Dow Jones Industrial Average, Hazine talebi beklentilerin altında kalınca tüm seans boyunca geriliyor

• DJIA açılış zirvesinden tüm seans boyunca geriledi ve 52.400'ün altında yaklaşık 440 puan düştü.
• Treasury uzun vadeli geri alımını 6 milyar$'a üç katına çıkardı ve getiriler yine de yükseldi.
• Bank of America müşterileri geçen hafta 2008'den bu yana altıncı en büyük haftalık toplam alımı yaptı.

Dow Jones Industrial Average yaklaşık 440 puan düşüşle 52.400'ün altında işlem görüyor ve seans zirvesi açılış fiyatının yalnızca iki puan üzerinde bulunuyor. Treasury bu sabah, uzun vadeli devlet borcundan perşembe günü 6 milyar$'a kadar geri alım yapacağını, bunun standart bir operasyonun üç katı olduğunu söyledi. Açıklama, uzun vadeli tahvillerin altına bir taban oluşturmak için tasarlanmıştı. Uzun vadeli tahviller buna satışla karşılık verdi.

Aynı politika, üç katı büyüklükte, ters yönde

Perşembe günkü operasyon 10 yıllık ve 20 yıllık tahvilleri kapsıyor ve 2 milyar$'lık standart tutara karşılık 6 milyar$'a kadar çıkıyor; sonraki operasyonlar ise 4 milyar$ veya daha fazla olacak. Bu, 19 Ağustos'ta alınan ve bugün yürürlüğe giren en az iki katına çıkarma kararını takip ediyor. Aracı kurumlar, eski tavanın absorbe edebileceğinden daha fazla kağıt sunuyordu ve Treasury uzun vadeli taraftaki likiditeyi ciddi şekilde bozulmuş olarak tanımlıyordu.

19 Ağustos'taki bu açıklama, tasarlandığı işi yaptı. 10 yıllık getiri o gün 6 baz puan düşerek %4,647'ye gerilerken 30 yıllık getiri 9 baz puan düşerek %5,196'ya indi. Daha büyük versiyon ise tam tersini üretti; 10 yıllık getiri bugün %4,841'e yükselerek Kasım 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine çıktı, 20 yıllık getiri %5,314'e ve 30 yıllık getiri %5,30 seviyesinin üzerine çıktı.

Güncelleme 19 Ağustos'ta duyuruldu ve o tarihten bu yana geçen üç hafta boyunca fiyatlandı; piyasanın bazı bölümleri 8 milyar$'a kadar bir tutar bekliyordu. Operasyonun 3 katına çıkarılması bir eksiklik olarak değerlendirildi.

6 milyar$'lık bir alım, 2,1 trilyon$'lık bir açığı kapatmaz

Federal bütçe açığının 30 Eylül'de sona erecek mali yıl için yaklaşık 2,1 trilyon$ seviyesinde olması, Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'nın (GSYH) %6'sından fazlasına denk gelmesi bekleniyor ve ulusal borç geçen ay 40 trilyon$'ı aştı. Brent Ham Petrol, Salı günü Amerikan güçlerinin beş İran tankerini imha etmesinin ardından Temmuz ayından bu yana ilk kez 101,00$'ın üzerinde işlem görüyor. Bir geri alım, başka kağıtlar ihraç edilerek finanse edilir; bu nedenle borcun miktarını değil vadesini değiştirir ve uzun vadeli tarafın fiyatladığı şey de miktardır.

Marjinal satıcı yabancılar. Çin, Haziran ayında 633,4 milyar$ tutarında Amerikan devlet borcu tutarken bu rakam bir yıl önce 731,4 milyar$ idi ve Norveç'in egemen fonu, sabit getirili varlık tahsisindeki devlet tahvillerini %70'ten %50'ye indirmeyi, yani yaklaşık 75 milyar$'lık Hazine tahvilini azaltmayı önerdi. Yabancı yatırımcılar Mart ayına kadar olan yılda Amerikan hisselerine rekor 600 milyar$ yatırdı ve bu, devlet ve ajans tahvili alımlarını rekor düzeyde en geniş farkla geride bıraktı. Perşembe günkü operasyon bunun 6 milyar$'lık kısmını, bir kez kapsıyor.

