Fed'den Powell: Ekonomi bir kez daha gücüyle bizi şaşırttı

Fed Başkanı Jerome Powell, para politikası toplantı sonrasında düzenlenen basın konferansında, politika yapıcıların ocak ayı toplantısında faiz oranlarını sabit tutma kararını neden aldıklarını açıkladı ve karar hakkında gazetecilerin sorularını yanıtladı.

Powell'ın basın konferansı öne çıkanlar

ABD ekonomisi sağlam bir zeminde.

Mevcut politika duruşu uygundur.

Mevcut politika iki hedefe yönelik ilerlemeyi teşvik etmektedir.

Konut sektöründeki faaliyet zayıf.

Hükümet kapanmasının etkileri bu çeyrekte tersine dönecektir.

İstihdam piyasası istikrar kazanıyor olabilir.

Yavaşlayan iş büyümesi, işgücü sayısındaki bir düşüşü yansıtsa da, işgücü talebinin de belirgin bir şekilde yumuşadığı görülmektedir.

Enflasyon, hedefe göre bir miktar yüksek kalmaya devam ediyor.

Aralık ayında toplam çekirdek PCE enflasyonunun muhtemelen %3 arttığı tahmin ediliyor.

Hizmetler sektöründe dezenflasyonun devam ettiği görülüyor.

Hizmetler sektöründe dezenflasyonun devam ettiği görülüyor.

Politika faizi, nötrün makul tahminleri aralığında.

Ek faiz ayarlamalarının kapsamını ve zamanlamasını belirlemek için iyi bir konumda.

Politika önceden belirlenmiş bir yolda değil.

Kararlar, toplantı bazında alınmaktadır.

Nötr aralığın üst sınırında.

Gelen verileri incelemenin ve politikanın önemli ölçüde kısıtlayıcı olduğunu ya da biraz nötr olabileceğini söylemenin zor olduğunu düşünüyorum.

Verilerden politikanın önemli ölçüde kısıtlayıcı olduğunu söylemek zor.

Komite, bugün beklemeyi tercih eden oldukça geniş bir görüşe sahipti.

Her iki taraf için de riskler biraz azalmıştır.

Enflasyondaki aşımın çoğu, talep değil, tarifelerden kaynaklanmaktadır.

Tarifelerin mallar üzerindeki etkileri hariç çekirdek PCE, %2'nin biraz üzerinde seyrediyor ve bu enflasyonda sağlıklı bir gelişme.

Bu yıl, mallar üzerindeki tarife etkisinin zirveye ulaşmasını ve ardından düşmesini bekliyoruz.

Enflasyon için yukarı yönlü riskler ve istihdam için aşağı yönlü riskler azalmıştır.

Görev risklerinin tamamen dengede olup olmadığını söylemek zor.

Kısa vadeli enflasyon beklentileri tamamen geri çekildi; bu çok rahatlatıcı.

Uzun vadeli enflasyon beklentileri, %2 enflasyona dönüşe olan güveni yansıtmaktadır.

Ekonomi hedeflerden uzaklaştığında her zaman harekete geçeceğiz.

Zayıflayan bir işgücü piyasası kesinti gerektirir; güçlü bir işgücü piyasası gerektirmez.

Kimsenin temel senaryosu, bir sonraki hamle için faiz artırımı değil.

Konferans Kurulu'ndan alınan iş imkanı verisi, yumuşamanın bir göstergesidir.

İşgücü piyasası yumuşadı.

İşgücü arzı ve talebi eşitse ama iş yaratılmıyorsa, bunun gerçekten tam istihdam olup olmadığını söylemek zor.

Ekonomi bir kez daha gücüyle bizi şaşırttı.

Tüketici harcamaları gelir seviyeleri arasında düzensiz, ancak genel olarak iyi.

Enflasyondaki aşımın çoğu, tarifelerle ilgili mallarda ve bir kerelikti.

Yılın ortalarında tarife enflasyonunun zirveye ulaşacağına dair bir beklenti var.

Mal enflasyonunun yıl ortasında zirve yapmasını tahmin ediyoruz.

Şu ana kadar, ekonomi ticaret politikasındaki büyük değişikliklere rağmen iyi bir şekilde ilerledi.

Aşağıdaki bölüm, Federal Rezerv'in politika kararlarını ve acil piyasa tepkisini kapsamak üzere saat 19:00 GMT'de (22:00 TSİ) yayımlandı.

Federal Rezerv (Fed) ocak ayındaki toplantısında Fed Fonları Hedef Aralığını (FFTR) %3,50–%3,75 seviyesinde sabit tuttu ve bu, piyasaların beklediğiyle tam uyumlu oldu.

