Ons Altın fiyatı yeni bir tarihi zirveye ulaştı: Bu Bitcoin için ne anlama geliyor?

• Ons Altın fiyatı, küresel belirsizlik ve yeni ABD ticaret engellerinin etkisiyle eylül başında 3.578$ ile yeni bir rekor seviyeye ulaştı.
• Bitcoin, 107.350$ civarındaki iki aylık dip seviyelerini yeniden test ederek, ağustos ayındaki 124.474$'lık tüm zamanların en yüksek seviyesinden üç haftalık bir düşüşü uzatıyor.
• Bu dönemde Altın ve Bitcoin arasında neredeyse sıfır korelasyon gözlemleniyor, bu durum "dijital altın" anlatısını sorgularken her iki varlığı da tamamlayıcı koruma araçları olarak destekliyor.
• FXStreet, mevcut piyasa koşullarında Bitcoin ve Altın hakkında uzmanlarla görüşmek üzere birkaç röportaj gerçekleştirdi.

Ons Altın fiyatı (XAU/USD), eylül başında 3.578$ ile yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşırken, Bitcoin (BTC), üç haftalık bir düşüşün ardından temmuz ayı dip seviyelerini yeniden test ederek, Altın'ın değer saklama rolü ile Bitcoin arasındaki tartışmayı yeniden alevlendirdi. Her iki varlık arasındaki korelasyon zayıf kalmaya devam ediyor, bu durum "dijital altın" anlatısını sorgularken her iki varlığı da tamamlayıcı koruma araçları olarak destekliyor. Altın ve Bitcoin hakkında daha fazla bilgi edinmek için FXStreet, kripto piyasalarındaki bazı uzmanlarla röportaj yaptı.

Altın, eylül başında 3.578$ ile yeni bir zirveye ulaşıyor

Altın fiyatı, Nisan'daki önceki tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 3.500$'ı aşarak çarşamba günü 3.578$ ile yeni bir zirveye ulaştı ve bu, aylardır süren istikrarlı bir birikimin ardından gerçekleşti. Küresel belirsizlik ve ABD ticaret engellerinin getirilmesi, sarı metalin fiyatındaki bu artışın başlıca nedenleri oldu.

XAU/USD günlük grafiği

Altın'ın dayanıklılığı, merkez bankalarının 1996'dan bu yana ilk kez rezervlerinde daha fazla Altın bulundurmasına yol açtı. Ayrıca, aşağıdaki grafikte gösterildiği gibi, ABD kamu borcu 36 trilyon dolara – Gayri Safi Yurtiçi Hasıla'nın (GSYH) %123'üne – ulaşmış ve 2020 Nisan'dan bu yana yılda %7,43 oranında alarm verici bir şekilde artmaya devam etmiştir, bu veriler Bitwise Europe ve Bloomberg'den alınmıştır.

Bu hafta yayınlanan bir Bitwise Araştırma raporu, artan mali açıklar ve para arzı büyüme oranlarının özellikle 2020 Covid-19 krizinin büyük bir mali ve parasal yanıt gerektirmesiyle hızlanmaya başladığını vurguluyor.

Ayrıca, 2022 Rusya-Ukrayna savaşının ardından enflasyon beklentelerindeki artış ve jeopolitik gerginlikler, ABD Hazine tahvillerine olan güveni erozyona uğratarak tarihindeki en kötü performansını sergilemesine neden oldu ve Altın'a göre önemli ölçüde geride kaldı.

Üstelik, Altın'ın Küresel Rezervler içindeki payı yaklaşık 30 yıl sonra görülmeyen seviyelere yükselerek 2025'in 1. çeyreği itibarıyla %21'e ulaşmıştır, bu veriler State Street Investment Management'a aittir. Ayrıca, Dünya Altın Konseyi, 2025'in 2. çeyreği itibarıyla %26,8 olarak rapor etmektedir. Bu yukarı yönlü trend, Altın'ın fiat enstrümanlara karşı önde gelen bir alternatif rolünü vurgulamakta ve dünya genelinde yapısal bir koruma aracı olarak konumunu daha da sağlamlaştırmaktadır.

Bitcoin’in mevcut kavşağı

Altın parlıyor, Bitcoin ise bir kavşakta bulunuyor. BTC fiyatı, hafta sonu 107.350$'lık temmuz ayı başlarındaki dip seviyelerini yeniden test ederek, 14 Ağustos'taki 124.474$'lık tüm zamanların en yüksek seviyesinden üç haftalık bir düşüşü uzatıyor. BTC'deki satış dalgası, genel kripto para piyasası üzerinde geniş bir etki yarattı.

