GBP: Reeves sert bir bütçe sinyali mi veriyor yoksa siyasete mi oynuyor? – MUFG

İngiliz Sterlini (GBP), dünün büyük bir kısmında G10 para birimleri arasında en kötü performans gösteren para birimi oldu, ancak gün sonunda üçüncü en kötü olarak kapandı. Gilt getirileri, başlangıçta açılışta düşüş gösterdikten sonra, Hazine Bakanı Reeves'in sabah erken saatlerdeki konuşmasına tepki olarak mütevazı bir şekilde toparlandı. Bu tür bir ön bütçe konuşması alışılmadık bir durumdur ve seçmenlere ve piyasalara sert önlemler alınacağı mesajını iletme niyeti olduğu görünüyordu. 2 yıllık Gilt getirisi, Reeves'in söylemleriyle birlikte, seçim manifestosunda verilen sözlere aykırı olarak vergi artışlarının potansiyelini dolaylı olarak işaret ettiği için başlangıçta 5 baz puan düştü, MUFG'nin döviz analisti belirtiyor.

GBP'nin zayıf performans göstermeye devam etmesi muhtemel

"En az iki soru vardı ve bu soruların bağlamı, manifestoda verilen sözlerin bozulacağıydı ve Reeves, soruların önermesini sorgulamadan yanıtladı. Bu nedenle finansal piyasalar, bu konuşmayı daha büyük vergi artışlarının olasılığını artıran bir durum olarak algıladı. Özellikle Reeves'in 'küresel dalgalanmalara dayanabilecek' bütçe alanı arayışına ve bütçenin 'daha dayanıklı kamu maliyesi' oluşturacağına dair referansı, geçen yılki bütçeden sonra var olan 10 milyar GBP'den daha büyük bir alanı ima ediyordu. Bu yorum göz önüne alındığında, bütçe alanının iki katına çıkması oldukça olası görünüyor. Giltler, Reeves'in bütçenin odak noktasının enflasyonu düşürmek ve Birleşik Krallık haneleri için yaşam maliyetini hafifletmek olacağını belirtmesiyle de iyi performans göstermiş olabilir."

"Ancak bu konuşmanın beklentileri belirlemekle ilgili olduğu ve muhtemelen bütçe gününde aşılabilecek beklentiler olabileceği ihtimali de var. Bu konuşma dışında, dün bütçeye dair diğer önemli haber, Resolution Foundation tarafından yayımlanan ön bütçe analiziydi. Bu analiz, doldurulması gereken çokça rapor edilen mali açığın, şu anda varsayılandan çok daha küçük olabileceğini sonucuna vardı. Resolution Foundation, mali açığın boyutuna dair beklentileri artıran verimlilik düşüşünün, daha güçlü ücret artışlarıyla dengelenebileceğini ve açığın 14 milyar GBP olabileceğini tahmin ediyor; bu, 25-40 milyar GBP arasında değişen tahminlerden daha düşük bir rakam."

"Eğer mali açık beklenenden daha küçükse, bütçenin daha büyük bir mali alan oluşturacak kadar gelir artırması ve aynı zamanda ana seçim manifestosu vaatlerinin ihlalinden kaçınması kesinlikle mümkündür. Bu nedenle, bütçeye dair olumsuzluğun Gilt getirilerini ve sterlini aşağı itmesi aşırıya kaçmış olabilir. Ayrıca, BoE'nin bu hafta faiz indirimine gitmesinin muhtemel olmadığını vurguluyor; çünkü bütçenin sonucuna dair belirsizlik yüksek ve aralık ayı BoE toplantısında MPC bütçeyi tam olarak değerlendirebilecek ve iki TÜFE ve istihdam raporuna da sahip olacak. Ancak bu arada, sterlinin sert bir bütçe beklentisi nedeniyle zayıf performans göstermeye devam etmesi muhtemel. Faiz piyasası fiyatlaması, yarın %30 olasılıkla bir indirim olacağını ima ediyor."