GBP: Aralık faiz indirimi için bir engel daha aşıldı - MUFG

Birleşik Krallık'ta ekim ayı enflasyon verileri yeni açıklandı ve veriler büyük ölçüde piyasa konsensüsü ile uyumlu - bu, aralık ayında PPK'nin ana politika faizini indirme yeteneği konusunda şüphe uyandırabilecek kötü sürprizlerin olmadığı anlamına geliyor. Kasım ve aralık PPK toplantıları arasında, aralık ayındaki kararı belirleyecek beş ana olay vardı. İki TÜFE ve istihdam raporu ile gelecek çarşamba günü bütçe. Ücret artışının da yavaşladığı dört rapordan ikisini aldık, bu da aralık ayında indirim için bir alan olduğunu gösteriyor, MUFG'nin FX analisti Derek Halpenny belirtiyor.

Enflasyon sürprizleri yok, piyasalar %80 indirim ihtimali taşıyor

"Manşet TÜFE yıllık oranı ekim ayında %3,8'den %3,6'ya yavaşladı, beklenen %3,5'ten biraz daha yüksek. Çekirdek oran %4,5 ile uyumlu (önceki %4,6) iken, hizmetler yıllık enflasyon oranı %4,6'dan %4,5'e 0,2 puan düştü, bu da beklenen %4,6'dan daha zayıf. Ekim ayında enflasyondaki yavaşlamanın en büyük katkısı, gaz ve elektrik için kamu hizmeti faturalarını içeren konut ve hanehalkı hizmetlerinden geldi. Gaz için yıllık enflasyon oranı geçen ay %13,0'dan bugün açıklanan verilerde %2,1'e düştü ve bu, ekim ayındaki %11,7'lik artışa kıyasla ekim ayındaki %0,9'luk aylık artışla birlikte baz etkisini yansıtıyor. Elektrik fiyatları için de benzer bir olumlu baz etkisi vardı. Kiralar da yavaşlamaya devam ediyor ve gerçek kiralar yıllık oranında %4,3'ten %4,1'e düştü. Oran haziran ayında %5,8'di."

"BoE'nin temel hizmetler ölçümü, hesaplamalarımıza göre %3,9'dan %4,0'a hafif bir artış gösterdi. Ancak, daha geniş verilerin daha fazla dezenflasyonu net bir şekilde gösterdiği göz önüne alındığında, bu hafif artışın aralık ayında muhtemel bir faiz indirimine yönelik PPK kararını fazla etkileyeceğini düşünmüyoruz. Birleşik Krallık enflasyonuna ilişkin grafik, 6 aylık yıllık çekirdek oranın keskin düşüşünü vurguluyor ve bu oran genellikle yıllık çekirdek oranı aşağı yönlü yönlendiriyor. 6 aylık yıllık çekirdek TÜFE oranı ekim ayında %2,6'ya düştü, bu da Ağustos 2021'den bu yana en zayıf değer. Elbette, hala başka bir istihdam raporu ve TÜFE raporu var ve bu bağlamda aralık ayında kesin bir faiz indirimine dair güçlü sonuçlar çıkarılamaz. Yine de, OIS piyasası aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimine %80 olasılık atfediyor, bu da önümüzdeki hafta vergi artışları ve hanehalkı enflasyon baskılarını daha da azaltacak önlemleri içeren bir bütçe beklentisini yansıtıyor."

"Bugünkü veriler, aralık ayındaki bir faiz indirimine yönelik görüşümüzü destekliyor ve bu rapor, BoE projeksiyonunun eylül ayında enflasyon oranının muhtemelen %3,8 ile zirveye ulaştığına dair önemli bir güvence sağlıyor, bu da beklenenden 0,2 puan daha düşük. Birleşik Krallık'taki ön uç getiriler daha da düşebilir ancak bütçe ve aralık ayındaki iki önemli veri açıklamasından önce fazla düşmemelidir. Bu, çarşamba günü bütçe öncesinde GBP tepkisini sınırlayacaktır."