BTC/USDT günlük grafiği

Bu hafta yayınlanan bir K33 araştırma raporu, ETH/BTC çaprazının son on işlem gününde 0,04 seviyesinde konsolide olduğunu vurguluyor ve Chicago Ticaret Borsası'ndaki (CME) hevesin azalması, Bitcoin'deki yükseliş momentumunda bir duraklama sinyali veriyor. Ayrıca, BTC'nin ortalama günlük spot işlem hacmi bu hafta 2,9 milyar dolara gerileyerek, geçen haftaya göre %20 azalmıştır, bu aşağıdaki grafikte gösterilmektedir.

K33 analisti "Düşüş trendinde olmasına rağmen, faaliyet sürekli yüksek kalmış ve temmuz ortasından bu yana haftalık değişkenlik azalmıştır; bu, BTC'nin 110.000$ aralığında devam eden konsolidasyonu sırasında canlı bir spot pazarın işareti olarak değerlendirilmektedir," diyor.

Altın ve Bitcoin korelasyonu 

Altın ve Bitcoin arasındaki korelasyonu incelemek ilginç bir görünüm sunuyor. K33 analisti, Altın ve Bitcoin arasındaki mevcut 30 günlük korelasyonun 0,11 olduğunu, 90 günlük korelasyonun ise -0,09 seviyesinde olduğunu açıklıyor. İki varlık arasındaki 365 günlük kaydırmalı korelasyon 0,026 seviyesinde, bu da getiri profillerinin büyük ölçüde birbirinden bağımsız olduğunu gösteriyor.

Bu ayrışma, Bitcoin'in fiyat hareketinin giderek Altın'dan bağımsız hale gelmesiyle "dijital altın" anlatısını sorguluyor ve her iki varlığın da belirsiz makro ortamlarında tamamlayıcı koruma araçları olarak tutulmasını destekliyor.

Bu arada, Bitcoin giderek alternatif bir değer saklama aracı olarak benimseniyor ve uzun vadede Altın'ı teknolojik olarak tehdit etme potansiyeline sahip. Merkez bankaları, rezerv varlıklarını Bitcoin'e çeşitlendirmeyi resmi olarak araştırıyor ve ABD ile diğer ülkeler, Stratejik Bitcoin Rezervi oluşturmayı düşünmektedir. Kısa ve orta vadede, Altın muhtemelen birincil güvenli liman varlığı olarak statüsünü koruyacakken, Bitcoin'in devam eden benimsenmesi ve evrilen karakteri, onu uzun vadede bu statü için en yakın rakip haline getiriyor.

Üstelik, Bitcoin'in fiyatı, piyasa temelli ABD enflasyon beklentilerine karşı giderek daha duyarlı hale geliyor ve artan bir kıtlık seviyesi ile birlikte ilerliyor. Bitcoin, her ek Halving ile birlikte ABD enflasyon beklentilerine giderek daha duyarlı hale geliyor, bu aşağıdaki grafikte gösterilmektedir.

Bu nedenle, Bitcoin'in küresel para arzı genişlemesi ve daralması ile döngüsel bir seyir izlediği de şaşırtıcı değildir. 

Bitwise analisti, mutlak kıtlığı ve fiat para birimlerine göre düşük arz büyümesi nedeniyle, "Bitcoin, sahip olduğumuz en iyi küresel para birimi sulandırma barometresi olabilir" diyor. 

Volatilite açısından, aşağıdaki River araştırma grafiği, Bitcoin'in volatilitesinin zamanla sürekli olarak azaldığını, artık Altın ve birçok Hisse Senedi ile benzer hale geldiğini gösteriyor. Birçok kişi hala Bitcoin'in volatilitesini elenme faktörü olarak görüyor ve bu geçmiş algı altında bir süre daha işlem yapmaya devam edecek. Ancak, tahsisatlarını risk iştahlarına göre ölçeklendiren işletmelerin endişelenmesine gerek yok.

