Petrol: Hormuz’un yeniden açılması kademeli arz şokunu tetikliyor – Societe Generale

Societe Generale analistleri Michael Haigh, Ben Hoff ve Jeremy Sellem, Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasının zaten sıkılaşan piyasaya çift yönlü bir Petrol arz şoku getireceğini savunuyor. Lojistik ve tanker akışlarının, sadece yukarı yönlü kapasitenin değil, zamanlamayı belirleyeceğini vurguluyorlar; fiziksel rahatlamanın ise manşet yeniden açılışından birkaç hafta sonra son kullanıcılar için gerçekleşeceğini belirtiyorlar.

Çift arz şoku ve gecikmeli rahatlama

"Boğaz yeniden açıldığında, tanker trafiği kısıtlanmış yukarı yönlü arzın paralel serbest bırakılmasıyla birlikte yeniden başlayacak. İki varillik havuzlar aynı anda etkileniyor: nakliye ve sigorta kısıtlamaları nedeniyle fiziksel olarak hareket edemeyen ham petrol ve OPEC+ disiplininden kaynaklanan politika kısıtlamalı ham petrol. BAE şüphesiz üretimi hızlandıracak, Suudi Arabistan ise stratejik bir seçimle karşı karşıya—toplam kısıtlamayı savunmak ya da kendi varilleriyle savunmacı bir yanıt vermek."

"Önemli olan, bu yeniden girişin küresel ham petrol ve ürün stokları zaten azalmaya devam ederken gerçekleşmesi, fiyat ve akış etkisini artırıyor. Üretim kapasitesi kuyudaki bağlayıcı kısıtlama iken, kısa vadeli fren lojistik: Hürmüz'ün her iki tarafında kuyrukta bekleyen yüklü gemiler. Körfez genelinde tesislerin yeniden başlatılması anında olmayacak."

"Güvenlik kontrolleri, sistem doğrulaması, kademeli kuyu artışları ve yüzey altyapısının yeniden devreye alınması, isim plakası üretiminin geri kazanılması için haftalar ila aylar gerektiriyor; Kuveyt, en iyi siyasi senaryoda bile üç ila dört ay belirtiyor. Sonuç olarak, ilk görünür şok arz artışı değil, varil teslimatının sıralaması ve zamanlaması olacak."

"Buna nakliye normalleşmesini eklediğimizde, temel senaryomuzda Mayıs ortasında (örneğin 15'inde) Hürmüz'ün yeniden açılmasından somut son pazar rahatlamasına kadar 45–50 gün, daha muhafazakar senaryolarda ise yaklaşık 60+ gün sürüyor. Özetle: fiyatlar yeniden açılış manşetlerine hemen tepki verir, ancak fiziksel denge çok daha sonra iyileşir. Bu zamanlama uyumsuzluğu, hem politika yapıcılar hem de piyasalar için merkezi risktir."

"Bu nedenle, (SG) temel senaryomuzda Mayıs ortasında (örneğin 15'inde) yeniden açılış gerçekleşirse, tanker normalleşmesi 24 Haziran'a kadar sürecektir. En iyi senaryoda (%100 normal akış) 18 Haziran ve Kpler'in (en kötü) senaryosunda 5 Temmuz olacaktır."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)