FOMC açıklamasından öne çıkanlar

Enflasyon bir miktar yüksek kalmaya devam ediyor.

Federal Rezerv, ana gecelik faiz oranını %3,50–%3,75 aralığında sabit tutuyor ve istihdam için aşağı yönlü riskleri artan bir şekilde değerlendirmiyor.

İşsizlik oranı bazı istikrar belirtileri gösterdi, iş kazanımları düşük kalmaya devam etti.

Ekonomik görünümle ilgili belirsizlik yüksek kalmaya devam ediyor.

Ekonomik aktivite değerlendirmesini yükseltiyor, bunun "sağlam" bir hızda genişlediğini belirtiyor.

İkili görevine yönelik her iki taraf için risklere dikkat ediyor.

Uzun vadeli hedefler ve para politikası stratejisi üzerindeki açıklamasını yeniden teyit ediyor.

Politika lehine oy 10–2 olarak gerçekleşti, Yönetim Kurulu üyeleri Miran ve Waller 25 baz puanlık bir indirim lehinde muhalefet etti.

Fed politika açıklamalarına piyasa tepkisi

ABD Doları, çarşamba günü yükselmeye devam ediyor ve ABD Dolar Endeksi (DXY), salı günkü birkaç yıllık dip seviyeleri olan 95,50'den dönüşünü genişletiyor. Dolar'daki bu yükseliş, yatırımcıların Fed'in faiz kararı değerlendirmesiyle birlikte ABD Hazine tahvili getirilerindeki belirgin sıçramayla destekleniyor.

Aşağıdaki bölüm, Federal Rezerv'in politika duyurularının önizlemesi olarak saat 10:00 GMT'de (13:00 TSİ) yayımlandı.

• ABD Merkez Bankası'nın (Fed) 2026 yılındaki ilk toplantısının ardından politika faizini sabit bırakması bekleniyor. 
• Fed Başkanı Powell'ın politika görünümüne ilişkin yorumları yatırımcılar tarafından dikkatle izlenecek.
• ABD Doları, yılın başındaki yükselişin ardından rakipleri karşısında dirençli kalmakta zorlanıyor.

Amerika Birleşik Devletleri (ABD) Merkez Bankası (Fed), faiz kararını çarşamba günü açıklayacak. Piyasalar, ABD merkez bankasının politika faizini %3,5-%3,75 aralığında sabit tutmasını bekliyor. Bu karar neredeyse tamamen fiyatlandığı için, Fed Başkanı Jerome Powell'ın basın toplantısındaki yorumları ABD Doları'nın (USD) performansını etkileyebilir. 

CME FedWatch Aracı, yatırımcıların ocak ayında politika değişikliği olasılığını yaklaşık %98 olarak gördüğünü ve mart ayında 25 baz puanlık (bps) bir faiz indirimi olasılığını %15 olarak fiyatladığını gösteriyor.

Yeni yapılan bir Reuters anketine göre, ankete katılan 100 ekonomistin tamamı Fed'in Ocak ayında federal fon faizini sabit tutmasını bekliyor. Ayrıca, katılımcıların %58'i ilk çeyrekte faiz değişikliği beklemiyor, bu da aralık ayındaki ankette mart ayına kadar en az bir indirim öngörüldüğünü gösteriyor.

TD Securities analistleri, Fed'in faizleri %3,50-%3,75 aralığında sabit tutacağını ve risk yönetimi kesintilerinin sona erdiğini, politikanın nötr bir seviyeye daha yakın olduğunu savunuyor.

Analistler "Powell'ın kısa vadeli faiz indirimleri konusunda kararsız bir ton kullanması muhtemel, ancak piyasa katılımcılarına median Fed yetkilisinin bu yıl gevşeme beklediğini hatırlatmasını bekliyoruz," diyor ve "Genel olarak, FOMC toplantısından nispeten nötr bir tepki bekliyoruz. Bu yıl daha az kısıtlayıcı arz dinamikleri, güçlü talep ve daha fazla Fed faiz indirimleri ile birlikte faizlerin daha düşük seviyelere inmesini beklemeye devam etsek de, kısa vadede Fed'in daha uzun süre sabit kalma riski var." diye ekliyorlar.

Fed faiz kararını ne zaman açıklayacak ve bu EUR/USD'yi nasıl etkileyebilir?

Fed, faiz kararını ve para politikası bildirisini saat 19:00 GMT'de (22:00 TSİ) açıklaması planlanıyor. Bu, Fed Başkanı Jerome Powell'ın basın toplantısının saat 19:30 GMT'de (22:30 TSİ) başlamasıyla devam edecek. 

