Avrupa Doğal Gazı, Katar LNG şoku ve Hormuz boğazındaki kesintilerle %85 yükseldi

• Avrupa Doğal Gaz vadeli işlemleri, Katar'ın Sıvılaştırılmış Doğal Gaz üretimini tamamen askıya aldığını açıklamasının ardından yükselişe geçti.
• Hürmüz Boğazı çevresindeki kesintiler ve düşük Avrupa depolama seviyeleri arz endişelerini artırıyor.
• Analistler, Gaz piyasalarına kalıcı bir jeopolitik prim yerleştirebilecek büyük bir arz şokuna dikkat çekiyor.

Nisan 2026 vadeli Hollanda TTF Doğal Gaz sözleşmesi, Avrupa Doğal Gaz fiyatları için gösterge niteliğinde, keskin bir şekilde yükselerek yazının yazıldığı sırada yaklaşık 59,62 €'dan işlem görüyor ve Salı günü %33,97 artış kaydetti. Fiyat artışı, KatarEnerji'nin sanayi tesislerine yönelik saldırıların ardından tüm Sıvılaştırılmış Doğal Gaz (LNG) üretimini askıya alma kararından kaynaklandı ve fiyat artışı, Cuma kapanışından bu yana %85'in üzerinde bir artışa uzandı.

Katar, Oilprice'a göre küresel LNG ihracat kapasitesinin yaklaşık %20'sini oluşturuyor ve Ras Laffan ile Mesaieed tesislerinin eşzamanlı kapatılması, 2022'de Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinden bu yana Gaz piyasasında görülen en büyük arz şoklarından birini temsil ediyor. KatarEnerji'nin mücbir sebep ilanı, uzun vadeli sözleşmelere bağlı alıcılar için belirsizliği artırıyor ve bu alıcılar artık spot piyasaya yönelmek zorunda kalabilir.

Gerilimler, Katar tesislerinin ötesine uzanıyor. Hürmüz Boğazı'ndan geçen gemi trafiği, saldırılar ve İran tehditleri sonrasında ciddi şekilde kesintiye uğradı. Uzun süreli yapısal hasar olmaksızın bile, akışlardaki yavaşlama, Avrupa ve Asya'nın ABD ve Avustralya'dan alternatif yükler için rekabetini artırmak için yeterli.

Avrupa'da durum özellikle hassas, çünkü depolama seviyeleri geçen yılın aynı döneminde kaydedilen seviyelerin altında kalıyor ve bu durum bölgeyi uzun süreli kesintilere karşı daha savunmasız hale getiriyor. Bloomberg'e göre, Goldman Sachs, Hürmüz Boğazı'ndaki bir aylık akış kesintisinin, Avrupa Gaz fiyatlarını, tırmanış öncesi seviyelere kıyasla iki katına çıkarabileceğini tahmin ediyor ve sistemik riskin ölçeğini vurguluyor.

"Hürmüz Boğazı'ndan Doğal Gaz arzı transitinde iki aydan fazla süren varsayımsal bir uzun kesinti, Avrupa doğal gaz fiyatlarını 100 €/MWh ($35/mmBtu) seviyesinin üzerine çıkarabilir ve daha önemli bir küresel Gaz talep yıkımını tetikleyebilir", diye ekledi Goldman Sachs analistleri.

Amerika Birleşik Devletleri'nde, Henry Hub vadeli işlemleri daha ılımlı bir artış gösteriyor, çünkü iç pazar yapısal olarak ithalata daha az maruz kalıyor. ABD Doğal Gazı (XNG/USD) yazının yazıldığı sırada yaklaşık 3,15 $'dan işlem görüyor ve gün içinde %5,40 artış kaydediyor. Ancak, Avrupa ve Asya'daki daha yüksek fiyatlar, ihracat primini güçlendiriyor ve uluslararası alıcılar için esnekliği sınırlıyor, özellikle de ABD sıvılaştırma tesisleri zaten yüksek kapasitede çalışıyor.

Hızlı fiyat tepkisinin ötesinde, bu olay, Doğal Gaz piyasasında jeopolitik risk algılarını kalıcı olarak şekillendirebilir. Rusya'nın boru hatları akışlarının azalmasından bu yana Avrupa'nın LNG'ye artan bağımlılığı, deniz gerilimleri ve bölgesel çatışmalara karşı maruziyetini artırdı. Katar üretimi hızlı bir şekilde yeniden başlasa bile, mevcut yükler için şiddetli rekabet, önümüzdeki haftalarda Hollanda TTF Doğal Gaz vadeli işlemlerinin yüksek kalmasını sağlayabilir ve ileri sözleşmelere daha yapısal bir risk primi yerleştirebilir.