EUR/USD Fiyat Analizi: Yukarı yönde bir sonraki hedef 1,1800 seviyesi

• EUR/USD, 1,1700 seviyesinin altında belirsiz bir şekilde işlem görüyor.
• ABD Doları, geniş tabanlı yönsüzlük içinde hafifçe yükseliyor.
• ABD ADP raporu, cuma günü açıklanacak NFP öncesinde aralık ayında tahminleri hayal kırıklığına uğrattı.

EUR/USD'nin süregelen aşağı yönlü hareketi, cuma günü açıklanacak kritik NFP verileri öncesinde piyasaların bekle-gör modunda kalmasıyla 1,1670 civarında bazı ilk destek seviyeleriyle karşılaştı.

EUR/USD, hafta ortasında 1,1700 altındaki bölgede kazançları kayıplarla değiştirerek, aralık sonundaki 1,1800 seviyesinin üzerindeki zirvelerin ardından uzanan aşağı yönlü hareketi sürdürüyor.

Paritenin dalgalı fiyat hareketi, ABD Dolar Endeksi'nin (DXY), aralık ayındaki 97,70 civarındaki dip seviyelerin ardından sağlam bir toparlanmayı sürdürmesiyle zorlanan bir Dolar ile eş zamanlı olarak gerçekleşiyor.

Ayrıca, paritenin yönsüzlüğü, ABD Hazine getirilerinin genel olarak düşmesi ve Almanya'nın 10 yıllık tahvil getirilerinin de gerilemesiyle de örtüşüyor. Piyasa katılımcıları, Euroland'deki beklenenden daha zayıf enflasyon verilerini ve aralık ayındaki ABD ADP raporundaki kötü verileri (+41 bin) sindirmeye devam ediyor; tüm bunlar cuma günü açıklanacak kritik Tarım Dışı İstihdam (NFP) verileri öncesinde yaşanıyor.

Fed, işgücü piyasasına odaklanmaya devam ediyor

Fed, Aralık ayında piyasanın fiyatladığı faiz indirimini gerçekleştirdi, ancak bunun etrafındaki mesaj en önemli olanıydı.

Oylamanın bölünmesi ve Başkan Jerome Powell'ın dikkatlice ayarlanmış tonu, politika yapıcıların gevşeme döngüsünü hızlandırmak için acele etmediklerini net bir şekilde ortaya koydu. Yetkililer, işgücü piyasasının düzenli bir şekilde soğuduğuna dair daha fazla güven istiyor ve Powell'ın "hala bir miktar yüksek" olarak tanımladığı enflasyonun hedefe geri dönme yolunda ikna edici bir yolda olduğuna inanmak istiyorlar.

Güncellenmiş projeksiyonlar, daha geniş anlatıyı pek değiştirmedi. Politika yapıcılar, eylül ayından değişmeden 2026'da yalnızca bir ek 25 baz puanlık indirim öngörmeye devam ediyor. Enflasyonun gelecek yılın sonunda %2,4 civarına düşmesi beklenirken, büyümenin %2,3 civarında kalması ve işsizlik oranının %4,4 civarında yerleşmesi öngörülüyor.

Basın toplantısında Powell, Fed'in gelen verilere yanıt vermek için iyi bir konumda olduğunu vurguladı, ancak yakın zamanda bir takip indirimi olacağına dair hiçbir ipucu vermedi. Aynı zamanda, faiz artırımlarının temel görünümde yer almadığını belirterek bu fikri kesin bir şekilde reddetti.

Enflasyon konusunda Powell, şu anda fiyat baskılarını Fed'in %2 hedefinin üzerinde tutan ana faktörlerden biri olarak Başkan Donald Trump döneminde getirilen ithalat tarifelerine doğrudan işaret etti ve bazı enflasyon aşımının talep kaynaklı değil, politika kaynaklı olduğu hissini pekiştirdi.

