Dow Jones Industrial Average, zirve enflasyonu kutluyor, ardından bardağı düşürüyor

• DJIA, öğleden sonra yaşanan 370 puanlık ralliyi teslim ettikten sonra 52.500'ün altını test etti.
• Haziran toptan satış fiyatları beklenmedik şekilde aylık bazda %0,3 düştü ve New York Fed Başkanı enflasyonun zirve yaptığını söyledi; ancak vadeli işlemler hâlâ ekim sonuna kadar daha yüksek faiz oranları için yaklaşık %60 olasılık fiyatlıyor.
• Yarı iletken hisseleri %11'e varan kayıplar yaşarken, endeksin teknoloji ağırlıklı üç büyük hissesi yaklaşık %3'er yükseldi; perşembe günkü Perakende Satışlar, düşüşün devam edip etmeyeceğini belirleyecek.

Dow Jones Industrial Average, çarşamba gününün büyük bölümünde dezenflasyon işlemini ödüllendirirken son iki saatte bunu dağıttı. 12:30 GMT'de açıklanan sürpriz negatif haziran toptan enflasyon verisi, 52.830'luk seans zirvesine kadar uzanan 370 puanlık bir yükselişi tetikledi ve ardından gelen geç saatlerdeki geri çekilme bu kazançların tamamını geri verdi. Endeks son olarak 52.500 civarında, gün içinde yaklaşık %0,12 düşüşle işlem görüyor.

Dezenflasyon bir yıldız işaretiyle geliyor

Haziran Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE), yatay bir veri beklentisine karşılık aylık bazda %0,3 düştü; yıllık oranı %6,0'dan %5,5'e çekti ve %6,2'lik tahminin altında kaldı. Çekirdek gösterge ise beklenenden daha yumuşak bir şekilde aylık bazda %0,2 arttı; bu da salı günkü daha soğuk Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) açıklamasının ardından yatırımcıların yakın vadeli sıkılaşma bahislerini zaten azaltmış olmasının hemen sonrasında geldi. New York Federal Rezerv Başkanı da söylemsel desteği sağlayarak, enflasyonun zirve yaptığına ve önümüzdeki çeyreklerde kademeli olarak düşmesi gerektiğine inanmak için cesaret verici nedenler olduğunu savundu.

Rahatsız edici ayrıntı yıllık sütunlarda yer alıyor; burada manşet toptan enflasyon %5,5 ve çekirdek oran %4,7 ile Fed'in %2 hedefinin iki katından fazla seyrediyor; çekirdek oran ayrıca tahminleri aşarken önceki ayın %4,6 seviyesinden hızlandı. Açıklama sonrası görüş alınan araştırma masaları, seviye bu kadar görev hedefinden uzak kalırken tek bir zayıf verinin faiz artırımı riskini ortadan kaldırmadığını ve piyasanın tek seferde bir sayıya aşırı tepki verdiğini savundu.

Sonbahar faiz artışları piyasadan çıkmayı reddediyor

Faiz vadeli işlemleri de aynı hikâyeyi daha net rakamlarla anlatıyor: bu ayki toplantıda bir hamleye ilişkin fiyatlama, salı günkü TÜFE'nin ardından zayıfladı; ancak piyasalar hâlâ ekim toplantısının sonunda politika faizinin çeyrek puan ya da yarım puan daha yüksek olmasına yaklaşık %60 olasılık atfediyor. Fed Başkanı'nın 14:00 GMT'deki Kongre ifadesi geldi geçti ve bu fiyatlamayı değiştiremedi.

Gerçek ekonomi ise şahinlerin tarafını desteklemeye devam ediyor; temmuz Empire State İmalat Endeksi 8,8'lik konsensüse ve önceki 5,7'ye karşılık 15,6 olarak açıklandı. Beige Book ve bir dizi Fed yetkilisinin konuşmaları, yoğun gündemi tamamlıyor ve bu da kurula bu ayki kararına kadar seçeneklerini açık tutma fırsatı veriyor.

Ortalama, şarapnellerden sıyrılıyor ama yine de kan kaybediyor

Seansın yıkımını yarı iletkenler sağladı ve sektör, Hollandalı litografi tekeli ASML'nin beklenti artıran yönlendirmesiyle piyasa öncesinde yukarı boşluk açma numarasını sergiledikten sonra tüm alımı geri verdi. Micron (MU) %9 düşüşte, SanDisk (SNDK) %11'in üzerinde düşüşte, Lam Research (LRCX) %6'nın üzerinde ekside; Intel (INTC), Advanced Micro Devices (AMD) ve Marvell (MRVL) ise %5 ile %7 arasında düşüşte; gösterge yarı iletken sepeti %4 değer kaybediyor.

