USD hissiyatı ticaret risklerinin azalmasıyla güçleniyor – Commerzbank

ABD Doları'na (USD) yönelik duygu son zamanlarda önemli ölçüde iyileşti. Bu, yalnızca önemli ölçüde değer kazanan döviz kuru ile değil, aynı zamanda opsiyon piyasasında da kendini gösteriyor. ABD Başkanı Trump'ın ikinci döneminin başlamasıyla birlikte bir dönüşüm gerçekleşti ve piyasa, doların euro karşısında önemli bir değer kaybı riski fiyatlamaya başladı. Kurtuluş Günü'nden sonra, dolar çöküşüne karşı korumalar, önemli bir euro değer kaybına karşı korumalardan daha pahalı hale geldi - bu, son yıllarda pandemi gibi istisnai durumlar dışında nadiren görülen bir durum, Commerzbank FX ve Emtia Araştırmaları Başkanı Thu Lan Nguyen belirtiyor.

EUR/USD risk tersine dönüşleri yeniden negatif hale geldi

"Aksi takdirde, euro genel olarak daha riskli bir para birimi olarak kabul ediliyordu. Ancak, ABD hükümetinin geniş kapsamlı ABD ithalat tarifeleri tehdidi ile bu durum değişti ve piyasa tarafından bir dönüm noktası olarak net bir şekilde algılandı. Ancak bu yılın Mayıs ayındaki zirvelerinden bu yana, ABD dolarının euro karşısında çöküşüne karşı sigorta fiyatları (EUR/USD risk tersine dönüşleri) önemli ölçüde düştü ve hatta son zamanlarda negatif bölgeye geri döndü. Bu, piyasanın şimdi yeniden daha yüksek euro risklerini fiyatladığı anlamına geliyor, ancak (hala) sınırlı bir ölçekte."

"Bu bir dereceye kadar anlaşılabilir: ticaret cephesindeki dalgalar son zamanlarda, özellikle ABD ile Çin arasındaki çatışma açısından önemli ölçüde sakinleşti. Her iki hükümetin yaptığı son tavizler, tarafların anlaşmazlığı tırmandırma konusunda hiçbir ilgisi olmadığını gösteriyor. Bu durum, ABD ekonomisi için de riskleri azaltıyor. Ayrıca, Yüksek Mahkeme şimdi karşılıklı tarifelerin uygulanmasına dair şüphelerini dile getirdi, bu da bunların iptal edilme olasılığını artırıyor."

"Bir yandan, ABD ile Çin arasındaki rekabet tamamen çözülmedi; sonuçta bu yalnızca ekonomik değil, nihayetinde ideolojik bir nitelik taşıyor. Bu nedenle, çatışmanın yeniden alevlenmesi için sadece bir zaman meselesi olduğunu düşünüyorum. Öte yandan, ABD politikası, ticaret açısından olduğu kadar - eğer öncelikle değilse - para politikası açısından da dolara riskler oluşturuyor. Başkanın ABD Merkez Bankası üzerindeki eşi benzeri görülmemiş etki çabaları tamamen unutuldu mu? Yüksek Mahkeme, Fed Guvernörü Lisa Cook'un görevden alınması konusunda henüz karar vermedi. Ayrıca, ABD Başkanı Trump gelecek yıl yeni bir Fed başkanı atayacak. Burada kötü sürprizler için hala bolca potansiyel görüyorum. Bu bağlamda, herhangi bir dolar riskini dışlamanın erken olduğunu düşünüyorum."