JPY: Hala maaşlar için umutlanıyor - Commerzbank

Japonya Merkez Bankası, artan ücret artışlarının sürdürülebilir şekilde daha yüksek enflasyona yol açacağına inanıyor. Bu arada, gıda fiyatlarına ilişkin daha düşük enflasyon, genel oranı aşağı çekiyor. Enerji ve gıda hariç, enflasyon bir süredir %2'nin altında seyrediyor. Bu nedenle BoJ, temel faiz oranlarını artırma konusunda temkinli bir şekilde ilerlemeye devam edecek. Bu nedenle JPY'nin ABD Doları karşısında istikrarlı, Euro karşısında ise zayıf kalması muhtemel, Commerzbank'ın FX analisti Volkmar Baur belirtiyor.

BoJ temkinli kalmaya devam edecek

"Japon ekonomisi ikinci çeyrekte beklenenden daha hızlı büyüdü ve birinci çeyrek de hafif yukarı revize edildi. Bu gelişme, Japonya Merkez Bankası'nın, temmuz ayı toplantısında nisan ayı tahminine kıyasla GSYH büyüme tahminlerini hafifçe artırdığı değerlendirmesini destekliyor. Ancak, ABD tarifelerinin Japon ekonomisi ve önemli ticaret ortakları üzerinde olumsuz bir etki yaratma riski hala mevcut. Ancak, Japonya Merkez Bankası, özellikle içsel ivmenin, gıda fiyatlarındaki geçici etkilerin geçmesinin ardından enflasyonu önümüzdeki yıllarda %2 seviyesinde tutacak kadar güçlü olacağına güveniyor. Bu görüşe göre, önümüzdeki yıllarda ücret artışları, talep kaynaklı fiyat baskısının, merkez bankasının hedefini karşılayacak kadar yüksek kalacak şekilde iç talebi artırmalıdır."

"Başkan Ueda, Jackson Hole'daki Fed sempozyumunda yaptığı konuşmada, demografik eğilimlerin ve iş değiştirme isteğinin artmasının daha yüksek ücret artışlarına katkıda bulunduğunu belirtti. Ayrıca, kadınlar ve yaşlılar arasındaki katılım oranı, önceki yıllarda olduğu gibi ücret artışlarını baskılamayacak kadar yükseldi. Dahası, yapay zekanın yakın gelecekte Japon işgücü piyasası üzerinde olumsuz bir etkisi olacağı aşamada olmadığını düşünüyor. Ve en azından şu an için, bu nominal ücret artışları açısından iyi işliyor gibi görünüyor. Son 12 ayda, ücretler yıllık %3 civarında artarak, pandemiden önceki dört yıldaki %0,7'lik ortalama artış oranından önemli ölçüde daha hızlı bir artış gösterdi. Ancak, son yıllarda enflasyon da önemli ölçüde daha yüksek oldu."

"Japonya Merkez Bankası, ekonomi tahminlere göre gelişirse temel faiz oranlarını artırmayı planladığını belirtti. Ancak son aylarda, bir sonraki faiz artırımının olası zamanlaması konusunda oldukça temkinli bir ton sergiledi. Yıl sonunda, ya aralık (19 Aralık) ya da ocak (23 Ocak) ayında Japonya Merkez Bankası'ndan bir başka faiz artışı beklemeye devam ediyoruz. Ancak, bu hamle en azından ocak için piyasada tamamen fiyatlanmış durumda. Bu nedenle, daha zayıf bir yen beklemeye devam ediyoruz, ancak bu, ABD Doları karşısında bugünkü seviyelerde kalacak. Euro karşısında ise bu, zayıflamanın devam etmesine neden olacak."