Fed'in aralık ayındaki faiz indirimi, 30 Aralık'ta yayımlanan tutanaklara göre kesin bir anlaşma değildi. Gerçekten de, politika yapıcılar derin bir şekilde bölünmüştü; birkaç yetkili, kararın ince bir dengeyle alındığını ve oranların değiştirilmemesi yönünde de savunma yapabileceklerini belirtti.

Temel gerilim açıktı: bazı üyeler, soğuyan işgücü piyasasının önüne geçmek için bir indirimin gerekli olduğunu düşünürken, diğerleri enflasyon ilerlemesinin durakladığından endişe ediyordu ve çok erken bir gevşemenin %2 hedefini zayıflatabileceğinden korkuyordu. Bu bölünme, oylamada belirgin bir şekilde ortaya çıktı; hem şahin hem de güvercin taraflardan muhalefet geldi, bu da şimdiye kadar iki kez üst üste yaşanan alışılmadık bir durumdu.

Fed, oranları nötr bir seviyeye daha yakın hale getiren üçüncü ardışık çeyrek puanlık indirimi gerçekleştirmiş olsa da, daha fazla gevşeme konusundaki inanç azalıyor. Yeni projeksiyonlar, gelecek yıl yalnızca bir indirim öngörüyor ve politika açıklaması, enflasyon düşmeye devam etmezse veya işsizlik beklenenden daha fazla artmazsa muhtemel bir duraklama sinyali veriyor.

Durumu daha da karmaşık hale getiren, uzun süren hükümet kapanmasının ardından güvenilir veri eksikliği, politika yapıcıları kısmen kör bir şekilde hareket etmeye zorladı. Birkaç yetkili, herhangi bir ek faiz indirimini desteklemeden önce işgücü piyasası ve enflasyon verilerinin daha kapsamlı bir şekilde gelmesini beklemeyi tercih ettiklerini net bir şekilde belirtti.

AMB ruh hali: şimdilik temkinli eller

Avrupa Merkez Bankası (AMB), 18 Aralık'taki toplantısında faiz oranlarını değiştirmeyerek duraklama butonuna bastı, ancak tartışmanın tonu öncekilerden biraz daha az güvercin hissettirdi. Politika yapıcılar, büyüme ve enflasyon görünümünün bazı kısımlarını yukarı yönlü revize etti; bu, yakın vadede daha fazla faiz indirimine kapıyı kapatıyor.

Son veriler, merkez bankasına bir miktar güven verdi. Euro Bölgesi büyümesi, ABD tarifeleriyle başa çıkmada beklenenden daha iyi olan ihracatçılar ve hala zorlanan imalat sektörünün bıraktığı boşluğu kapatan sağlam iç talep sayesinde beklenenden daha güçlü geldi. Enflasyon cephesinde, fiyat baskıları AMB'nin %2 hedefinin yakınında seyrediyor; hizmet enflasyonu büyük ölçüde bu baskıyı oluşturuyor ve yetkililer bunun bir süre daha böyle kalmasını bekliyor.

Güncellenmiş projeksiyonlarında, AMB, enflasyonun 2026 ve 2027'de %2'nin altına düşmesini bekliyor; bu, büyük ölçüde daha düşük enerji fiyatlarından kaynaklanıyor ve 2028'de hedefe geri dönmesi öngörülüyor. Bununla birlikte, banka, hizmet enflasyonunun beklenenden daha yapışkan olabileceğini ve ücret maliyetlerinin herhangi bir düşüşün hızını yavaşlatabileceğini belirtti. Büyüme tahminleri de bu yıl için hafifçe yukarı yönlü revize edildi; bu, daha yüksek ABD tarifeleri ve daha ucuz Çin ithalatı karşısında ekonominin beklenenden daha dayanıklı göründüğünü yansıtıyor. Başkan Christine Lagarde'ın dediği gibi, ihracatlar şimdilik "sürdürülebilir".