Faiz kararı kendisi önemli bir piyasa tepkisi tetiklemeyebilir, ancak Powell'ın tonu USD değerlemesini etkileyebilir ve EUR/USD fiyat hareketini yönlendirebilir.

Powell, enflasyon görünümüne dair iyimser bir ton benimser ve kötüleşen koşullar altında işgücü piyasasını destekleme ihtiyacını vurgularsa, yatırımcılar bunu güvercin bir işaret olarak görebilir. Bu senaryoda, USD yeniden satış baskısına girebilir ve EUR/USD'nin yükseliş ivmesi kazanmasına olanak tanıyabilir. Tersine, Powell, merkez bankasının işgücü piyasası konusunda 2025'in sonundaki kadar endişeli olmadığını ve enflasyonda hala yukarı yönlü riskler olduğunu belirtirse, parite aşağı yönlü bir hareket sergileyebilir. Yatırımcılar, bunun sonucunda Mart ayında başka bir para politikası tutma olasılığına ikna olabilir ve piyasa pozisyonlaması, USD kazançları için bir miktar alan olduğunu gösteriyor.

Piyasa katılımcıları, bir sonraki Fed başkanının adaylığına ilişkin manşetlere de dikkatle odaklanacak. ABD Başkanı Donald Trump, Powell'ı eleştirmek ve Fed etkinliğinden hemen önce veya sonra adaylığını açıklamak için fırsat bulabilir, bu da piyasa volatilitesini artırabilir ve piyasa tepkisini belirsizleştirebilir.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, Trump'ın ay sonuna kadar bir karar verebileceğini söyledi. ABD başkanı ayrıca CNBC'ye, Beyaz Saray ekonomik danışmanı Kevin Hassett'i mevcut pozisyonunda tutmayı tercih edeceğini belirtti.

BlackRock'un baş tahvil yatırım yöneticisi Rick Rieder, Fed Guvernörü Christopher Waller ve eski Fed Guvernörü Kevin Warsh, yarıştaki son üç aday. Powell'ın Fed başkanlığı dönemi Mayıs ayında sona eriyor, ancak merkez bankasındaki görev süresi 2028'e kadar devam ediyor. Basın toplantısında, görev süresini tamamlayıp tamamlamayacağı sorulabilir. Eğer Powell, emekliliğinin yakın olduğunu ima ederse ve Trump, Waller veya Warsh'ı bir sonraki Fed başkanı olarak atarsa, piyasalar daha güvercin bir politika görünümüne yönelebilir, bu da USD'yi zayıflatabilir ve EUR/USD'yi güçlendirebilir.

Öte yandan, Rieder, siyasetten daha az etkilenecek biri olarak görülüyor ve doğru politika kararları almak için ekonomik koşulları değerlendirecektir. Bu, onun güvercin bir duruş benimsemeyeceği anlamına gelmez, sonuçta o bir piyasa insanıdır ve adaylığı, Fed'in bağımsızlığını kaybetme konusundaki piyasa endişelerini en azından hafifletebilir. 

X'te yayımlanan bir yazıda, enflasyon verilerine yanıt olarak, "Fed'in gerçek işgücü piyasası zayıflığı konusunda giderek daha fazla endişe duyması ve politika faizinde mütevazı indirimlerle yanıt vermesi muhtemel" diyen Rieder, şunları ekledi: 

"Ancak, son verilerin gürültüsünü göz önünde bulundurursak, Fed muhtemelen bir toplantı kadar beklemeyi seçecek ve faiz indirimlerine yeniden başlayacaktır. 2026, para politikası yolları, ekonomik büyüme eğilimleri ve kredi piyasalarında çok daha büyük bir dağılım getirebilir."

FXStreet Avrupa Seansı Baş Analisti Eren Sengezer, EUR/USD için kısa vadeli bir teknik görünüm sunuyor:

"Göreceli Güç Endeksi (RSI) göstergesi günlük grafikte aşırı alım koşullarına yakın kalıyor ve EUR/USD, kısa vadeli teknik görünümde yükseliş eğilimini vurgulayan 20 günlük ve 100 günlük Basit Hareketli Ortalamaların (SMA) üzerinde sağlam bir şekilde tutunuyor. Yukarıda, 1,1918 (Eylül zirvesi) hemen direnç seviyesi olarak belirleniyor, ardından 1,2000 (psikolojik seviye) geliyor. Diğer taraftan, 1,1821 (cuma kapanışı) 1,1760 (statik seviye) öncesinde ilk destek seviyesi olarak görülebilir, ardından 1,1710 (20 günlük SMA) geliyor. Günlük kapanışın bu seviyenin altında olması, 1,1600 seviyesine doğru daha dik bir düşüşün kapılarını açabilir."