BoE faiz oranlarını sabit tutmaya hazırlanırken, İngiliz Sterlini'ni mali risklere bağlayan nedir?

İngiliz Sterlini (GBP), İngiltere'nin gelişen enflasyon görünümü ve yaklaşan maliye politikası tercihlerine sıkı sıkıya bağlı kalmaya devam ediyor. İngiltere Merkez Bankası (BoE) Haziran ayında politika faizini %3,75'te sabit tutmasına rağmen, manşet enflasyon resmi hedefin üzerinde seyrediyor ve bu durum yatırımcıları olası yukarı yönlü fiyat şoklarına karşı oldukça hassas kılıyor. 

Küresel enerji piyasalarında son dönemde gözlenen istikrar eğilimi daha geniş emtia risklerini dengelemiş olsa da, analistler yeni harcama girişimlerinin zamanlamasının önümüzdeki aylarda Sterlin için temel belirleyici olacağını uyarıyor.

Mali genişlemenin zamanlaması, olası yeni şokların zamanlamasını belirleyecek

ING makro stratejistleri, piyasanın yaklaşan hükümet harcamalarına tepkisinin tamamen bu fonların ekonomiye ne kadar hızlı enjekte edildiğine bağlı olduğunu vurguluyor. 

Mevcut ortamda, hemen yapılacak bir mali teşvik, merkez bankasının %2 fiyat istikrarı hedefine dönüşünü geciktirme riski taşıyor. Sonuç olarak, öncelikli harcama programlarının İngiltere faiz oranları üzerinde önemli yukarı yönlü baskı oluşturması beklenirken, uzun vadeli taahhütlerin tahvil yatırımcıları tarafından daha fazla esneklikle karşılanması muhtemel görünüyor.

Sterlin piyasaları enflasyon risklerine karşı hassamiyetini koruyor; bu da yakın vadeli mali harcama girişimlerinin GBP faizleri üzerinde önemli yukarı yönlü etkisi olacağı anlamına geliyor. Daha uzak gelecekteki harcamaların etkisi ise daha sınırlı olacaktır.

Enerji maliyetlerindeki istikrar, İngiltere Merkez Bankası'nın beklemesine olanak tanıyor

HSBC araştırma ekibi, bölgesel enflasyon tehditlerine dair daha dengeli bir değerlendirme sunuyor. ABD ile İran arasında varılan yeni geçici barış anlaşmasının ikincil enerji fiyat artışları ihtimalini azalttığını belirtiyorlar. Tüketici güveni zayıf seyretmeye devam ederken ve iç ücret artışları sürerken, küresel Petrol fiyatlarındaki sınırlama BoE'nin 2026'nın geri kalanında politika faizini sabit tutmasına olanak sağlamalıdır.

ABD-İran geçici barış anlaşmasının ardından enerji fiyatlarının istikrar kazanmasıyla enflasyon riskleri artık daha dengeli. Buna bağlı olarak, 2026 yılında daha fazla faiz artırımı olmayacağına dair faiz tahminimizi revize ettik.

Bankalar Sterlin’in yatay seyretmesini bekliyor

Bu bankalar, İngiliz Sterlini için yerel bütçelerin uygulanmasına doğrudan bağlı olarak yakın vadede yatay bir trend öngörüyor. 

ING, terminal faiz oranlarının hâlâ %4 civarında fiyatlandığını ve sabit getirili piyasanın yapısal politika değişikliklerine karşı oldukça hassas olduğunu belirtiyor; bu da herhangi bir acil savunma veya sosyal harcamanın borçlanma maliyetlerini ani şekilde artıracağı anlamına geliyor. Öte yandan, HSBC, dördüncü çeyrekte %3,25 ile enflasyonun zirve yapmasının daha fazla para sıkılaştırma ihtiyacını engelleyeceğini ve faizlerin yıl boyunca %3,75 seviyesinde sabit kalacağını öngörüyor.

(Bu makale, Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)