Hindistan: Enerji şokundan kaynaklanan büyüme ve enflasyon riskleri – MUFG

MUFG’nin Kıdemli Döviz Analisti Michael Wan, Hürmüz Boğazı'nın kapanmasının Hindistan'ı Petrol, Sıvılaştırılmış Petrol Gazı ve Doğal Gaz Sıvıları kıtlıkları yoluyla etkileyeceğini, bunun da gübre, gıda üretimi ve enflasyona yansımaları olacağını vurguladı. Banka, her 10 ABD Doları/bbl'lik petrol artışının GSYİH büyümesini 0,1–0,2 puan kısacağı ve enflasyonu yaklaşık 0,2 puan artıracağı tahmininde bulunuyor; sürdürülen 100 ABD Doları/bbl'lik petrol fiyatlarının 2026/27 mali yılı büyümesini %6,5'in altına ve enflasyonu %4,5'in üzerine itme olasılığı yüksek.

Enerji kıtlıkları stagflasyon risklerini tehdit ediyor

“Bu kriz bu sefer farklı - sadece daha yüksek petrol fiyatları değil, aynı zamanda potansiyel bir enerji kıtlığı da söz konusu; Hürmüz Boğazı'nın uzun süreli kapanmasıyla Hindistan ve Asya orantısız bir şekilde etkilenecek: Bu durum diğer Asya ülkeleri için de geçerli olsa da, Hindistan özelinde zayıflık, neredeyse tüm Hindistan’ın LPG ve Doğal Gaz Sıvıları ithalatının Orta Doğu'dan gelmesinden kaynaklanıyor.”

“Ayrıca, Hindistan’ın doğal gaz ithalatının %60’ı Orta Doğu'dan, özellikle de Katar'dan gelmektedir. Doğal gaz, depolaması ve taşınması son derece zor bir enerji ürünü olduğundan, uzun süreli bir kesinti olasılığı da önemli.”

“Doğal gaz ve LPG kıtlıklarındaki bu iki faktör, gübre ve gıda üretimi gibi diğer alanlara da yansımalar yapabilir ve dolayısıyla büyüme ve enflasyonu da etkileyebilir.”

“Genel olarak, petrol fiyatlarındaki her 10 ABD Doları/bbl artışının Hindistan'daki GSYİH büyümesini yaklaşık 0,1-0,2 puan kısacağı ve enflasyonu yaklaşık 0,2 puan artıracağı tahmininde bulunuyoruz. Ancak bu tarihsel duyarlılıkların makro etkileri muhtemelen düşük tahmin edilmektedir, çünkü bu krizdeki özel iletim mekanizmaları sadece petrol fiyatlarıyla ilgili olmayabilir, aynı zamanda potansiyel enerji kıtlıklarını, zamanla sektörler arasında anlamlı olumsuz dolaylı yansımaları ve petrol fiyatları belirli eşiklerin üzerine çıktıkça doğrusal olmayan etkileri de içermektedir.”

“Hindistan için mevcut GSYİH tahminlerimiz 2026/27 mali yılı için %7’dir ve eğer petrol fiyatları temel varsayımımız olan 70 ABD Doları/bbl'nin üzerine, örneğin 100 ABD Doları/bbl seviyesine sürekli olarak çıkarsa, büyümenin %6,5’in altında kalması muhtemeldir.”

“Yine, eğer petrol fiyatları 100 ABD Doları/bbl seviyesine çıkarsa, Hindistan'daki ortalama enflasyon 2026/27 mali yılı için %4,5’in üzerine çıkma olasılığı yüksektir.”

(Bu makale, bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)