USD: Belirsiz zamanlarda faiz oranı kararları - Commerzbank

Finansal piyasalar, ABD hükümetinin kapanışının sona ermesinin yaklaşmasıyla neredeyse 'kutlama havasında' iken, EUR/USD dün yatay kaldı. Fiyat, 1,1550 seviyesinde dar bir aralıkta hareket etti. Meslektaşım Michael, dün ABD para biriminin, birçok ABD hükümet ajansının kapanması sonucunda ABD verilerinin eksikliğinden son zamanlarda faydalandığını açıkladı. Bu destek şimdi muhtemelen kaybolacak, bu nedenle kapanışın sona ermesi aslında dolar için olumsuz bir faktör. Commerzbank FX ve Emtia Araştırmaları Başkanı Thu Lan Nguyen, Fed'in daha hızlı bir faiz indirimine gitme olasılığının şimdi arttığını belirtiyor.

Fed'in genişletici para politikası yönünde eğilmesi için nedenleri var

"Fed Başkanı Jay Powell, Fed'in Eylül toplantısından sonra FOMC'nin nasıl ilerleyeceği konusunda derin bir bölünme yaşadığını belirtti. Bazı üyeler faiz indirimlerine devam edilmesini desteklerken, diğerleri bekleyip görmeyi tercih ediyor. Daha temkinli bir yaklaşımın bir nedeni, örneğin Chicago Fed Başkanı Austan Golsbee'ye göre, kapanış nedeniyle veri eksikliğidir. Golsbee, bunun sonucunda ortaya çıkabilecek enflasyon riskleri konusunda özellikle endişeliydi. Bu nedenle, daha fazla faiz indirimi onu rahatsız eder. Eğer kapanış yakında sona ererse, bu argüman zayıflayacaktır."

"Elbette, bunun tersini savunmak da mümkün: İşgücü piyasasında önemli bir zayıflamanın da aynı nedenle geç ortaya çıkabileceği ve Fed'in zamanında önlem alamayacağı görüşü de var. Bu, San Francisco Fed Başkanı Mary Daly tarafından ifade edilen bir görüş; zayıflayan işgücü piyasası göz önüne alındığında, faiz oranlarının çok uzun süre yüksek tutulması konusunda uyarıda bulundu. Sorun, bu iki senaryodan hangisinin daha kötü olacağı: istenenden daha zayıf bir işgücü piyasası mı yoksa daha hızlı artan enflasyon mu. Tarih, bunun birincisi olacağını gösteriyor. Geçmişte, Fed'in gerekli olduğunda kısıtlayıcı para politikası ile kontrolsüz enflasyonu yeniden kontrol altına alabileceğini kanıtladı - bu, acı vermeden olmamış olsa da. Diğer senaryo - bir durgunlukla ilişkili hızlı bir istihdam düşüşü - daha zorlayıcı olabilir."

"Güvenilir enflasyon ve işgücü piyasası verilerinin eksikliği nedeniyle mevcut belirsiz durumda, bu nedenle Fed'in genişletici para politikası yönünde eğilmesi için iyi nedenleri olduğuna inanıyorum - altında bulunduğu ek siyasi baskıya bakılmaksızın. Son zamanlarda (her ne kadar hafif de olsa) faiz indirimleri beklentilerindeki düşüşü haksız buluyorum ve bunu daha zayıf bir dolar için başka bir argüman olarak görüyorum."