Dow Jones Industrial Average, yapısı gereği bunların neredeyse tamamından sıyrılıyor; çünkü kaybedenler listesindeki isimlerin hiçbiri 30 bileşeni arasında yer almıyor ve bunlardan üçü olan Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) ve Amazon (AMZN) yaklaşık %3'er yükseliyor. Teknoloji cephesinden bu tür bir destek alan ve yine de seansın en düşük seviyelerine yakın kırmızıda kalan bir endeks, diğer 27 bileşeninin gün boyunca satıldığını gösteren bir endekstir; genişlik mesajı, manşet değişiminin ima ettiğinden daha çirkindir.

Hürmüz, enflasyon çağrısını dürüst tutuyor

Ham Petrol, arz tarafında zirve-enflasyon hesabını karmaşıklaştırıyor; West Texas Intermediate (WTI) varil başına 78$'ın üzerinde, Brent ise Merkez Komutanlığın İran hedeflerine yönelik bir saldırı dalgasını daha doğrulamasının ardından 83$'ın üzerinde tutunuyor. Tahran'ın Hürmüz Boğazı çevresindeki ticari gemilere yönelik saldırıları, geçen ayki barış çerçevesini fiilen askıda tuttu ve varildeki savaş primi artık haziranın daha olumlu verilerinin üzerine eklenen temmuz sorunu haline geldi.

Bu sıralama, bugünkü zayıf ÜFE'yi bir politika çağrısına dönüştüren herkes için önem taşıyor; çünkü piyasadaki toptan dezenflasyon, son tırmanıştan neredeyse tamamen önce geliyor. Gecikmeli enerji yansıması, kurulun faizleri sabit tutarken işaret ettiği arz şokunun tam da kendisi ve sabahki ralliyi bir rejim değişikliği değil, bir işlem olarak değerlendirmeyi gerektiriyor.

Perşembe mikrofonu tüketiciye veriyor

Perşembe günkü 12:30 GMT takvimi haftanın gerçek referandumu olacak; başlıkta haziran Perakende Satışlar yer alıyor, konsensüs mayıs ayındaki %0,9'luk sıçramanın ardından aylık bazda %0,2, kontrol grubu %0,7'den sonra %0,5 ve otomobil hariç ölçüm ise -%0,1 bekleniyor. İlk İşsizlik Başvurularının yaklaşık 217 bin seviyesinde gelmesi, Philadelphia Fed anketinin ise 10,3'ten 13'e yükselmesi bekleniyor; bunların hiçbiri işgücü piyasasının kurulun elini zorladığını göstermiyor.

Cuma günü, öncü temmuz Michigan Tüketici Duyarlılığı Endeksi'nin 49,5'ten 51'e yükselmesi beklenirken, geçen ay %4,6 olarak açıklanan bir yıllık enflasyon beklentileri serisi de yayımlanacak. Zayıf bir tüketici, zirve-enflasyon anlatısını beslerken kazanç hesabını sessizce zedeler; sıcak bir kontrol grubu ise bugünkü kutlamadan 24 saat içinde ekim faiz artışı fiyatlamasını yeniden canlandırır. Her iki sonuç da, iyi habere nasıl tepki verdiğini zaten göstermiş bir piyasaya gelir.

Dow Jones Industrial Average teknik seviyeleri

Direnç: Öğleden sonraki düşüş sırasında kırılan 52.700 rafı ilk engel konumunda; bunun önünde reddedilen 52.830'luk seans zirvesi var. Bunun ötesinde 53.000 tutamacı, temmuz başındaki rekor bölgeyi koruyor; günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi ise aşırı alım bandından aşağı doğru 69 seviyesine kıvrılıyor.

Destek: Çarşamba gününün 52.440 civarındaki en düşük seviyesi acil taban, bunun arkasında ise geçen haftaki sert satışları absorbe eden ve haziran sonu konsolidasyonunu sınırlayan 52.000 tutamacı bulunuyor. 51.280 civarındaki yükselen 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama, görünümün karakter değiştirmesinden önceki son yapısal destek.

Görünüm: Düşüş yönlü. Dezenflasyon tezinin aylardır en iyi manşetini aldığı günde 52.830'dan gelen 370 puanlık reddedilme, satıcıları perşembe günkü Perakende Satışlar öncesinde piyasayı ellerinde tutar halde bırakıyor; 52.700'ün altında en az direnç yolu 52.000 tutamacını işaret ediyor. Yapıyı onaran ve rekor bölgeyi yeniden açan tek şey, günlük kapanışın 52.830'un üzerine geri dönmesi olacaktır.

Dow Jones 5 dakikalık grafik