Almanya: Anket ayrışması büyüme sinyallerini gölgeliyor – Deutsche Bank

Deutsche Bank Araştırma ekonomistleri Robin Winkler ve Marc Schattenberg, çelişkili Alman iş anketlerini analiz ederek, PMI'nın döngüsel bir genişlemeye işaret ettiğini, ancak Ifo beklentilerinin hâlâ zayıflığı ima ettiğini belirtiyor. Ifo'nun PMI üzerindeki tarihsel avantajının esasen imalat sektöründe olduğunu buluyorlar. Anket değişikliklerine odaklanarak, her iki gösterge de şimdi Q1 Alman GSYİH büyümesini çeyrek bazda %0,4 olarak öngörüyor.

PMI ve Ifo karışık büyüme sinyalleri gönderiyor

"Son iş anketleri, Alman ekonomisinde makul bir toparlanmaya işaret ediyor. Ancak, PMI anketi hâlâ Ifo anketinden çok daha olumlu bir tablo çiziyor. PMI şimdi uzun vadeli ortalamasına geri dönerken, döngüsel bir genişlemeyle tutarlı, Ifo iş beklentileri Alman ekonomisinin hâlâ derin bir durgunlukta olduğunu öne sürüyor."

"Basit bir anlık tahmin modeli, PMI için Q1 GSYİH büyümesini %0,2, Ifo için ise -%0,7 olarak koyuyor. Bu iki anket arasındaki büyük fark sadece gürültü değil; ilk olarak 2022'de açıldı ve o zamandan beri devam ediyor. Peki, hangi anket doğru?"

"Tarihsel olarak, Ifo iş beklentileri genellikle PMI'yı önde götürmüştür. Eğer sadece bir anket takip edilebilseydi, Ifo daha bilgilendirici olurdu. Ancak, bu önde olma durumu esasen imalat sektöründen kaynaklanıyor."

"Sonuç olarak, iş anketlerinin endeks seviyelerinin, değişim oranları lehine göz ardı edilmesi gerektiği daha da önem kazandı. Yine de, anketlerin tahmin gücü 2020'den bu yana azalmış olabilir, belki de ulusal hesap verilerinin daha düzensiz hale gelmesinden dolayı. Ancak en azından her iki anket de yakın dönem tahminlerine bazı faydalı ve tutarlı bilgiler ekliyor. Son değişikliklere bakıldığında, Şubat ayına ait yeni veriler, her iki anket için de Q1 GSYİH büyümesini çeyrek bazda %0,4 olarak işaret ediyor."

(Bu makale, bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)