ABD TÜFE verisinin, piyasaların Fed faiz artırımı beklentilerini yeniden değerlendirmesiyle ekimde yumuşaması bekleniyor

• ABD Tüketici Fiyat Endeksi'nin Ekim ayında aylık bazda %0,3 artması bekleniyor.
• Aylık çekirdek TÜFE enflasyonunun Eylül ayındaki %0,3'ten %0,2'ye yavaşlaması bekleniyor.
• Enflasyon raporu, jeopolitik başlıklar ve borsadaki hareketlerle birlikte, kısa vadede ABD Doları'nın değerlemesini etkileyebilir.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), yatırımcıların Federal Rezerv'in (Fed) faiz oranı görünümünü yeniden değerlendirmesiyle ABD Doları'nın (USD) değerlemesini etkileyebilecek olan Ekim ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerini salı günü yayınlayacak. 

Hükümetin 1 Ekim 2025 ile 12 Kasım 2025 tarihleri arasındaki kapanması sırasında veri toplanamaması nedeniyle eksik olan Ekim 2025 aylık verileri sebebiyle, bu açıklamada çoğu TÜFE serisi için 12 aylık yüzde değişimleri yer almayacak. 

"Çoğu TÜFE serisi için BLS, Ekim 2025 endekslerini yayınlayamadı. Sonuç olarak, BLS, Ekim 2025 verilerinin mevcut olmadığı endeksler için Ekim 2026'ya ait 12 aylık yüzde değişimlerini yayınlamayacak," dedi BLS bir basın açıklamasında.

Aylık bazda manşet TÜFE'nin Eylül ayında kaydedilen %0,6'lık artışın ardından %0,3 yükselmesi beklenirken, çekirdek TÜFE'nin önceki ayki %0,3'e kıyasla %0,2 artacağı öngörülüyor.

Deutsche Bank'taki ekonomistler, yaklaşan ABD enflasyon verilerinde belirgin bir yavaşlama görüyor. Ekonomistler, "manşet TÜFE'nin aylık bazda %0,20 artmasını, önceki %0,65'lik seviyenin altında kalmasını, çekirdek TÜFE'nin de son seferdeki %0,33'ün ardından %0,20 yükselmesini" beklediklerini belirtiyor. Beklenen daha yumuşak verilere rağmen, bankanın ekibi "finansal koşullarda daha fazla kayda değer bir sıkılaşma olmaması halinde Aralık ve Mart FOMC toplantılarında 25 baz puanlık faiz artışları beklemeye devam ediyor."   

ABD Tüketici Fiyat Endeksi raporu EUR/USD'yi nasıl etkileyebilir?

CME FedWatch aracına göre piyasalar, yılın son toplantısında Federal Rezerv'in (Fed) politika faizini 25 baz puan (bps) daha artırma ihtimalini şu anda yaklaşık %80 olarak görüyor. 

Fed'in ekimde faiz oranlarını 3,75%-4,00% aralığında değiştirmeme kararının ardından düzenlenen basın toplantısında konuşan Fed Başkanı Kevin Warsh, işgücü piyasası koşullarını "olumlu" olarak nitelendirdi ve politika yapıcılar arasındaki tartışmanın ağırlıklı olarak fiyat istikrarı görevine odaklandığını ekledi. Ekim ayı istihdam raporu, Tarım Dışı İstihdam'ın (NFP) 165 bin artması ve İşsizlik Oranı'nın İşgücüne Katılım Oranı'ndaki artışa rağmen %4,1'e gerilemesiyle güçlü bir işgücü piyasasını teyit etti.

