Euro bölgesi enflasyonu kasım ayında AMB hedefinde sabit kaldı - Nordea

Euro bölgesindeki kasım ayı öncü enflasyon tahmini, AMB'nin %2'lik hedefinin yakınında kalarak, yeni şoklar ortaya çıkmadığı sürece AMB'nin beklemede kalmasını destekliyor. 2026'nın ilk çeyreğinde enflasyonun çok düşük olması beklenirken, 2026 ve 2027 boyunca maliye gevşemesi ile birlikte enflasyonun kademeli olarak artması öngörülüyor ve bu da 2027'de AMB faiz artırımlarına yol açacak. Nordea'nın piyasa muhabirleri Anders Svendsen ve Tuuli Koivu belirtiyor.

İşgücü piyasasındaki sıkılık, kısa vadeli faiz indirimleri çağrısını karşılıyor

"Hizmetler fiyat enflasyonu yıllık %3,5'e yükseldi ve yüksek ve yapışkan kalmaya devam ediyor, ancak aylık değişim oranı hafifçe azaldı. AMB'nin ücret izleyicisi, önümüzdeki yıl müzakere edilen ücretlerde daha düşük bir büyüme öngörüyor ve bu da 2026'da hizmetler fiyat enflasyonu üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturmalı."

"İşgücü piyasası hala sıkı, ancak işsizlik oranı tüm zamanların en düşük seviyelerine yakın kalmaya devam ediyor. İşsizlik oranı Kasım'da %6,4'e yükseldi. Son zamanlarda, hanehalkı enflasyon beklentileri de yükselmeye başladı ve bu da ekonomiye önemli bir şok olmadan ek faiz indirimlerine karşı olan Yönetim Kurulu üyelerinin mermilerini artırıyor."

"AMB kurul projeksiyonları ve piyasa fiyatlamaları, önümüzdeki yıllarda enflasyonun %2'nin altında olacağını gösteriyor. Daha kolay maliye politikası ve güçlü büyüme beklentilerinden kaynaklanan yukarı yönlü bir eğilimle farklı bir konumda bulunuyoruz (GSYH 2026-2027'de %1,5 ve %2,0 artacak). Piyasalar, 2026'da AMB faizlerinde değişiklik beklemiyor, bu da tahminimizle uyumlu. Kısa vadede faiz indirimleri yönünde risklerin, daha sonra maliye gevşemesi arttıkça faiz artırımları yönünde risklerin olduğunu görüyoruz."