Avustralya Doları Fiyat Analizi: Ekstra faiz artışları öngörülüyor

• AUD/USD nihayet 0,7100 barajını, yani üç yılın en yüksek seviyesini, çarşamba günü aştı.
• ABD Doları, ocak ayında güçlü NFP verilerinin ardından yeni bir ivme kazanıyor.
• RBA'nın Hauser'ı günün erken saatlerinde şahin bir mesaj verdi.

Aussie Doları (AUD) etrafındaki iyimserlik devam ediyor ve her zaman RBA'nın temkinli/şahin duruşuyla destekleniyor, bu da kısa vadede AUD/USD'de ek kazançlar için kapıyı açık bırakıyor.

Gerçekten de, AUD/USD, yatırımcıların Başkan Yardımcısı Andrew Hauser'ın son konuşmasını değerlendirmesiyle birlikte, Şubat 2023'ten bu yana ilk kez 0,7100 barajını aştı. Hauser, enflasyonun hala çok yüksek olduğunu ve ekonominin kapasite sınırlarına yakın çalıştığını belirterek, piyasa spekülasyonlarını güçlendirdi ve daha fazla politika sıkılaştırmasının masada olabileceğini vurguladı.

Spot fiyatlardaki yükseliş, ABD Doları'nın (USD) da makul kazançlar elde etmesiyle birlikte gerçekleşiyor; bu, ABD Tarım Dışı İstihdam verilerinin yılın ilk ayında (130K) başlangıçta tahmin edilenden daha fazla iş eklediğini göstermesiyle ivme kazanıyor.

Avustralya, yavaşça gevşiyor, devrilmiyor

Son Avustralya verileri pek etkileyici olmamakla birlikte, güven verici bir anlatıyı pekiştiriyor. Ekonomi soğuyor, evet, ama bunu ölçülü ve düzenli bir şekilde yapıyor. Momentum, çöküş yerine yavaşladı ve yumuşak iniş hikayesini canlı tutuyor.

Ocak ayı Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI) anketleri bu tabloya mükemmel bir şekilde uyuyor. Hem İmalat hem de Hizmetler iyileşti ve genişleme bölgesinde kalarak sırasıyla 52,3 ve 56,3 seviyelerinde gerçekleşti. Perakende Satışlar makul bir şekilde iyi gidiyor ve ticaret fazlası Aralık ayında 3,373 milyar A$'ye genişledi.

Büyüme ise yalnızca yavaş yavaş ılımlılaşıyor: Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) 3. çeyrekte çeyreklik bazda %0,4 arttı, yıllık büyüme ise %2,1 olarak gerçekleşti ve bu, Avustralya Merkez Bankası'nın (RBA) tahminleriyle tam olarak uyumlu.

İstihdam piyasası ise dikkat çekmeye devam ediyor. İstihdam Değişimi Aralık ayında 65,2 bin artış gösterdi ve İşsizlik Oranı beklenmedik bir şekilde %4,3'ten %4,1'e düştü, bir kez daha beklentileri aştı.

Enflasyon, Aralık ayı Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verilerinin yukarı yönlü sürpriz yapmasının ardından hikayenin daha karmaşık kısmı olmaya devam ediyor; manşet enflasyon yıllık %3,4'ten %3,8'e yükseldi. Kırpılmış ortalama %3,3'e çıktı, bu konsensüsle uyumlu ancak RBA'nın %3,2'lik tahmininin biraz üzerinde. Çeyreklik bazda, kırpılmış ortalama enflasyon Q4 itibarıyla yıllık %3,4'e yükseldi.

Gerçekten dikkat çeken bir alan, konut kredisi; Konut Kredileri 2025'in 4. çeyreğinde çeyreklik bazda %10,6 artış gösterdi ve bu, Mart 2021'den bu yana en hızlı hız. Yatırım Kredileri ise %7,9 arttı. Basit bir ifadeyle, para hala gayrimenkul pazarına oldukça serbest bir şekilde akıyor. Bu durum, "sıkı koşullar" demek değil ve eğer bir şey varsa, RBA'nın politikayı gevşetmektense sıkı tutma durumunu güçlendiriyor.

