Çin: Politika desteği zayıf PMI'ları dengeliyor – UOB

UOB ekonomisti Ho Woei Chen, Çin'in Temmuz ayı CFLP PMI'larının daralma bölgesine gerilediğini, hem imalat hem de imalat dışı göstergelerin faaliyetlerde geniş tabanlı zayıflığa işaret ettiğini vurguluyor. Raporda özellikle sanayi üretimi ve hizmetlerin zayıf seyrettiği, inşaatın da gerilediği belirtiliyor. UOB, büyümenin ana politika önceliği olmaya devam etmesini beklerken, ilave gevşemenin daha çok mali araçlar üzerinden gelmesini ve 2026'ya kadar PBOC politika faizlerinin sabit tutulması da dahil olmak üzere ek parasal gevşeme için sınırlı alan bulunduğunu öngörüyor.

PMI'lar zayıflarken politika destekleyici kalıyor

"Çin'in CFLP bileşik PMI'ı Temmuz ayında 1,3 puan düşerek 49,3'e geriledi ve Aralık 2022'den bu yana en düşük seviyesine indi. İmalat ve imalat dışı PMI'lar eş zamanlı olarak daralma bölgesine (okuma<50) gerileyerek ekonomik faaliyette geniş tabanlı bir zayıflamaya işaret etti. Sanayi faaliyetlerindeki yumuşama özellikle endişe verici, zira politika yapıcılar uzun süredir devam eden iç talep zayıflığını dengelemek için dış talep ve ihracat büyümesine güveniyor."

"CFLP imalat PMI, Temmuz ayında 1,1 puan düşerek 49,2'ye geriledi ve son beş ayda ilk kez daralma kaydetti (Bloomberg tahmini: 50,1, Haziran: 50,3). Tüm ana bileşenler daralma bölgesindeydi; üretimde (Haziran'daki 51,4'ten 49,9'a), yeni siparişlerde (Haziran'daki 51,2'den 48,5'e) ve yeni ihracat siparişlerinde (Haziran'daki 50,1'den 49,6'ya) belirgin düşüş yaşandı. Ancak istihdam (Haziran'daki 48,5'ten 49,0'a) 40 ayın en yüksek seviyesine yükseldi."

"30 Temmuz'daki Politbüro toplantısında, pratik ve etkili artı politikaların derhal planlanıp devreye alınacağı, karşı döngüsel ayarlamaların artırılacağı, iç talebi genişletme ve arzı optimize etme çabalarının yoğunlaştırılacağı ve 'involutionary' rekabetle kapsamlı şekilde mücadele edilmeye devam edileceği taahhüt edildi. Kilit projelerin ve yeni altyapının inşasını, ayrıca yeni sosyal kalkınma girişimlerini teşvik etmek için mali harcama ve tahvil fonu kullanımının hızı artırılacak. Para politikası araçları kapsamlı şekilde kullanılacak ve zamanında ayarlanacak."

"2Ç26 GSYH büyümesi resmi %4,5-%5,0 hedef aralığının altında kaldıktan sonra, kısa vadede büyümenin ana politika odağı olmaya devam etmesi bekleniyor. Politbüro toplantısından gelen sinyallerle uyumlu olarak, ilave politika gevşemesinin ölçülü olması ve giderek para politikasından ziyade mali teşvikler tarafından yönlendirilmesi muhtemel. PBOC'nin gösterge niteliğindeki yedi günlük ters repo faizini 2026 boyunca %1,40 seviyesinde değiştirmeden tutmasını beklemeye devam ediyoruz."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)