadeden öte, USD için döngüsel olarak nötr ve yapısal olarak düşüş eğilimindeyiz.”

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)