Çin, destekleyici... ama oyun değiştirici değil

Çin, Aussie'ye makul bir temel destek sunmaya devam ediyor. Arka plan genel olarak yapıcı ve bu yardımcı oluyor. Ancak bu, genellikle sürdürülebilir bir AUD rallisini yönlendiren türden güçlü, senkronize bir yükseliş değil. Şu anda, daha çok arka planda sessiz bir destek gibi hissediliyor, bir sonraki büyük yükseliş için gerçek bir katalizör değil.

Ekonomi, Q4'te yıllık %4,5'lik bir hızda genişledi ve çeyreklik büyüme %1,2 olarak gerçekleşti. Perakende Satışlar Aralık ayında yıllık %0,9 arttı, yeterince sağlam ama dikkat çekici değil.

Ancak daha güncel göstergeler, yeniden bir yumuşama işaret ediyor. Ulusal İstatistik Bürosu (NBS) İmalat PMI ve İmalat Dışı PMI, Ocak ayında sırasıyla 49,3 ve 49,4 seviyelerine düşerek daralma bölgesine geri döndü.

Caixin anketleri ise biraz daha cesaret vericiydi. İmalat, genişleme eşiğinin hemen üzerinde 50,3'e yükselirken, Hizmetler 52,3'e iyileşti.

Ticaret daha net bir olumlu durumdu. Fazla, Aralık ayında 114,1 milyar $'a keskin bir şekilde genişledi ve bu, ihracatta %7'lik bir artış ve ithalatta %5,7'lik sağlam bir artışla desteklendi.

Enflasyonla ilgili olarak, Ocak ayında tüketici fiyatlarının bir yıl öncesine göre %0,2 arttığı, ancak Üretici Fiyatlarının yıllık %1,4 düştüğü sinyalleri karışık kalmaya devam ediyor ve deflasyonist baskıların tamamen kaybolmadığını vurguluyor.

Şu anda, Çin Merkez Bankası (PBoC) temkinli bir şekilde ilerliyor. Kredi Referans Faiz Oranları (LPR), Ocak ayında bir yıl için %3,00 ve beş yıl için %3,50 seviyesinde sabit tutuldu ve bu, politika desteğinin agresif değil, kademeli kalacağı görüşünü pekiştiriyor.

RBA, şahin bir duruş sergiliyor, ama acele etmiyor

RBA, Resmi Nakit Oranını (OCR) %3,85'e yükselterek belirgin bir şahin eğilim taşıyan ve genel olarak beklentilerle örtüşen bir adım attı. Güncellenmiş büyüme ve enflasyon tahminleri, faaliyet ve fiyat baskılarında daha yaygın hale gelen daha güçlü bir ivmeyi öne sürüyor. Çekirdek enflasyonun, tahmin ufkunun büyük bir kısmında %2 ile %3 hedef bandının üzerinde kalması bekleniyor ve bu durum, politikayı kısıtlayıcı tutma gerekçesini güçlendiriyor.

Yetkililerin görüşlerine göre, enflasyon artık geçici veya dışsal faktörlerden ziyade talep tarafından daha fazla yönlendiriliyor ve bu durum, üretkenlik büyümesi hala tatmin edici olmasa da, politikayı sıkı tutmanın ana nedenlerinden biri olarak beklenenden daha güçlü özel talebi vurguluyor.

Vali Bullock, bu hareketi yeni bir faiz artırma döngüsünün başlangıcı yerine bir yeniden kalibrasyon olarak sunmakta dikkatliydi. Yine de, satır aralarına bakıldığında, Yönetim Kurulu'nun enflasyondaki sürekli yukarı yönlü kaymadan rahatsız olduğu ve şansa yer vermek istemediği açıktı.

