Doğal gaz: LNG dalgasıyla zayıf Avrupa görünümü – Societe Generale

Societe Generale analistleri Michael Haigh, Ben Hoff ve Jeremy Sellem, Kış fırtınası Fern'in ABD gaz vadeli işlemlerini kısa bir süreliğine 7 $/MMBtu'nun üzerine çıkardığını, ardından fiyatların depolamanın on yıllık ortalama seviyesine yakın kalmasıyla 3 $/MMBtu'nun altına düştüğünü açıklıyor. Daha yumuşak karbon fiyatlarının ve büyük bir küresel LNG arz genişlemesinin, Avrupa gaz fiyatlarının düşeceğine ve ABD, Avrupa ve Asya referansları arasında daha sıkı bir küresel bağlantıya işaret ettiğini savunuyorlar.

LNG büyümesi küresel gaz bağlantılarını sıkılaştırıyor

"Doğal gaz için sonuçlar? Daha yumuşak bir karbon fiyatı, yakıt yelpazesini yeniden şekillendiriyor. Kömür üretim maliyetini düşürerek, daha ucuz karbon, daha önceki gaz fiyatından daha düşük bir gaz fiyatında kömür‑gaz geçişinin aynı derecede gerçekleşmesine olanak tanıyor - bu da kısa vadede Avrupa gaz fiyatları için zayıf bir görünüm işaret ediyor."

"Daha ileriye baktığımızda, baskı artıyor. Küresel LNG arzının önemli ölçüde genişlemesiyle, piyasanın aşırı arz dönemini aşması bekleniyor, bu nedenle Avrupa gaz fiyatlarının çok daha fazla düşmesini bekliyoruz. Pratikte, bu ayarlamanın, ABD LNG ihracat arbitrajının geçici olarak kapanmasını gerektirmesi muhtemel, bu da Avrupa'daki fiyatları küresel dengeler yeniden sağlanana kadar düşürecektir."

"LNG arzındaki artış, küresel gaz piyasaları arasındaki bağlantıları temelde sıkılaştırıyor. ABD, Avrupa ve Asya (JKM) gaz piyasaları aynı yarım kürede yer alıyor, bu da benzer mevsimsel dinamikleri paylaştıkları anlamına geliyor - kış ısıtma talebi, yaz soğutma talebi ve omuz ayı duraklamaları. Sonuç olarak, bu bölgeler arasındaki uzun vadeli fiyat korelasyonlarının yapısal olarak sağlam kalması bekleniyor, mevsimsel bozulmalar olmadan - tarihsel olarak, böyle olmuştur."

"14 Şubat 2026 itibarıyla ileriye dönük eğrileri aynı çerçeveye uygulamak, mevcut ileri fiyatlandırma, döviz kurları ve arbitraj maliyetleri göz önüne alındığında, LNG ihracat kârlılığının 2027'de neredeyse sıfıra düşeceğini gösteriyor. Bu, piyasanın 2023'te öngördüğüyle çarpıcı bir şekilde benzerlik gösteriyor. Aslında, son birkaç yıl içinde, arbitrajın kapanmasının beklenmesi oldukça istikrarlıydı ve sürekli olarak yaklaşık aynı ufukta gerçekleşmesi öngörülüyordu."

"Sonuç, yalnızca çok daha küresel entegre bir gaz piyasası değil, aynı zamanda yapısal olarak azaltılmış bir volatilite profili. LNG giderek daha hareketli ve duyarlı hale geldikçe, küresel gaz akışları bölgesel arz dengesizliklerini ve depolama eksikliklerini daha hızlı ve verimli bir şekilde çözmelidir, aşırı fiyat dalgalanmalarının sıklığını ve şiddetini azaltarak."

(Bu makale, bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)