USD: Az sıkılaşmacı Fed riskleri ve ateşkes yeniden fiyatlandırması – Societe Generale

Societe Generale’den Kit Juckes, Robin Brooks’un Doların G10 faiz farklarına kıyasla önemli ölçüde aşırı değerli göründüğü ve bir ateşkes durumunda sert düşebileceği, petrol fiyatlarının çakılacağı ve güvenli liman akımlarının tersine döneceği görüşünü tartışıyor. Juckes, piyasaların bu yıl Fed faiz artırımı fiyatlamadığını, diğer G10 merkez bankalarının ise sıkılaştırma yaptığını belirtiyor ve Fed politikası değişmezse Doların genel olarak yatay seyredeceğini öngörüyor.

Fed duruşu ve Dolar için ateşkes riski

"Robin Brooks, bir zamanlar Goldman Sachs’ın Baş Ekonomisti ve ardından IIF’de görev yapmış, Substack’te Doları diğer G10 para birimlerine karşı ve 2y/2y ileri vadeli faiz farkıyla gösteren bir grafik paylaştı. Grafik, Doların faizlere kıyasla önemli ölçüde aşırı değerli olduğunu gösteriyor. Brooks, 'Bir ateşkes geliyor.' diyor.

"'Bu gerçekleştiğinde iki şey hızla yeniden fiyatlanacak. Petrol vadeli işlemleri çakılacak ve Dolar sert düşecek,' çünkü para birimine olan güvenli liman girişleri tersine dönecek ve politikleşmiş Fed, artan enflasyon karşısında politika faizlerini indirecek."

"'Bugün sabah itibarıyla faiz piyasası, Fed Fon oranının yılın geri kalanında değişmeden kalacağını fiyatlarken, AMB’nin 70 baz puan faiz artıracağı fiyatlanıyor. Piyasa, ABD’den daha güçlü büyüme öngörülen tek G10 ekonomisi İsveç olmasına rağmen, Fed hariç tüm G10 para birimlerinden faiz artırımı bekliyor.'

"'Eğer Fed gerçekten enflasyon yükselirken ve hükümet uyumlu maliye politikası uygularken politikayı önemli ölçüde gevşetirse, Dolar muhtemelen düşer. Bizim Fed tahminimiz faizlerin yıl boyunca değişmemesi yönünde, bu da şu anda faiz piyasası tarafından fiyatlanıyor ve buradan itibaren Doların oldukça yatay seyretmesini destekleyebilir.'

"'Genel olarak piyasa USD’de uzun pozisyonda, ancak dramatik değil. Ayrıca AUD’de uzun, JPY’de ise kısa pozisyon var. EUR uzun pozisyonu ise 180 bin kontrattan 507’ye dramatik şekilde düştü.'

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)