RUB: Yaptırım tehdidi geri dönüyor – Commerzbank

Rusya'ya yönelik yeni, sert yaptırımların olasılığı yeniden artıyor: Batılı liderler anlamlı diplomasi umutlarını terk ediyor ve ekonomik baskıya geri dönüyorlar; bu, ABD Başkanı Donald Trump göreve gelene kadar genel strateji olmuştu. Başlangıçta diplomasi fikrini denedikten sonra, Trump şimdi yönetiminin Kremlin ile yaptığı müzakereleri 'verimsiz' olarak nitelendiriyor - artık ABD Senatörü Lindsey Graham'ın Rusya yaptırımları tasarısını kamuoyunda destekliyor; bu tasarı, hâlâ Rus petrolü ve gazı ithal eden ülkelere %500 gümrük vergisi öneriyor, Commerzbank'ın döviz analisti Tatha Ghose belirtiyor.

Yeni AB yaptırımları yolda

"Aynı zamanda, AB politika yapıcıları, 2022'den bu yana en cezalandırıcı yaptırım paketini hazırladıklarını söylüyorlar - bu, Rus petrolü üzerindeki fiyat tavanını düşürme gibi önlemleri yeniden gözden geçirme konusundaki önceki tereddütlerin ardından duygu durumunda bir yenilenmeyi işaret ediyor (bu önlemler iç veto ile karşılaşmıştı). Dondurulmuş Rus varlıklarının Ukrayna'yı finanse etmek için kullanılmasına yönelik (zaten aktif olan) öneri de genişletilmiş bir formatta gündeme dönebilir."

"Elbette, yaptırımların nihai büyüklüğü mevcut önerilerin öngördüğü gibi olmayabilir. Örneğin, aylarca süren ve bir bıçak sırtında giden gümrük vergisi müzakerelerinin ardından, ABD'nin basitçe Çin'e %500 gümrük vergisi koyacağını hayal etmek neredeyse imkansız. Benzer şekilde, kabul edilen önlemlerin uygulanmasının zaman alması da muhtemel; gümrük vergisi uyumu, bir kez daha karmaşık ve kısmi olabilir - aslında, yaptırımların etkinliği zamanla azalmıştır. Ancak tüm bunlar söylendiğinde, önemli ölçekli bir yaptırım paketinin şu anda hazırlanıyor gibi göründüğü ortaya çıkıyor. Ve bu, Rus ekonomisi ve finansal sisteminin mevcut yaptırımlardan ve devam eden savaşın etkilerinden stres belirtileri göstermeye başladığı bir zamanda geliyor."

"Eğer büyük bir belirsizlik kaynağı ortaya çıkarsa, potansiyel bir etki, merkez bankasının (CBR) bir sonraki faiz indirimini (25 Temmuz'da geniş bir şekilde bekleniyor) ertelemek zorunda kalabileceği olacaktır. Yerel benzin fiyatlarındaki ani artış, o faiz indiriminin boyutuna dair bazı soru işaretleri yaratıyor. Öte yandan, ruble döviz kuru artık temel gelişmelere tepki vermiyor. Ancak bu, rutin durumlar altında geçerlidir. Rusya'nın kalan enerji ticaretini kesmeyi ve gelişen piyasa akran grupları içinde dış finansman mekanizmalarını kapatmayı hedefleyen tam kapsamlı bir Batı yaptırımlar paketi, o yapay döviz kuru istikrarını kıracaktır."