USD: Yeniden açık uçlu - Commerzbank

Fed Başkan Powell, cuma günü piyasayı şaşırtmayı başardı ve ABD doları üzerinde baskı oluşturdu. Beklentiler, önceki hafta boyunca kademeli olarak azaltılmıştı ve bu durum ABD dolarının fayda sağlamasına olanak tanıdı. Cuma günü, EUR/USD bir kez daha 1,15 aralığında işlem gördü. Ancak bu, Powell'ın konuşmasıyla tersine döndü. Piyasa, bir kez daha daha fazla faiz indirimini fiyatlamaya başladı ve EUR/USD, Commerzbank'ın döviz analisti Volkmar Baur'un belirttiğine göre, çok kısa bir süre içinde yaklaşık %1 kaybederek yeniden 1,17'nin üzerine çıktı.

USD baskı altında kalmaya devam edebilir

"Ekonomik durumun değerlendirilmesi gerçekten de yeni bir şey değildi. Powell, istihdam artışının yavaşladığını ancak bunun işsizlik oranında bir artışa yol açmadığını belirtti. Bu nedenle işgücü piyasası hala dengedeydi, ancak bu alışılmadık bir dengeydi çünkü hem işgücü talebi hem de arzı azalmıştı. Enflasyon değerlendirmesi de yeni bir şey değildi. Gümrük tarifeleri fiyatlara yavaş yavaş girmeye başlıyor gibi görünüyor, ancak bunların hâlâ tek seferlik fiyat artışları olduğu varsayılmaktadır. Bir enflasyon sarmalı beklenmiyor, ancak tamamen dışlanamaz ve dikkatli olunması önerilmektedir."

"Ekonomik durumun değerlendirilmesi önemli ölçüde değişmemiş olsa da, riskler birdenbire işgücü piyasası tarafında çok daha büyük olarak görülmeye başlandı. Temmuz toplantısının tutanaklarında enflasyon risklerinin daha yüksek olarak değerlendirildiği ve bu nedenle faiz oranının değişmeyeceği belirtilmişti, ancak Powell şimdi 'değişen risklere' atıfta bulunuyor ve bunların 'para politikası duruşunun ayarlanmasını gerektirdiğini' ifade ediyor. İşgücü piyasasına yönelik risklere daha fazla vurgu yapılması ve enflasyona daha az vurgu yapılması, yanıt fonksiyonunda bir değişim ve dolayısıyla daha gevşek para politikası eğilimini işaret ediyor. Ve bu sadece eylül için değil, sonrasında da geçerli."

"Cuma günü ABD doları üzerinde bu kadar baskı oluşturan özellikle bu son nokta. Sonuçta, sadece eylül ayında faiz indirimine gitme olasılığının arttığından bahsetmiyoruz. Artık tüm sonraki toplantılarda da daha düşük faiz oranları bekleniyor. Cuma öncesinde piyasa, Fed'in gelecek yılın sonuna kadar toplamda yaklaşık 125 baz puanla beş kez faiz indireceğini varsayıyordu, şimdi ise ocak ayının sonuna kadar altıncı bir indirim için %50'lik bir olasılık bile var. Belki de daha da önemlisi, daha önce faiz döngüsünün 2026'nın sonunda sona ereceği varsayılırken, döngünün sonu şimdi bir kez daha piyasa için açık durumda. Fed, önümüzdeki aylarda toplamda 150 baz puanla altı kez faiz indirecek. Eğer bu olursa, ABD doları baskı altında kalmaya devam edecek."