Çin: Büyüme sapması ve ihracata bağımlılık – Rabobank

Rabobank stratejistleri, resmi PMI verilerinin hem imalat hem de imalat dışı sektörün yeniden daralma bölgesine girdiğini ve iç talebin hâlâ zayıf kaldığını göstermesiyle Çin'de yenilenen zayıflığa dikkat çekiyor. Politika yapıcılar yeni teşviklerden ziyade mevcut önlemlerin daha hızlı uygulanmasına öncelik veriyor. Çin'in büyüme eğiliminin önümüzdeki yıllarda yetkililerin %4,5-%5,0 hedef aralığının altına kaymasını bekliyorlar; büyümenin 2026'da yaklaşık %4,5 ve 2027'de %4,2 civarında olması öngörülüyor.

Trend büyümenin aşağı yönlü hareket ettiği görülüyor

"Çin zayıf noktaydı. Resmi PMI verileri hayal kırıklığı yarattı; hem imalat hem de imalat dışı faaliyet yeniden daralma bölgesine geriledi. İç talep zayıf kalmaya devam ediyor ve Politbüro toplantısı, yeni bir teşvik turu bekleyenler için pek de teselli sunmadı. Bunun yerine, politika yapıcılar halihazırda yürürlükte olan önlemlerin uygulanmasını hızlandırmaya odaklandı."

"Daha geniş çaplı sorun, Çin'in büyümeyi desteklemek için hâlâ büyük ölçüde ihracata dayanması; zira iç ekonomideki çatlaklar oldukça geniş. Zayıf tüketici talebi, düşen doğrudan yabancı yatırımlar, baskılanmış iş yatırımları ve sanayi sektörünün bazı bölümlerindeki kalıcı aşırı kapasite faaliyetler üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Rekor ticaret fazlaları manşet büyümeyi olduğundan iyi gösterebilir, ancak ekonomiye, hatta diğer ülkelerle ilişkilerine sürdürülebilir bir temel sağlamaz."

"Bu raporda, Çin'in en azından kademeli olarak daha çok tüketime dayalı bir büyüme modeline yöneltilmesinin muhtemel olduğunu savunuyoruz. Bu geçiş sancısız olmayacak. Özellikle bu arada dünyanın geri kalanıyla ticaret gerilimleri yoğunlaşmaya devam ederse, uyum süreci maliyetli ve sarsıcı olabilir. Temel senaryomuz, Çin'in büyüme eğiliminin önümüzdeki yıllarda aşağı yönlü kaymaya devam edeceği ve yetkililerin tercih ettiği %4,5-%5,0 aralığının altında dengeleneceği yönünde. Bu yıl büyümenin yaklaşık %4,5 olmasını beklemeye devam ediyoruz, ancak 2027'de yaklaşık %4,2'ye yavaşlayacağını öngörüyoruz."

"Çinli şirketler şu anda fazla üretimlerini absorbe etmek için yurt dışına yönelirken, Avrupa kendisini uyum sürecinin en sert tarafında buluyor. Buna kısmen yanıt olarak AB, yerli üretimi güçlendirmeyi, kritik tedarik zincirlerindeki kırılganlıkları azaltmayı ve dış ekonomik baskıya maruziyeti sınırlamayı amaçlayan geniş bir politika seti devreye soktu. Bu rapor, söz konusu girişimlere dair kapsamlı olmayan bir genel bakış sunuyor. Brüksel'den daha tutarlı bir çerçevenin ortaya çıktığı açık olsa da, uygulamadaki ilerlemenin hâlâ yavaş ve düzensiz olduğunu söylemek de adil olur."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)