ABD Doları: Warsh yönlendirmesi Dolar'ı destekli tutuyor – ING

ING stratejistleri Francesco Pesole ve Frantisek Taborsky, piyasaların Federal Rezerv'in faizleri 25 baz puan artırarak %4,0'a çıkarmasını tamamen beklediğini, sürpriz bir sabit tutma kararının ise Dolar üzerinde önemli ölçüde olumsuz bir etki yaratacağını belirtiyor. Onlara göre FOMC'nin Hazine risklerinin farkında olması muhtemel ve şahin bir ton koruyacak; Başkan Kevin Warsh'ın daha fazla sıkılaştırmaya açık olması Dolar'ı desteklerken büyük USD kısa pozisyonlarını caydırıyor.

Fed faiz artırımı ve yönlendirme odakta

"Piyasalar bugün 25 baz puanlık bir faiz artışıyla faizin %4,0'a çıkmasını tamamen bekliyor ve sürpriz bir sabit tutma kararı ya da güçlü bir güvercin muhalefet dolar üzerinde önemli ölçüde olumsuz bir etki yaratabilir. Ancak bu küçük bir risk, çünkü FOMC'nin Hazine piyasasındaki olası olumsuz etkilerin farkında olması muhtemel. Warsh'ın daha fazla faiz artışına açık olması doların genel olarak desteklenmesini sağlayabilir."

"Fed'in bugün faizi oybirliğiyle 25 baz puan artırarak %4,0'a çıkarmasını bekliyoruz. Piyasalar bugün için 23 baz puan, yıl sonuna kadar 52 baz puan ve Haziran'a kadar 89 baz puanlık bir fiyatlama yapıyor. Sürpriz bir sabit tutma kararı, dolar için büyük bir darbe anlamına gelebilir: hem kısa vadeli faizlerdeki güvercin yeniden fiyatlama hem de uzun vadeli tarafta muhtemel bir satış dalgası yoluyla."

"Bizim görüşümüze göre bu durum, şahin bir mesaj verilmesini de destekliyor. Güvercin bir faiz artışı, özellikle swaplara halihazırda fiyatlanmış olan sıkılaştırma miktarı göz önüne alındığında, tahvil yatırımcılarının şu anda talep ettiği para politikası disiplinini aktarmak için yeterli olmayabilir. Son dönemdeki tahvil piyasası manşetleri, en azından şimdilik, bazı FOMC üyelerinin faiz artışı yönünde ikna olmasına bile yardımcı olmuş olabilir ve görünür muhalefet olasılığını azaltmış olabilir."

"Hatta yeni ekonomik projeksiyonlar bir miktar güvercin hayal kırıklığı riski taşıyor. Enflasyon tahminleri hafifçe aşağı revize edilebilirken, ekonomistlerimiz medyan nokta grafiğinin hem 2026 hem de 2027'de %4,0 seviyesinde olmasını bekliyor; bu da piyasa fiyatlamasının oldukça altında. Yine de, piyasa tepkisinin temel belirleyicisinin Başkan Kevin Warsh'ın basın toplantısı olacağını düşünüyoruz."

"Bu arada, dış görünüm de bu aşamada büyük USD kısa pozisyonları oluşturulmasına karşı çıkıyor. İran-Körfez görüşmeleri yeniden ertelendiği için Brent petrol 110$/varil seviyesini hedefliyor ve teknoloji hisselerindeki zayıflık genel duyarlılığı baskılıyor. Bu koşullar, önemli bir güvercin sürpriz tetiklemediği sürece piyasaların bugün Fed'e karşı oluşabilecek olumsuz dolar tepkisini azaltma eğiliminde olacağını, olumlu bir tepkiyi ise daha az olası kıldığını gösteriyor."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)