Bu arada, Cumhuriyetçilerin ara seçimlerde yenilgiye uğramasının ardından piyasaların Orta Doğu'daki çatışmaya diplomatik bir çözüm konusunda iyimserleşmesiyle ham Petrol fiyatları geçen hafta sert düştü. Bu son düşüş ekim ayı enflasyon rakamlarına yansımayacak olsa da, aylık TÜFE'de %0,1 veya daha düşük bir veriyle gelen belirgin aşağı yönlü sürpriz, enerji fiyatlarındaki uzayan gerilemeyle birleştiğinde piyasa katılımcılarının aralık ayında bir faiz artırımını fiyatlamaktan kaçınmasına neden olabilir. Bu senaryoda, ABD Doları (USD) aniden satış baskısı altına girebilir ve EUR/USD'nin kısa vadede yükseliş momentumu kazanmasına yardımcı olabilir.

Tersine, piyasa beklentilerine eşit ya da üzerinde bir veri, İran ile ateşkes görüşmelerinde ilerleme kaydedilememesiyle birleşirse, gelecek ay faiz oranlarında bir artışı güçlendirebilir. Ancak piyasa pozisyonlanması, USD'nin yukarı yönlü potansiyelinin bu senaryoda sınırlı kalabileceğine işaret ediyor ve EUR/USD'de kısa süreli bir aşağı yönlü tepkinin önünü açıyor.

Aynı zamanda, hisse senedi piyasalarındaki hareketler USD'nin değerlemesini daha da etkileyebilir ve EUR/USD'nin performansına yansıyabilir. Teknoloji hisselerinde uzayan bir satış dalgası, enflasyon verileri zayıf gelse ve Fed'in para politikasını sıkılaştırma yolunda temkinli bir seyri pekiştirse bile USD'yi destekleyebilir ve EUR/USD kazançlarını sınırlayabilir.

ING'deki stratejistler, son ABD Doları gücünün büyük ölçüde risk hissiyatına bağlı olduğunu savunarak, "Dolar rallisinin bu hafta devam etmesi için riskten kaçınma hissiyatının sürmesi gerektiğini düşünüyoruz" değerlendirmesinde bulunuyor. Ayrıca, "Cuma günkü hareket kısa vadeli piyasa dinamiklerine kıyasla biraz fazla uzamış görünüyordu" diyerek, piyasa gerginliği azalırsa "bir miktar ılımlı düzeltme riski" olduğuna dikkat çekiyorlar. Yine de ING, daha geniş görünümün Dolar için destekleyici olmaya devam ettiğine inanıyor ve "makro hikayenin"

"Yarın açıklanacak ekim ayı ABD TÜFE'sinin hem manşet hem de çekirdek için aylık bazda %0,3 gelmesini bekliyoruz (piyasa beklentisi %0,3)," diye ekliyorlar ve böyle bir sonucun "aralık ayında Fed'in faiz artırımı beklentilerini pekiştirmeye yardımcı olması gerektiğini (fiyatlanan 19 baz puan), swap eğrisini diğer hisse senedi piyasası şoklarına karşı daha korunaklı hale getireceğini" belirtiyorlar.

Avrupa Seansı Baş Analisti Eren Sengezer, EUR/USD için kısa bir teknik görünüm paylaşıyor:

"EUR/USD paritesi ekim ayının başından bu yana nispeten dar bir kanalda hareket ediyor. Geçen haftaki ara seçimler sonrası rallide, günlük grafikteki Göreceli Güç Endeksi (RSI) 50 seviyesine doğru toparlandı ancak bu seviyeyi aşmayı başaramadı ve alıcıların isteksizliğini ortaya koydu."

"Yukarı yönde, 1,1260 (Bollinger Bantlarının üst kolu, statik seviye) ilk direnç seviyesi olarak 1,1335'in (50 günlük Basit Hareketli Ortalama (SMA), statik seviye) ve 1,1410'un (100 günlük SMA) önünde hizalanıyor. Aşağıya bakıldığında, ilk destek seviyesi 1,1130'da (Bollinger Bantlarının alt kolu, statik seviye) görülebilir. Bu desteğin başarısız olması ve direnç olarak teyit edilmesi halinde, teknik satıcılar devreye girebilir ve 1,1000'e (statik seviye, yuvarlak seviye) doğru uzayan bir düşüşün kapısını aralayabilir."