Japon Yeni güçlenmesi için sahip olduğu her sebebi görmezden geliyor

• Yen, destekleyici yerel haberlere rağmen üçüncü ardışık seansta yakından izlenen seviyede kaldı.
• Güçlü Japon büyüme verileri ve yaklaşan merkez bankası sıkılaştırması Dolar karşısında yeterli olmadı.
• Müdahale riski, petrol ve faiz farkları pariteyi dip seviyelerine yakın tutarken yeniden yükseliyor.

Japon Yeni'nde şu anda garip bir kopukluk var ve USD/JPY'nin 160,00 seviyesinin hemen üzerinde seyretmesi bunu mükemmel şekilde yansıtıyor. Herhangi bir yerel okumaya göre Yen güçlenmeli: ilk çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) hafta sonunda beklentilerin üzerinde %0,5 büyüdü, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) 18 Haziran toplantısında faiz artırması geniş çapta bekleniyor ve yetkililer geçen hafta açıkça güçlendirmek istedikleri para birimi için sert açıklamalarda bulundu. Ancak parite, Tokyo'nun doğrudan müdahaleye gittiği Nisan ayındaki seviyelerde dalgalanıyor, üçüncü ardışık seansta bu rakama yapışmış durumda ve en az direnç yolu hâlâ yukarı yönlü görünüyor.

İyi haberlerin neden geri teptiği

Nedeni, yükseliş yanlısı Yen faktörlerinin fiyatı belirleyen iki güçle rekabet edememesi. Birincisi faiz oranı farkı. Cuma günü açıklanan ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporu 172 bin olarak beklentilerin yaklaşık 85 bin seviyesinin çok üzerinde geldi ve piyasa, CME FedWatch verilerine göre Aralık ayına kadar ABD faizlerinin yükselme olasılığını %72 civarına çıkardı; bu da Fed'in faiz artırımlarına yöneldiğini ve yavaş hareket eden %0,75'lik BoJ sıkılaştırmasına karşı zaten caydırıcı olan getiri farkını daha da genişletti. İkincisi enerji. Japonya, ham petrolünün yaklaşık %95'ini Orta Doğu'dan ithal ediyor, bu nedenle Pazartesi sabahı Brent petrolün %5'ten fazla yükselmesine yol açan bölgesel çatışma, Yen üzerinde doğrudan bir vergi etkisi yaratıyor, ticaret dengesini kötüleştiriyor ve BoJ'un sürekli vurguladığı enflasyonu ithal ediyor. Güçlü bir GSYH verisi bunun karşısında çok fazla ağırlık taşımıyor.

Pazartesi günkü fiyat hareketi gerilimi gösterdi. Parite, İran-İsrail geriliminin yeniden tırmanmasıyla Yen için kısa süreli bir riskten kaçış alımı tetikleyince seans içinde 160,00 seviyesinin altına geriledi, ancak alıcılar rakamı geri aldı ve Avrupa öğleden sonrasında tekrar 160,00 civarına itti. Gerçek bir jeopolitik korku bile Yen'e sadece birkaç saatlik destek sağlayabildi.

Müdahale hesapları tekrar masada

Burada iş ilginçleşiyor. 160 seviyesi rastgele değil: Japonya Maliye Bakanlığı'nın (MoF) Nisan ayında müdahale ettiği ve yüzlerce piplik keskin bir dönüş yaptığı bölge, resmi müdahale izlerini taşıyor. Başbakan Takaichi ve maliye yetkilileri zaten sözlü uyarılar yaparken, piyasa Tokyo'nun düzensiz zayıflığa ne kadar tahammül edeceğini yeniden test ediyor. Sorun şu ki, temel bir değişiklik olmadan müdahale genellikle bir volatilite olayıdır, trend değişikliği değil ve yatırımcılar bunu giderek böyle değerlendiriyor. 18 Haziran'daki BoJ faiz artırımı, spot müdahaleden çok daha fazla yardımcı olur; bu yüzden bu haftaki veriler daha çok Dolar tarafına etkisi açısından önemli.

Günlük Stokastik Göreceli Güç Endeksi (Stoch RSI) aşırı alım bölgesinde, 93 civarında gömülü durumda; bu, trend sağlam olsa da yükselişin gerildiğine dair bir uyarı. Günlük grafikte 200 dönemlik Üstel Hareketli Ortalama (EMA) ise çok daha aşağıda, yaklaşık 156,00 seviyesinde, hareketin ne kadar aşırı olduğunu vurguluyor.

Ticaret kurulumu

Direnç yukarıda hikayeyi oluşturuyor. 160,50 bölgesi Nisan müdahale alanını işaret ediyor, temizlenirse 161,00 seviyesi sonraki mıknatıs olacak. Destekler ise 160,00, ardından 159,50 ve 159,00 seviyelerinde bulunuyor.

Eğilim, faiz ve enerji ortamı korunduğu sürece temkinli şekilde yukarı yönlü, ancak bu takip edilecek bir seviye değil. Asimetri rahatsız edici: yukarı yön, müdahale riski ve aşırı alım momentumu ile sınırlanırken, aşağı yönlü sert bir düşüş Tokyo'nun müdahalesi veya Çarşamba günü ABD Tüketici Fiyat Endeksi'nin (CPI) hayal kırıklığı yaratması halinde hızlı ve sert olabilir. 160,50 civarında sıkı risk yönetimiyle satış yapmak, rakamı almaya göre daha mantıklı; gerçek olay ise gelecek haftaki BoJ kararı.

USD/JPY 15 dakikalık grafik