Petrol: Savaş riskleri ve fiyatlama kopukluğu – Rabobank

Rabobank’ın Küresel Stratejisti Michael Every, piyasaların İran çatışması ve Hürmüz bozulmasını büyük ölçüde çözülmüş olarak gördüğünü ve Petrol vadeli işlemlerinin fiziksel arz risklerini tam olarak yansıtmadığını savunuyor. ABD’nin İran karşısında geniş çaplı bir zaferinden uzun süreli ablukalara kadar uzanan senaryoları vurguluyor ve Avustralya ile Avrupa’daki enerji altyapısı kazaları ve politika tepkilerinin uzun vadeli arz ve fiyatlama endişelerine katkıda bulunduğunu belirtiyor.

Savaş senaryoları ve vadeli işlemler piyasasındaki kopukluk

“Potansiyel olarak, bu savaşın hâlihazırda temel senaryomuz olan şekilde sona erdiğini görebiliriz: Nisan ayının ikinci veya üçüncü haftasında, doğal olarak tartışmalı olsa da, ABD’nin İran karşısında geniş çaplı bir zaferi, ona fiilen yeni bir Orta Doğu kontrolü sağlıyor (ya da daha az olası olarak, gecikmiş bir TACO). Ancak olumsuz senaryo, daha uzun süreli ablukalar ve herhangi yeni bir tırmanmanın savaşın derinleşmesi ve/veya genişlemesi riskini artırmasıdır. Bu son senaryo sadece fiziksel piyasaya fiyatlanmış olabilir, petrol vadeli işlemler piyasalarına değil.”

“Avustralya, iki petrol rafinerisinden birinde çıkan yangın nedeniyle daha fazla enerji ithalatına ihtiyaç duyuyor; bu, hâlâ faaliyet gösteren birkaç batı tesisinde yaşanan bir dizi kazanın en yenisi. Bir kaza, sabotaj mı yoksa kriz sırasında tesisin aşırı kullanımı mı? Her ne olursa olsun, Ivanhoe Mines’in kurucusu şöyle diyor: ‘Avustralya madencilik sektörü dizel kıtlığı nedeniyle çöküşün eşiğinde… her matkap, kamyon ve taşıyıcıyı çalıştıran yakıt tedarik zinciri kopmak üzere.’ Rafinerilerdeki bu düşüşü kim tetikledi diye sorulabilir? Piyasalar ve ‘fiyatlama’ konusundaki şaşırtıcı yetenekleri.”

“Brüksel, enerji krizi riski olmadığı söylendikten haftalar sonra AB ülkelerini sınırları içinde yakıt stoklamamaları konusunda uyardı. Bildirildiğine göre, Avrupa Komisyonu ayrıca fosil yakıtların elektrikten daha yüksek vergilendirilmesini istiyor; böylece AB’yi uzun vadede yenilenebilir enerjiye yönlendirmek amaçlanıyor – ancak üye devletler şu ana kadar bu krize karşı tam tersini yapıyor; ve daha geniş jeopolitik perspektiften bakıldığında, ‘Yakıt kıtlığı Avrupa ordularının ‘Achilles topuğu’ uyarısını görüyoruz.’ Şu anda hiçbir ordu ve hiçbir maden elektriğe dayanmıyor.”

“Bütün bunları bir araya getirdiğimizde, piyasanın sadece tek bir olası jeopolitik senaryoyu fiyatlaması değil; jeopolitiğin, fiyatlanmayanların norm olduğu bir geleceği işaret ettiğini fiyatlamaması da söz konusu. Bu noktada, piyasalar ne için var? Bunu, GSYİH’nın ne için olduğunu cevaplamadan yanıtlamaya çalışın.”

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)