BoE, işgücü piyasası ve ekonomi ivme kaybettikçe faiz oranını indirmeye hazırlanıyor

• İngiltere Merkez Bankası'nın banka faizini mevcut %4'ten %3,75'e indirmesi bekleniyor.
• Son veriler, işsizlikteki artış ve enflasyondaki düşüşle birlikte zayıf GSYH büyümesini gösteriyor. 
• GBP/USD, kasım ayında İngiltere enflasyonunun beklenenden fazla düşmesinin ardından keskin bir şekilde geri çekildi.

İngiltere Merkez Bankası (BoE), 2025 yılının son para politikası kararını perşembe günü saat 12:00 GMT'de (15:00 TSİ açıklayacak.

Piyasa, BoE'nin Banka Faizini %3,75'te bırakacak 25 baz puanlık bir faiz indirimini fiyatlıyor. BoE Başkanı Andrew Bailey bu sefer basınla bir araya gelmeyecek, ancak banka, komitenin tartışmalarının detaylarını içeren toplantı tutanaklarını yayınlayacak.

Önceki para politikası toplantıları, geniş bir şekilde bölünmüş bir komite göstermişti ve perşembe günü yapılacak toplantının da benzer bir bıçak sırtı karar olması muhtemel. Ancak bu sefer, enflasyondaki yavaşlama ve zayıf ekonomik görünüm, Başkan Bailey'i faiz indirimine yönlendirebilir.

İngiltere işgücü piyasası kötüleşiyor, fiyat baskıları azalıyor

İngiltere Merkez Bankası, 6 Kasım'daki toplantısında, dört üyenin çeyrek puanlık bir faiz indirimine oy vermesi ve Bailey'nin oyunun belirleyici olmasıyla, politika faizini %4'te sabit bıraktı.

Başkan Bailey, hedefin üzerindeki enflasyonun daha kalıcı hale gelme riskinin sürdüğünü doğruladı, ancak politika yapıcıların aşırı kısıtlayıcı bir politikanın tüketimi olumsuz etkileyebileceği ve ekonomik aktiviteyi zayıflatabileceği konusundaki endişeleri devam ediyor.

Ancak son veriler, BoE Başkanı'nın borçlanma maliyetlerini daha da düşürme zamanının geldiğine ikna olmuş olabileceğini gösteriyor. 

Çarşamba günü açıklanan İngiltere Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri, gıda fiyatlarındaki önemli yavaşlama ile birlikte enflasyon baskılarının beklentilerin ötesinde azaldığını ortaya koydu. Yıllık TÜFE, kasım ayında %3,2 büyüyerek ekim ayındaki %3,6 ve eylül ayındaki %3,8'den geriledi.

Öte yandan, salı günü açıklanan işgücü verileri, işsizliğin artmaya devam ettiğini ve ücret artışının yavaşladığını doğruladı. Ekim ayına kadar olan üç aylık dönemde Ortalama Ücretler (Bonus Dahil) %4,7 oranında büyüyerek beklentilerin üzerinde, ancak önceki aylardaki oranların altında kaldı. İşsizlik oranı ise %5,1'e yükselerek son beş yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Geçtiğimiz hafta açıklanan İngiltere Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) raporu, ekonominin kasım ayında ikinci çeyrek üst üste daraldığını, zayıf hizmetler ve inşaat çıktısının etkisiyle ortaya koydu. Kasım ayında açıklanan veriler, İngiltere ekonomisinin üçüncü çeyrekte %0,3'ten %0,2'ye yavaşladığını gösterdi.

Olumlu tarafta, öncü Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) verileri, aralık ayında hem imalat hem de hizmet sektörlerinde iş faaliyetinin beklentilerin ötesinde iyileştiğini gösterdi. Bu veriler, keskin bir ekonomik duraklama endişelerini hafifletti, ancak BoE politika yapıcılarının oylarını değiştirmesi pek olası görünmüyor.

BoE faiz oranı kararı GBP/USD'yi nasıl etkileyecek?

Bu bağlamda, piyasa, BoE komitesinin ayrışmalarını aşarak perşembe günü faiz oranlarını %3,75'e indirmesini bekliyor, bu da zayıflayan ekonomik büyümeyi destekleyecek. 

Piyasanın dikkati, PPK üyeleri arasındaki oy dağılımına odaklanacak. Politika faizini sabit tutma çağrısında bulunan daha az sayıda oy, az sıkılaşmacı bir dönüş olarak değerlendirilecek ve yakın vadede daha fazla faiz indirimine yönelik umutları artırabilir. Bu, Sterlin'i aşağı çekebilir.

Eşit şekilde bölünmüş bir komite, Bailey'nin yine belirleyici oyunu kullanması, yakın vadede daha fazla faiz indirimine yönelik olasılıkların düşük kalacağını gösteriyor, bu da Sterlin için bir miktar destek sağlayabilir.

Mevcut teknik görünüm, BoE kararına doğru yükselen bir GBP/USD'yi gösteriyor ve bu, yatırımcıların ABD Merkez Bankası'nın (Fed) 2026'da BoE'den daha fazla faiz indirimine gideceğini beklemesiyle destekleniyor.

FXStreet'ten FX Analisti Guillermo Alcalá "GBP/USD, piyasanın perşembe günü BoE'nin faiz indirimine hazırlanmasıyla çarşamba günü keskin bir şekilde geri çekildi," diyor. Parite, 9 Aralık'taki 1,3280 seviyesinin altındaki düşük seviyeyi ve 2 Aralık'taki 1,3180 seviyesini hedef alıyor.

Yukarı yönde, Alcalá, 1,3400 bölgesindeki kırılan trend çizgisine yakın potansiyel direnci görüyor ve 16 Aralık'taki 1,3455 yüksek seviyesinin öncesinde. Alcalá "Paritenin bu seviyelerin üzerinde onay alması, aşağı yönlü baskıyı hafifletmek ve odaklanmayı eylül sonu-ekim başı yüksekliklerine, 1,3535 seviyesine doğru kaydırmak için gereklidir", diyor.