Ağustos İngiltere enflasyon raporunun artan enflasyonu göstermesi bekleniyor

• İngiltere enflasyonunun, kısmen daha yüksek enerji fiyatlarının etkisiyle, ağustos ayında yıllık bazda %2,9'dan %3,1'e hızlanması bekleniyor.
• Çekirdek enflasyonun da artması beklenirken, daha fazla enerji ve gıda fiyatı baskısı da kapıda.
• Veriler, BoE'nin kararından bir gün önce açıklanacak ve politika yapıcıların faiz oranlarını değiştirmemesi bekleniyor.

Birleşik Krallık (İngiltere) Ulusal İstatistik Ofisi (ONS), ağustos ayına ilişkin merakla beklenen Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerini çarşamba günü GMT 06:00'da yayımlayacak.

Enflasyon raporu, İngiliz Sterlini'nde (GBP) oynaklığı tetikleyebilir; zira bu rapor İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) para politikası kararından yalnızca bir gün önce geliyor. Merkez bankasının perşembe günü politika faizini %3,75'te değiştirmemesi bekleniyor, ancak fiyat baskılarındaki bir başka hızlanma, önümüzdeki aylarda faiz artışı beklentilerini güçlendirebilir.

Bir sonraki İngiltere enflasyon raporundan ne beklenmeli?

İngiltere Tüketici Fiyat Endeksi'nin ağustos ayında yıllık bazda %2,9'dan %3,1'e yükselerek BoE'nin %2 hedefinden daha da uzaklaşması bekleniyor. Aylık bazda ise TÜFE'nin temmuz ayındaki %0,3'lük artışın ardından ağustosta %0,5 artması bekleniyor.

Volatil enerji, gıda, alkol ve tütün bileşenlerini hariç tutan çekirdek enflasyonun da önceki %2,6 seviyesinden yıllık bazda %2,7'ye hızlanması bekleniyor. Manşet ve çekirdek enflasyonda eş zamanlı bir artış, BoE'de kalıcı fiyat baskısına ilişkin endişeleri artırabilir.

Manşet enflasyonda beklenen hızlanma, Orta Doğu'daki çatışmanın sonuçlarının İngiltere enerji maliyetlerine yansımaya devam etmesiyle geliyor. UK Finance, ulaşım fiyatlarının temmuz ayında yıllık bazda %9,1 arttığını ve pompa fiyatlarının ağustosta yeniden yükseldiğini, kurşunsuz benzinin litre fiyatının Kasım 2022'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştığını belirtiyor.

Enflasyon baskısı ağustos raporunun ötesinde de sürebilir. İngiltere enerji düzenleyicisi Ofgem, temmuz ayında uygulanan artışın ardından ekim ayından itibaren enerji fiyat tavanında bir %4'lük daha artışı doğruladı.

Riskler gıda fiyatlarına da yayılıyor gibi görünüyor. Numerator tarafından yayımlanan son Worldpanel verileri, market fiyat enflasyonunun 6 Eylül'e kadar olan dört haftada önceki rapordaki %2,1'den yıllık bazda %2,3'e hızlandığını gösterdi. Bu arada, Gıda ve İçecek Federasyonu (FDF), kısmen daha yüksek enerji maliyetleri, lojistik aksamalar ve hava koşulları nedeniyle gıda ve alkolsüz içecek enflasyonunun aralık ayında %3,9'a ulaşmasını ve 2027'de %6'yı aşmasını bekliyor.

Bu baskı, dezenflasyon sürecini daha da karmaşık hale getirebilir. BoE, temmuz ayında manşet enflasyonun 2026'nın dördüncü çeyreğinde yaklaşık %3,2 ile zirve yapacağını öngörürken, enflasyon görünümüne yönelik risklerin yukarı yönlü olduğunu değerlendirmişti. Bloomberg Economics şimdi daha yüksek enerji maliyetlerinin İngiltere enflasyonunu 2027'de %4'ün üzerine çıkarabileceğini tahmin ediyor.

İngiltere Tüketici Fiyat Endeksi raporu GBP/USD'yi nasıl etkileyebilir?

