Dow Jones Industrial Average, ödünç alınan desteklerle rekorlara koşuyor

• DJIA çarşamba günü keskin bir öğleden sonra rallisinin ardından yaklaşık %1 yükselerek rekor seviyelere yakın kapandı.
• Daha ucuz Ham Petrol ve düşen Hazine getirileri gün sonu yükselişini destekledi.
• Perşembe günü açıklanacak Çekirdek PCE verisi haftanın ana katalizörü ve hareket için en büyük tehdit.

Dow Jones Industrial Average (DJIA) çarşamba günü yeniden taze rekor bölgesine yükseldi, ancak oraya ulaşma şekli ikinci bir bakışı hak ediyor. Endeks yaklaşık %1 artışla 52.200 seviyesine yakın kapandı, tüm zamanların en yüksek seviyesi olan yaklaşık 52.300'ün hemen altında. Bu artışın hiçbiri kazançlar veya büyüme sürprizlerinden kaynaklanmadı; düşen Ham Petrol fiyatı ve getirilerin yeterince yükseldiğine karar veren tahvil piyasasından geldi.

Ham Petrol ve yumuşayan getiriler yükselişi sağladı

Öğleden sonra hareketi neredeyse Ham Petrol ile birebir paralel ilerledi. İki ana gösterge gün içinde yaklaşık %4 değer kaybetti, çünkü Versailles barış çerçevesi arka planında enerji kompleksinden jeopolitik risk primi akmaya devam etti. Uygulama görüşmeleri tıkandı ve Lübnan'daki çatışmalar durmadı, bu nedenle bu kırılgan bir sakinlik; piyasalar yine de bunu kalıcı olarak değerlendiriyor.

Daha ucuz varil fiyatı doğrudan dezenflasyon hikayesine katkı sağladı, bu da Hazine getirilerini aşağı çekti ve 10 yıllık tahvil getirisi %4,5'in altına geriledi. Bu kombinasyon özellikle Dow için olumlu. Endeksin sanayi, finans ve temettü ödeyen sektörlerdeki yüksek ağırlığı, teknoloji odaklı endekslere kıyasla paranın maliyetine çok daha duyarlı, bu nedenle daha yumuşak bir getiri ortamı bu endeks için neredeyse özel olarak tasarlanmış gibi.

Dow'nun çip sektörüne düşük maruziyeti aniden bir avantaj haline geldi

Ayrıca Dow, bu haftaki teknoloji dalgalanmasının en kötü kısmından uzak durdu. Salı günü Nasdaq'ı vuran yarı iletken satışları, çip maruziyeti az olan endeksi neredeyse hiç etkilemedi ve çarşamba günü aşırı değerlenmiş teknoloji hisselerinden çıkış, Dow'un değer ve döngüsel bileşenlerinde karşılık buldu.

Bu avantaj, Alphabet'in Verizon'un yerine endekse girmesiyle daralacak; bu değişim Dow'a çok daha büyük bir teknoloji ağırlığı kazandıracak. Şimdilik bu değişim, Alphabet'in haberle birlikte yükselmesi nedeniyle destekleyici bir faktör olarak görülüyor.

Momentum yüksek ancak aşırı

Gün içi grafik klasik bir dönüşü gösteriyor: endeks öğleden sonra erken saatlerde 51.550 civarında dip yaptı, beş dakikalık Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) tek haneli düşük seviyelerde, aşırı satım bölgesinde idi ve ardından kapanışa doğru yaklaşık 700 puan yükseldi. Aynı gösterge şimdi yaklaşık 88 seviyesinde, aşırı alım bölgesinde.

Günlük grafikte tablo daha sağlıklı. Günlük Stoch RSI yaklaşık 55 seviyesinde ve yukarı yönlü kıvrılıyor, bu da trendin tükenmiş görünmeden önce hala alan olduğunu gösteriyor ve fiyat 50 günlük Üstel Hareketli Ortalama'nın (EMA) yaklaşık 50.300 seviyesinin oldukça üzerinde. Trend yapısı kesinlikle yukarı yönlü; dikkat gerektiren şey yön değil, son ayağın hızı.

Çekirdek PCE tek önemli veri

Tüm bunlar doğrudan perşembe günü TSİ 12:30'da açıklanacak ana olaya bağlanıyor: Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi. Konsensüs aylık %0,3 ve yıllık %3,4 artış bekliyor, her ikisi de önceki rakamlardan on puan daha yüksek, ki bu rahatsız edici kısım. Piyasa çarşamba günü daha ucuz varil sayesinde dezenflasyonu kutlarken, Federal Rezerv'in (Fed) tercih ettiği enflasyon göstergesinin çekirdek fiyatların yavaşlamak yerine hızlandığını göstermesi bekleniyor.

Manşet PCE rakamları da benzer yönde, yıllık oran %4'e doğru yükseliyor ve veri, TSİ 12:30'da açıklanacak yoğun bir zaman diliminde yer alıyor; nihai birinci çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH), dayanıklı mal siparişleri ve işsizlik başvuruları ile birlikte ve Fed yetkilileri akşam konuşacak. Fed %3,75'te faizleri sabit tutup haziranda daha şahinleştiği için, yüksek bir Çekirdek PCE güvercinlere hiçbir şey bırakmaz ve zıt varsayıma dayalı ralliyi bozabilir.

Direnç: Anlık tavan rekor bölgesi, çarşamba günü yüksek seviyesi yaklaşık 52.250 ve tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 52.300 hemen üzerinde bulunuyor. Bu seviyenin üzerinde günlük kapanış, 52.500 gibi bir sonraki yuvarlak sayı hedefini açar.

İzlenecek seviyeler

Destek: İlk destek 52.000 seviyesinde, öğleden sonra kırılmanın gerçekleştiği ve dip alıcıların devreye girmesi muhtemel en olası nokta. Bunun altında, çarşamba günü düşük seviyesi olan yaklaşık 51.550 tüm hareketin başlangıç noktası; bu seviye kaybedilirse ralli duraklamış değil, gerçekten durmuş olur.

Eğilim: Yükseliş. Trend, momentum ve makro destek hepsi aynı yönde işaret ediyor ve 52.000'e doğru geri çekilmeler dönüş değil, fırsat olarak değerlendiriliyor. Tek değişken perşembe günü açıklanacak Çekirdek PCE: yüksek bir veri ve 51.550'nin altına kapanış, ödünç alınan desteklerin geri alındığı sinyali olur.

Dow Jones günlük grafik