Birleşik Krallık: Ücret ivmesi BoE görünümünü karmaşıklaştırıyor - Nomura

Nomura’dan Josie Anderson, George Buckley ve Andrzej Szczepaniak, son Birleşik Krallık işgücü verilerinin güçlü özel sektör ücretlerine ancak daha zayıf istihdama işaret ettiğini, bordroların düştüğünü ve açık pozisyonların 2021 başından bu yana en düşük seviyeye gerilediğini söylüyor. İngiltere Merkez Bankası'nın bu hafta faiz oranlarını değiştirmeyerek sabit tutmasını bekliyorlar, ancak kalıcı ücret gücü ve daha yüksek enerji fiyatlarının gelecekte yine de faiz artırımlarını zorlayabileceği konusunda uyarıyorlar.

Güçlü ücretler, zayıf istihdam, sabit BoE

"Bu rapor, BoE'nin bu hafta faiz oranlarını değiştirmeyeceği yönündeki görüşümüzü sorgulamak için pek bir şey yapmadı. Ancak, özel sektörde düzenli ücret artışındaki ilkbahardan bu yana görülen toparlanma devam ederse, İran savaşı kaynaklı ikinci tur enflasyon etkilerine ilişkin riskler faiz belirleyicilerin aklının ön sıralarında olacağından, politika yapıcılar arasında muhtemelen endişe yaratacaktır."

"Özel sektörde düzenli ücretler temmuz ayında aylık bazda %0,3 arttı; bu, hazirandaki yukarı yönlü revize edilen %0,45'lik verinin ardından geldi ve aylık bazda %0,2'lik tahminimizin üzerinde gerçekleşti. Hâlâ aylık bazda görmek istediğimiz %0,2 ila %0,25 seviyesinden çok uzak olmasa da (2019'a kadar olan yirmi yılda ortalama olarak bulunduğu seviye buydu), daha hızlı ücret artışı ikinci tur enflasyon etkilerini izlemek için kilit bir metriktir."

"Olumsuz tarafta ise bordrolar beklediğimizden daha fazla düştü (-26 bin, bizim -10 binlik tahminimize karşılık) ve önceki üç aya ilişkin aşağı yönlü revizyonlar yapıldı. Ancak bu seri revizyona oldukça açıktır, bu nedenle tek bir veriye fazla ağırlık veremeyiz."

"Bu hafta İngiltere Merkez Bankası'ndan (BoE) faizlerde bir değişiklik beklemiyoruz. Son BoE açıklamaları, MPC üyelerinin çoğunluğunun faiz artırımı yönünde oy kullanmayacağını gösteriyor (faizlerin sabit tutulması yönünde 6-3'lük bir başka oylama bekliyoruz; Pill, Greene ve Mann'in 25 baz puanlık faiz artışı yönünde oy kullanmaya devam etmesini bekliyoruz)."

"Ancak bu haftaki Banka Faizi kararının ötesinde, para politikası yapıcılarının daha yüksek enerji fiyatlarına yanıt olarak faiz oranlarını artırmak zorunda kalabileceğine dair riskler artıyor. Özel sektörde düzenli ücret artışına ilişkin daha güçlü veriler faiz artırımı gerekçesini güçlendirecektir, bu nedenle bunlar yakından izlenmeye değer."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)