Tarihsel bir model: Altın önde, Bitcoin takipte

Bitcoin Opportunity Fund'ın Kurucu Ortağı ve Yönetici Ortağı David Foley'e göre, Altın genellikle önce hareket eder, ardından Bitcoin takip eder ve nihayetinde daha iyi performans gösterir. Bu, 2025'in başlarında, Altın nisan ayında yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştığında görüldü, oysa BTC geride kaldı, sadece hareketi yansıtmak için ikinci çeyrekte yeni zirvelere ulaştı.

Altın ve Bitcoin Üzerine Uzman Görüşleri

Daha fazla içgörü elde etmek için, FXStreet kripto para piyasalarındaki uzmanlarla röportaj yaptı. Cevapları aşağıda belirtilmiştir:

Billy Luedtk, Intuition Kurucusu

S: Altının güvenli bir liman olarak artan popülaritesinin, mevcut ekonomik ortamda Bitcoin'in algısını ve benimsenmesini nasıl etkilediğini düşünüyorsunuz?

Altının yeniden yükselişi, çok eski bir içgüdüyü doğruluyor: belirsizlik zamanlarında, insanlar kıt, egemen olmayan varlıklara yöneliyor. Bu eğilim Bitcoin'i destekliyor, çünkü fiat sistemlerine olan güvenin zayıfladığını pekiştiriyor. Altın her dikkat çektiğinde, dünyaya "dış para"nın bir değeri olduğunu hatırlatıyor ve Bitcoin, dış paranın en modern, likit ve programlanabilir biçimidir. Altın çerçeveyi güçlendiriyor; Bitcoin onu genişletiyor.

S: Küresel finansal belirsizlik dönemlerinde Bitcoin'in Altın ile benzer bir yukarı yönlü trend izleyip izlemeyeceğini belirleyebilecek ana faktörler nelerdir?

Birkaç şey en önemlisi:

-Likidite ve benimseme: Bitcoin'in kurumsal ve perakende piyasalardaki derinliğinin devam edip etmeyeceği.

-Hikaye uyumu: Bitcoin'in "dijital altın" hikayesinin, özellikle merkez bankaları agresif bir şekilde para basarken veya jeopolitik gerilimler artarken, güvenilirliğini koruyup korumadığı.

-Piyasa altyapısı: Tahvil fonları, saklama, türevler ve tahsisatı kolaylaştıran düzenleyici netlik.

-Korelasyon değişimleri: Bitcoin, stres dönemlerinde risk varlıklarıyla ilişkili olmadığını kanıtlarsa, Altın ile yan yana yerini alacaktır.

S: Sizce, Altın ve Bitcoin'in değer saklama rolleri, farklı özellikleri göz önüne alındığında nasıl evrilebilir?

Altın, güvenilir ama statik olan fiziksel, binlerce yıllık bir hedge olarak muhafaza edilecektir. Bitcoin ise dinamik: kıtlığı miras alıyor ama taşınabilirlik, bölünebilirlik, programlanabilirlik ve dijital ekonomilere ve AI destekli sistemlere entegre olabilme yeteneği ekliyor. On yıllar içinde, Altın merkez bankaları ve geleneksel kurumlar için rolünü korurken, Bitcoin giderek dijital çağın "yerel teminatı" haline geliyor, yeni finansal sistemleri güçlendiren bir hedge.

Vikrant Sharma, Cake Wallet CEO'su/Kurucusu

S: Sizce, Altın ve Bitcoin'in değer saklama rolleri, farklı özellikleri göz önüne alındığında nasıl evrilebilir?

Açıkçası, uzun vadede Altın'ın Bitcoin ile aynı ölçekte rekabet ettiğini görmüyorum. Bitcoin'in 21 milyon madeni para ile mutlak kıtlığı, Altın'ın gerçek arzının neredeyse bilinmeyen olmasıyla kıyaslandığında kıtlık argümanında net bir kazanan yaratıyor. Ayrıca, Bitcoin madenciliği izin gerektirmiyor ve herkes ağa katılabilirken, altın madenciliği izin, çevresel değerlendirmeler ve birçok kısıtlamaya uyum gerektiren düzenlemelere tabidir. Bitcoin'i 24 saat boyunca satabilir, dakikalar içinde küresel olarak transfer edebilir ve bir seed phrase öğrenerek başınızda milyarlarca doları taşıyabilirsiniz.  Altın ile ilgili her işlem fiziksel işleme, doğrulamaya, taşımaya ve önemli ücretlere ihtiyaç duyar.