Çarşamba günkü açıklama, BoE’nin para politikası kararı arifesinde gelmesi nedeniyle GBP/USD için özellikle önem taşıyor. Ekonomistler, merkez bankasının politika faizini %3,75’te değiştirmeyerek sabit tutmasını geniş ölçüde bekliyor. 4 Eylül ile 8 Eylül tarihleri arasında yapılan bir Reuters anketine katılan 65 ekonomistin tamamı BoE’nin perşembe günü beklemede kalmasını beklerken, bunların 57’si faizlerin yıl sonuna kadar değişmeden kalacağını öngörüyor.

Ancak piyasalar daha şahin bir görüş benimsiyor. Morningstar’a göre, faiz piyasaları ilk olası BoE faiz artırımını kasım gibi erken bir tarihte görüyor ve 2027 ortasına kadar üç artırım fiyatlıyor.

Para Politikası Kurulu (PPK) içindeki görüş ayrılıkları da enflasyon raporunun önemini artırıyor. Temmuz toplantısında, kurulun dokuz üyesinden üçü 25 baz puanlık (bps) bir faiz artışı yönünde oy kullanırken, daha önce bu sayı iki üyeydi.

Ancak BoE için temel tartışma, enerji şokunun daha kalıcı ikinci tur enflasyon etkileri yaratıp yaratmadığı olmaya devam ediyor. Reuters’ın HSBC UK ekonomisti Elizabeth Martins’e dayandırdığı haberine göre, BoE ikinci tur etkilerin ortaya çıkması halinde bir politika hamlesini değerlendireceğini belirtmişti, ancak mevcut koşulların faizlerin değişmeden kalmasını savunan politika yapıcıların oylarını değiştirmesi için yeterli olması pek olası görünmüyor.

Manşet ve çekirdek enflasyonun beklentilerin üzerinde geldiğini gösteren bir rapor yine de tabloyu değiştirebilir. Böyle bir sürpriz, enerji kaynaklı baskıların ekonominin geneline daha geniş ölçekte yayılmaya başladığına dair endişeleri güçlendirecek ve önümüzdeki aylarda faiz artışı olasılığını artırabilir. Bu senaryoda İngiliz Sterlini yeni talep çekebilir ve GBP/USD paritesini yukarı taşıyabilir.

Tersine, özellikle çekirdek ölçütte beklenenden daha zayıf bir enflasyon, enerji şokunun büyük ölçüde geçici olduğu ve henüz kalıcı yurt içi fiyat baskısı yaratmadığı argümanını güçlendirecektir. Bu durum BoE’nin para politikasını sıkılaştıracağı beklentilerini azaltabilir ve İngiliz Sterlini üzerinde baskı yaratabilir.

Beklentilerle büyük ölçüde uyumlu bir açıklama ise dikkatleri hızla raporun bileşimine, özellikle hizmet enflasyonuna, ayrıca perşembe günkü BoE oy dağılımına ve politika mesajına çevirebilir. Eylül ayında bir faiz artışı hâlâ olası görülmezken, piyasalar için temel soru ağustos enflasyonundaki hızlanmanın bir sonraki faiz artışını yaklaştıracak kadar güçlü olup olmadığı olabilir.

4 saatlik grafikte GBP/USD, 1,3529 seviyesindeki 200 dönemlik Basit Hareketli Ortalama (SMA) ve 100 dönemlik SMA ile yatay tavanın işaret ettiği 1,3550 civarındaki direnç birleşiminin altında kaldığı için kısa vadede düşüş eğilimini koruyor; aşağı eğimli trend çizgisi de yükselişleri baskılamaya devam ediyor. Göreceli Güç Endeksi (14) yüksek 30'larda seyrediyor ve fiyat yakın desteklerin hemen üzerinde dengelenirken aşağı yönlü momentumun sürdüğüne işaret ediyor.

Yukarı yönde, ilk direnç 1,3529 civarındaki 200 dönemlik SMA'da görülüyor; 100 dönemlik SMA'nın yatay dirençle hizalandığı 1,3550 civarında daha yoğun bir bariyer bulunuyor, bunu 1,3570 seviyesi ve genel aşağı yönlü trend çizgisi izliyor. Aşağı yönde, acil destek 1,3480'de görülürken, daha fazla destek 1,3464 ve 1,3434'te yer alıyor; bu destek bandının altına net bir kırılma, mevcut düşüş evresinin uzamasının önünü açacaktır.

(Bu hikâyenin teknik analizi bir yapay zekâ aracının yardımıyla yazılmıştır. Daha fazla bilgi edinin.)