ABD Dolar Endeksi, karışık ABD PMI sinyalleri arasında 98,50'nin üzerinde konsolide oluyor

• ABD Dolar Endeksi, Cuma günkü NFP sonrası düşüşten sonra 98,50 seviyesinin üzerinde istikrar kazanıyor.
• S&P Global Bileşik ve Hizmetler PMI'ları tahminleri aşıyor, özel sektörde devam eden dayanıklılığı işaret ediyor.
• ISM Hizmetler PMI, 50,1'e düşerek beklentileri karşılayamıyor ve talep ile işe alımda soğuma belirtilerini vurguluyor.

ABD Dolar Endeksi (DXY), Dolar'ın altı büyük para birimi sepeti karşısındaki değerini ölçen endeks, Cuma günkü keskin düşüşün ardından 98,50 seviyesinin üzerinde istikrar kazanıyor ve sınırlı bir hareket gösteriyor. Geçtiğimiz haftaki gerilemeye rağmen, DXY Pazartesi günü mütevazı kazançlar elde etti ve Salı günü 98,96 civarında işlem görerek yukarı yönlü hareket ediyor; piyasa odak noktası, oturumun başlarında açıklanan yeni ABD Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) verilerine kaydı.

Veriler, ABD hizmetler sektörünün karışık bir resmini çizdi. Temmuz ayı için S&P Global Hizmetler PMI 55,7 olarak gerçekleşti ve 55,2 olan beklentileri hafifçe aştı, Bileşik PMI ise 54,6'dan 55,1'e yükselerek özel sektör faaliyetinde devam eden dayanıklılığı işaret etti. Ancak, ISM Hizmetler PMI hayal kırıklığı yaratarak 51,5 olan tahminlerin altında 50,1'e geriledi; yeni siparişler ve istihdam bileşenleri her ikisi de zayıfladı. İstihdam Endeksi 47,2'den 46,4'e düştü ve hizmetler istihdamında devam eden zayıflığı işaret etti, Yeni Siparişler Endeksi ise 51,3'ten 50,3'e geriledi. Dikkate değer bir şekilde, Ödenen Fiyatlar Endeksi 67,5'ten 69,9'a keskin bir artış gösterdi ve maliyet baskılarının yavaşlayan aktiviteye rağmen yüksek kaldığını öne sürdü.

Endeks, 100,26 civarındaki iki aylık zirveden geri çekilmesinin ardından konsolidasyon modunda kalmaya devam ediyor; bu durum, beklenenden daha zayıf gelen ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporuyla tetiklendi ve bu da Federal Rezerv'in (Fed) Eylül'deki bir sonraki para politikası toplantısında faiz oranlarını düşüreceği beklentilerini pekiştirdi. Endeks, geçen hafta ticaret iyimserliği ile kısa bir süreliğine değer kazandı, ancak NFP raporu ekonominin yalnızca 73.000 istihdam eklediğini gösterdikten sonra keskin bir şekilde geriledi; bu, 110.000'in üzerindeki konsensüsün oldukça altında kaldı. Ayrıca, Mayıs ve Haziran ayı iş rakamları toplamda 258.000 aşağı yönlü revize edildi ve işgücü piyasasının momentumuna ilişkin endişeleri derinleştirdi.

Bu duruma yanıt olarak, yatırımcılar faiz indirimine yönelik beklentilerini önemli ölçüde artırdı; Fed fon vadeli işlemleri artık Fed'in bir sonraki politika toplantısında 25 baz puanlık bir indirim olasılığını %92 olarak fiyatlıyor.

Bu arada, yatırımcılar küresel ticaret gelişmelerini dikkatle izliyor; bu durum piyasalarda yeni bir volatilite yaratabilir. Geçen hafta, ABD Başkanı Donald Trump, neredeyse 70 ülkeden yapılan ithalatlara %10 ile %41 arasında değişen yeni karşılıklı tarifeler getiren geniş bir yürütme emrini imzaladı. En çok etkilenen ülkeler arasında Hindistan, Kanada, İsviçre, Tayvan ve Brezilya yer alıyor. İlk son tarih 1 Ağustos olarak belirlenmişti, ancak emir, tarifelerin genel olarak 7 Ağustos'tan itibaren yürürlüğe gireceğini belirtiyor. Belirsizliği artıran bir diğer faktör ise, ABD-Çin ticaret görüşmelerinin henüz bir ilerleme kaydedememesi; 12 Ağustos'taki ateşkes son tarihi hızla yaklaşırken, piyasa katılımcıları temkinli kalmaya devam ediyor; zira son tarih uzatılacaksa bu tamamen Başkan Trump'ın kararına bağlı görünüyor.

Piyasalardaki bir diğer endişe katmanı, ABD ekonomik kurumlarındaki artan siyasi müdahale nedeniyle hissiyatın kırılgan kalması. Tartışmalı bir hamleyle, Başkan Trump geçen hafta, hayal kırıklığı yaratan Temmuz ayı istihdam raporunun açıklanmasının ardından Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) Komiseri Erika McEntarfer'i görevden aldı. Yatırımcılar, bu tür müdahalelerin gelecekteki ekonomik verilere olan güveni zayıflatabileceğinden ve para politikası beklentilerini çarpıtabileceğinden endişe ediyor.

Bu zemin altında, ABD Doları'nın kısa vadeli görünümü, zayıf işgücü verileri, Fed faiz indirimine yönelik artan beklentiler ve devam eden jeopolitik belirsizlik nedeniyle aşağı yönlü kalıyor. İleriye dönük olarak, piyasalar bu hafta ilerleyen saatlerde Federal Rezerv yetkililerinden gelecek yorumları dikkatle izleyecek; bu yorumlar, Eylül toplantısına yönelik merkez bankasının politika yoluna dair daha fazla netlik sağlayabilir.