2008'den bu yana altıncı en büyük alım haftası geçen haftaydı

Bank of America (BAC) müşterileri, firmanın 2008'e uzanan kayıtlarında altıncı en büyük haftalık toplamla, üst üste ikinci hafta da Amerikan hisselerinde net alıcı oldu. Buna kurumlar ve hedge fonlar öncülük ederken, bireysel müşteriler üst üste altıncı hafta satış yaptı. Alımlar on bir sektörün sekizine yayıldı; teknoloji başı çekerken, büyüme odaklı borsa yatırım fonları (ETF'ler) beş haftadaki ilk girişlerini aldı.

Pozisyonlanma, bir sonraki hareketin kime ait olduğuna dair bir kanıttır, kimse hakkında bir hüküm değil. Zirveye yakın açılan uzun pozisyonların alanı en azdır ve sabrı en kısadır; bu da sürüklenmeyi düşüşe dönüştüren şeydir. Bu akış 4 Eylül'e kadar olan haftayı kapsıyor. Temmuz sonundan bu yana görülen en düşük işlem iki seans sonra geldi.

İki enflasyon verisi, ardından bir oylama

Özel sektör istihdamının dört haftalık ortalaması bu sabah 10 binin ardından 12 bin olarak açıklandı. Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) perşembe günü, 10 Eylül saat 12:30 GMT'de açıklanacak; aylık bazda %0,4 ve yıllık bazda %5,3 ile %4,7'nin ardından gelmesi beklenirken, çekirdek ölçütün ise %0,3 ve %4,6 ile %4,2'nin ardından gelmesi bekleniyor. İlk İşsizlik Başvuruları da bununla birlikte 206 binin ardından 205 bin olarak açıklanacak.

Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) cuma günü, 11 Eylül saat 12:30 GMT'de açıklanacak; manşet verinin yıllık bazda %3,4'te sabit kalması ve çekirdek verinin %2,5'ten %2,4'e gerilemesi bekleniyor. Michigan öncü anketi saat 14:00 GMT'de açıklanacak ve güven endeksinin 51,7'den 51'e gerilemesi bekleniyor. Ağustos bütçe tablosu ise saat 18:00 GMT'de açıklanacak ve 432 milyar $'lık açığın ardından 202,5 milyar $ açık vermesi bekleniyor.

Vadeli işlemler, komitenin temmuz ayında faiz artışı lehine üç karşı oyla koruduğu %3,50 ile %3,75 hedef aralığından 16 Eylül'de çeyrek puanlık bir artışa yaklaşık %60 olasılık fiyatlıyor. Cuma günkü tüketici verisi, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) oy kullanmadan önce göreceği son enflasyon verisi olacak. Uzun vadeli tahvilleri etkileyen açık rakamı ise bundan beş buçuk saat sonra gelecek.

Seviyeler ve eğilim

Direnç: 52.500 bölgesi ilk engel ve endeks bu sabah aşağı yönlü hareket sırasında bu seviyeyi kaybetti. Bunun üzerinde, hem bugünkü açılış zirvesini hem de dünkü kapanışı barındıran 52.800 bölgesi yer alıyor; ardından 53.000 ve 53.250 bandı geliyor. 4 Eylül'de kırılan 53.500 bandı bir sonraki seviye olurken, ağustos başındaki zirve 54.750'nin hemen altında ve yaklaşık %4,4 yukarıda bulunuyor.

Destek: 52.300 bölgesindeki seans dibi, temmuz sonundan bu yana görülen en düşük işlem seviyesi ve ilk taban. Bunun altında 52.000 seviyesi bir sonraki yuvarlak rakam olurken, temmuz sonundaki taban 51.600 civarında yer alıyor. 49.900'ün hemen üzerindeki haziran dibi ise gündemde değil.

Eğilim: Endeks 52.800'ün altında kaldığı sürece aşağı yönlü, hedef ise 52.000 seviyesi. Endeks, temmuz sonundan ağustos başındaki zirveye uzanan rallinin yaklaşık dörtte üçünü geri verdi ve bu ralli dört seans sürerken geri çekilme beş haftaya yayıldı; bu nedenle satışlar zorlanmış olmaktan ziyade düzenli ilerliyor ve bir dip işaret edecek teslimiyet mumu oluşmadı. Bugünkü 520 puanlık aralık ve ilk dakikalardaki zirve, tükenme değil genişleme anlamına geliyor. Günlük kapanışın yeniden 52.800'ün üzerine çıkması bu görünümü geçersiz kılar ve 53.000'i yeniden gündeme getirir.

Dow Jones günlük grafik