Bitcoin, AI ajanlarının hem insanlar hem de birbirleriyle çevrimiçi iş yapacağı bir geleceğe girdiğimizde net bir seçimdir. AI ajanları, anında ve güvenilmez bir şekilde işlem yapmaları gerektiğinden fiziksel Altın kullanmayacaklardır. Altın'ın 24 trilyon dolarlık piyasa değeri, sonunda Bitcoin'e karşı zemin kaybedecekken, Altın esasen gelenek ve merkez bankası inercisi nedeniyle hala geçerliliğini koruyacaktır.

S: Altının güvenli bir liman olarak artan popülaritesinin, mevcut ekonomik ortamda Bitcoin'in algısını ve benimsenmesini nasıl etkilediğini düşünüyorsunuz?

Altının güvenli bir liman olarak artan çekiciliği, benim görüşüme göre, Bitcoin'in yatırım tezini destekliyor, rekabet etmiyor. Bu, yatırımcıların fiat paraya alternatifler gerektirdiği ana iddiayı doğruluyor. Bu, Bitcoin'in "dijital altın" olarak görülmesini mümkün kılıyor, aynı fikrin teknolojik bir yorumu. Ancak, bildirilen rezervlere olan güven, önemli bir bileşendir ve eğer dünyanın altın rezervlerinin gerçek bir denetimi olursa, bildirilen ve gerçek varlıklar arasında büyük farklılıklar olabilir. Bitcoin'in arzı, her zaman blockchain üzerinde şeffaf bir şekilde doğrulanabildiğinden, bu durum güvenli liman anlatısını kripto para lehine önemli ölçüde değiştirebilir.

S: Küresel para politikalarındaki değişiklikler gibi daha geniş ekonomik eğilimlerin, Altın ve Bitcoin arasındaki gelecekteki ilişkiyi nasıl etkileyebileceğini düşünüyorsunuz?

Her iki varlık da fayda sağlamalı, sürpriz hala altın rezervlerinin olası bir denetimi; eğer bildirilen ve gerçek varlıklar arasında endişeler varsa, bu bir güven krizi yaratabilir ve Bitcoin'i gerçekten doğrulanabilir tek değer saklama aracı olarak fırlatabilir.  Bitcoin'in tüm arzını birkaç saniye içinde denetleyebilirsiniz; dünya genelindeki altın kasalarını denetlemeyi deneyin.  Risk varlıklarıyla olan korelasyonu nedeniyle, para sıkılaştırması kısa vadede Bitcoin üzerinde Altın'dan daha fazla baskı yaratabilir, ancak uzun vadeli niceliksel genişleme bu korelasyonu büyük ölçüde artırır. Ayrıca, AI destekli ekonomilerin yükselişi tamamen yeni bir boyut ekliyor.  AI ajanları, ekonomik aktörler haline geldikçe işlemleri gerçekleştirmek için yerel dijital para birimine ihtiyaç duyacaklardır.  Fiziksel teslimat veya altın kasaları ile uğraşmak yerine, bu ajanlar anında, programlanabilir ve güvenilmez işlemler gerçekleştirmek için Bitcoin kullanacaklardır.  Altın, bu talebi karşılamakta yetersiz kalıyor.  Kısa vadeli altın hareketleri Bitcoin'in yönünü gösterebilir, ancak uzun vadede Bitcoin, doğrulanabilirliği, mutlak kıtlığı ve dijital ve AI ekonomileriyle yerel uyumluluğu nedeniyle net bir kazanan olacaktır.  Değişimin ne kadar hızlı gerçekleşeceği, Bitcoin'in altını geçip geçmeyeceğinden daha önemlidir.

Bitfinex Analistleri

Bu yılki Altın'ın rekor yükselişi, merkez bankası birikimi ve artan güvenli liman talebi tarafından yönlendirildi ve kıt, egemen olmayan varlıklar için yatırım tezini pekiştirdi. Bu dinamik, kısa vadeli sermaye akışları Altın'ın algılanan istikrarını desteklemeye devam etse de, Bitcoin'in kurumsal anlatısını dolaylı olarak güçlendirdi. Bitcoin'in piyasa stres dönemlerinde Altın ile birlikte yükselip yükselemeyeceği, ABD doları ve reel getirilerin yönü, ETF'ler ve emeklilik hesapları gibi yeni erişim noktalarının genişlemesi ve piyasanın likidite şoklarını zorunlu deleveraj olmadan absorbe etme kapasitesine bağlı olacaktır.