AMB, bu yıl ekonominin %1,4 büyümesini, 2026'da %1,2 ve 2027 ile 2028'de %1,4 büyümesini bekliyor.

Basın toplantısında Lagarde, seçeneklerini açık tutmakta dikkatliydi. Politika kararlarının, gelen verilere dayanarak toplantı bazında alınmaya devam edileceğini vurguladı ve merkez bankasının faiz oranları için önceden belirlenmiş bir yola taahhütte bulunmadığını yineledi.

Spekülatörler EUR üzerinde yükseliş bekliyor

Euro (EUR) için ticari olmayan talep güçlendi. 23 Aralık'ta sona eren haftaya ait Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) verileri, net uzun pozisyonların 2023 yazında en son görülen 160 bin sözleşme seviyelerine yükseldiğini gösterdi. Bu arada, kurumsal hesaplar da maruziyetlerini artırdı ve net kısa pozisyonlar iki yılın en yüksek seviyesi olan 209,5 bin sözleşmenin üzerine çıktı.

Ayrıca, toplam açık pozisyon üç haftanın en düşük seviyesi olan yaklaşık 867 bin sözleşmeye düştü; bu durum, piyasanın her iki tarafında da azalan bir inancı işaret ediyor.

Sonraki önemli noktalar

Kısa vadeli: ABD veri akışı (işgücü); EUR/USD, Fed'in tepki fonksiyonu netleşene kadar esasen bir Dolar hikayesi olmaya devam ediyor.

Risk: ABD getirilerinde yeniden bir artış veya Fed yolunun şahin bir şekilde yeniden fiyatlandırılması; yukarıda, 1,1800'ün üzerinde temiz bir kırılma ve tutma, momentumu artıracaktır.

Teknik köşe

EUR/USD, aralık ayı zirvesi olan 1,1807'yi (24 Aralık) geçtikten sonra daha ikna edici bir yukarı yönlü ivme kazanabilirken, 1,1560 civarındaki 200 günlük SMA'sı ara sıra satışları tutmaya devam ediyor.

Bununla birlikte, aralık zirvesinin üzerinde bir kırılma, 2025 tavanı olan 1,1918'i (17 Eylül) yeniden radarına alabilir; bu, 1,2000'deki ana yuvarlak seviyenin öncesinde gerçekleşir.

Diğer yandan, 1,1638'deki 55 günlük SMA'da geçici bir destek bulunmaktadır. Bu seviyenin kaybı, spotun 1,1557'deki ana 200 günlük SMA'yı test etmeye çalışmasına neden olmalıdır. Buradan aşağıda, 1,1468'deki Kasım tabanı (5 Kasım), ardından 1,1391'deki Ağustos dip seviyesi (1 Ağustos) ve 1,1210'daki haftalık düşük seviye (29 Mayıs) bulunmaktadır.

Ayrıca, momentum göstergeleri karışık görünüyor: Göreceli Güç Endeksi (RSI) yaklaşık 47 seviyesine gerileyerek ek kayıplara kapıyı açarken, Ortalama Yönsel Endeks (ADX) 24 civarında oldukça sağlam bir trende işaret ediyor.

EUR/USD mütevazı bir yukarı yönlü eğilim koruyor, ancak inanç zayıf kalıyor.

Şu anda, EUR/USD hala ABD'den gelen veriler ve Doların davranışı tarafından yönlendiriliyor; euro bölgesinde yeni bir gelişme olmadan. Fed, politikayı ne kadar gevşetmeye hazır olduğuna dair daha net ipuçları sunana kadar veya Avrupa, döngüsel ivme konusunda daha ikna edici işaretler göstermedikçe, paritedeki herhangi bir yukarı yönlü hareketin istikrarlı olması muhtemeldir.

Kısacası, Euro, daha zayıf bir Dolar'dan destek alıyor, ancak hala kendi hikayesinden yoksun.