APAC FX: Ödemeler dengesi baskıları akımları şekillendiriyor – BNY

BNY’den Geoff Yu, İran çatışması ve enerji yan ürünlerinden kaynaklanan APAC ödemeler dengesi baskılarının giderek döviz akımlarını yönlendirdiğini, MYR, THB, AUD ve PHP’nin odakta olduğunu vurguluyor. Rezervler ve tasarruflar sayesinde çekirdek Kuzey Asya ihracatçılarının daha dirençli göründüğünü, Güneydoğu Asya ve Avustralya’nın ise yakıt kıtlıkları ve zayıf ticaret hadleriyle karşı karşıya olduğunu belirtiyor. Piyasaların, bazı pozisyonlama direncine rağmen bu para birimlerinde temkinli kalması bekleniyor.

Enerji şoku APAC para birimlerinde temkinliliği tetikliyor

“İran çatışmasının dördüncü haftasında, piyasalar Körfez bölgesinin enerji yan ürünleri ihracatındaki önemini giderek daha iyi anlıyor. Helyumdan üreye kadar, bu girdilerin birçoğu APAC ekonomisinin geniş kesimleri için hayati önemde. Mineral yakıtlar bölgesel ödemeler dengesi stresinin en büyük kaynağı olmaya devam ederken, mevcut arz şokunun küresel doğası muhtemelen daha geniş bir negatif ticaret hadleri şokuna yol açacak ve hükümetleri buna göre tepki vermeye zorlayacak.”

“Çekirdek Kuzey Asya ihracata dayalı ekonomiler önümüzdeki aylarda yeterli enerji direncine sahip. Kritik olarak, rezerv örtme seviyeleri, daha yüksek ithalat maliyetlerine uzun süre dayanacak kadar yüksek. Yüksek düzeyde ihtiyati tasarruflar ve güçlü mali kaynaklar (Japonya hariç) ek bir tampon oluşturuyor; bu nedenle şu an için güçlü döviz veya sabit gelir çıkışlarını büyük bir endişe olarak görmüyoruz.”

“Durum APAC’ın geri kalanı için farklı. Yakıt kotalaması gibi en agresif hükümet tepkilerinden bazıları Güneydoğu Asya’da görüldü – Filipinler Devlet Başkanı Marcos salı günü, jet yakıtı eksikliği nedeniyle uçakların yere indirilebileceğini bile göz ardı edemeyeceğini belirtti. Doğal gazda kritik bir net ihracatçı olmasına rağmen Avustralya bile rafine petrol kıtlıklarıyla karşı karşıya ve bu durum daha güçlü bir ticaret hadleri ayarlamasını engelliyor.”

“Açık zorluklara rağmen, geçen ay net satılan tek bölgesel para birimleri, başlangıçta aşırı tutulanlar oldu. Pozisyon azaltmak bu nedenle oldukça basitti. Buna karşılık MYR, THB ve AUD zaten önemli ölçüde eksik tutuluyordu, bu yüzden sınır ötesi yatırımcılar için hedge eklemenin marjinal faydası daha sınırlı kaldı.”

“Piyasaların bu para birimlerinde temkinli kalmasını bekliyoruz, ancak davranıştaki hızlı değişim zamanla direnci artırmaya ve risk primlerini azaltmaya yardımcı olabilir.”

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)