USD: Büyük bir bulmacanın küçük bir parçası – Commerzbank

ABD Doları (USD), önümüzdeki aylarda zayıflamaya devam etmesi bekleniyor. Ancak, özellikle ilginç olan, diğer analistlerin kendi tahminleri için sunduğu açıklamalardır. Son zamanlarda, bir argüman tekrar tekrar ortaya çıkmıştır: USD zayıflığına karşı korunma talebinin artması. Bu argüman genellikle hisse senedi yatırımlarındaki geleneksel olarak düşük koruma oranlarına işaret ediyor, Commerzbank FX ve Emtia Araştırmaları Başkanı Thu Lan Nguyen belirtiyor.

Konsensüs zayıf bir USD'ye doğru kayabilir

"Şu ana kadar, dolar döviz kuru bu tür yatırımlar için elverişli oldu, çünkü daha güçlü bir hisse senedi piyasası genellikle daha olumlu ekonomik beklentilerle ve dolayısıyla daha güçlü bir para birimiyle ilişkilendirildi. Bu nedenle, döviz kuru risklerine karşı korunma genellikle gereksiz olarak değerlendirildi. Nisan ayında doların değer kaybının bir sürücüsü olarak artan koruma faaliyetinin rolü üzerine bir makale yayınlayan Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS), başka bir noktaya da dikkat çekiyor: Son yıllarda dolara karşı korunma, yüksek koruma maliyetleri (yani, yüksek ABD faiz oranları) nedeniyle nispeten cazip olmamıştır."

"Ancak şu anda bir ikilem var gibi görünüyor: Birçok yatırımcı hala ABD hisse senetlerinde yatırım yapmaya devam etmek istiyor (ABD istisnai olma inancı canlı ve sağlıklı!), ancak aynı zamanda ABD Doları için artan riskler görüyorlar, en azından ABD hükümetinin Federal Rezerv'e yönelik saldırıları nedeniyle. Doların önemli bir değer kaybı, gerçek hisse yatırımlarının getirilerini azaltabilir veya hatta tamamen silip sürebilir. Peki çözüm nedir? Dolar zayıflığına karşı korunma. Sonuçta, bu korumalar etkili bir şekilde daha zayıf bir ABD para birimine yönelik bahislerdir ve yaygın olarak benimsenirse, dolara satış baskısı yaratır."

"Döviz kurları, piyasa katılımcıları arasındaki konsensüs tarafından belirlenir. Dolar satan herkes bir alıcı bulmak zorundadır. Bir işlem, her iki taraf belirli bir döviz kuru üzerinde (bu durumda, daha zayıf bir dolar) anlaşırsa gerçekleşir. Eğer diğer tüm piyasa katılımcıları aynı görüşü paylaşıyorsa, dolar değer kaybedecektir. Bu nedenle, daha önemli soru, konsensüsün neden zayıf bir dolara doğru kayabileceğidir. Bence, ABD hükümetinin Federal Rezerv'e yönelik saldırıları, merkez bankasını muhtemelen daha belirgin bir genişletici para politikası izlemeye yönlendirecektir ve bu, böyle bir konsensüs kayması için güçlü bir argümandır."