Piyasalar için bu, faiz oranlarının daha uzun süre kısıtlayıcı kalacağı ve kısa vadeli gevşeme olasılığını sınırlayacağı anlamına geliyor. FX perspektifinden bakıldığında, bu durum, RBA'nın tam istihdam vurgusu, daha agresif bir sıkılaştırma aşamasının olasılığını sınırlasa da, Aussie'ye, özellikle düşük getiri sağlayan akranları karşısında, ılımlı bir destek sunuyor.

Piyasalar şu anda bu yıl için 38 baz puandan biraz fazla ek sıkılaştırma fiyatlıyor.

Pozisyonlama, artan iyimserlik

Pozisyonlama verileri, Aussie etrafındaki iyimserliğin geri döndüğünü gösteriyor. Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'na (CFTC) göre, ticari olmayan yatırımcılar, 3 Şubat haftasında net uzun pozisyonlarını yaklaşık 26,1K sözleşmeye artırdı; bu, en son Kasım 2024'te görülen seviyeler.

Açık pozisyonlar, üçüncü kez artarak yaklaşık 254,2K sözleşmeye ulaştı ve bu durum, mevcut pozisyonların sadece devredilmesinin ötesinde yeni paranın piyasaya girdiğini gösteriyor.

Sonraki önemli noktalar

Kısa vadede: Gelen ABD verileri, tarif manşetleri ve jeopolitik gelişmeler, USD tarafında belirleyici olmaya devam edecek. Ülkede ise, işgücü piyasası ve enflasyon verileri RBA görünümü için ana dalgalanma faktörleri olmaya devam ediyor.

Riskler: AUD, küresel risk duyarlılığına son derece duyarlı kalmaya devam ediyor. Risk iştahı trendlerinde ani veya keskin bir bozulma, Çin etrafındaki yenilenen endişeler veya Dolar'da sürdürülebilir bir toparlanma, son kazançları hızla geri alabilir.

Teknik görünüm

55 günlük Basit Hareketli Ortalama (SMA), 100 ve 200 günlük okumaların üzerine çıkarak yükseliş uyumunu işaret ediyor. Üç SMA da yukarı yönlü trend gösterirken fiyat bunların üzerinde kalıyor. 55 günlük SMA, 0,6753 seviyesinde yakın dinamik destek sağlıyor. Göreceli Güç Endeksi (14) 70,13 (aşırı alım) seviyesinde, bu da ivmenin güçlü kalmasına rağmen hemen uzatmayı sınırlayabilir.

Trend gücü yüksek kalmaya devam ediyor; Ortalama Yönsel Endeks (14) yaklaşık 49,64 seviyesinde, alıcı kontrolünü pekiştiriyor. Yükselen 55 günlük ortalamanın üzerinde bir konsolidasyon, daha geniş ilerlemeyi koruyacaktır. Daha derin bir geri çekilme, 0,6652'deki 100 günlük SMA'yı, ardından 0,6583'teki 200 günlük SMA'yı açığa çıkaracaktır.

(Bu hikayenin teknik analizi bir AI aracı yardımıyla yazılmıştır.)

Sonuç

AUD/USD, küresel risk duyarlılığı ve Çin'in büyüme görünümü ile sıkı bir şekilde bağlantılı kalıyor. 0,7000 seviyesinin üzerinde sürdürülebilir bir kırılma, mevcut yapıcı eğilimi daha ikna edici bir yükseliş sinyaline dönüştürecektir.

Şu an için, daha yumuşak bir Dolar, durağan ama etkileyici olmayan yerel veriler, belirgin bir şahin RBA ve genel olarak destekleyici, ancak ilham verici olmayan bir Çin arka planı, risk dengesini daha fazla yukarı yönlü eğilimler lehine eğiyor.