Euro bölgesi: Enflasyon modeli sürpriz beklemiyor - Standard Chartered

Standard Chartered'ın enflasyon modeli, İspanya'nın çekirdek enflasyonu için sürpriz ile konsensüsü kullanarak bölge genelindeki sürprizleri tahmin ediyor. Ekim ayı için euro bölgesi çekirdek HICP enflasyonunun, konsensüs olan %2,3 yıllık rakamıyla uyumlu olacağını öngörüyor. Enerji ve üretici fiyat enflasyonu trendleri, İspanya'nın çekirdek enflasyonundaki yukarı yönlü sürprizi dengelemekte, Standard Chartered'ın Sabit Gelir Stratejisti Akrit Agarwal belirtiyor.

AMB'nin aralık ayındaki faiz indirimine yönelik beklentiler, piyasa şüpheciliğine rağmen temel senaryo olmaya devam ediyor

"Enflasyon sürpriz modelimiz, ekim ayı euro bölgesi çekirdek enflasyonunun (31 Ekim Cuma günü açıklanacak) konsensüsle uyumlu olarak %2,3 y/y seviyesinde gerçekleşeceğini öngörüyor. Modelimiz esasen, İspanya'nın çekirdek enflasyonu için bir sürpriz kullanarak başka bir sürprizi tahmin ediyor; bu, ülke enflasyonu açıklamaları ile daha sonra açıklanacak olan toplam euro bölgesi enflasyon verileri arasındaki boşluğu kapatıyor."

"Bu ayki tahminimizin ana katkı sağlayıcıları (1) İspanya'nın çekirdek enflasyon verilerinden gelen 0,1 puanlık yukarı yönlü sürpriz; bu, modelimize girdi olarak kullandığımız sürpriz bazlı veridir; (2) enerji ve üretici fiyat enflasyonu gelişmelerinden gelen aşağı yönlü baskı ile dengelenmektedir. Konsensüs tahminleri, bu faktörlerin euro bölgesi çekirdek enflasyonuna geçişini tam olarak hesaba katmamış olabilir."

"Eylül ayında, modelimiz euro bölgesi çekirdek enflasyonunun konsensüsün 0,1 puan altında %2,2 y/y olarak gerçekleşeceğini yanlış tahmin etti; bu, İspanya'nın çekirdek enflasyonunda büyük bir sürpriz (0,2 puan aşağı yönlü) olmasına rağmen. O zamandan beri, AMB faiz indirimlerinin piyasa fiyatlaması devamlı olarak düşüş gösterdi. Aralık ayında son bir faiz indirimi bekliyoruz; görüşümüz, enflasyonun yavaşlayan bir seyir izlediği ve bu trendin önümüzdeki aylarda ivme kazanacağı yönünde. Piyasa, Aralık'taki bir indirimi dışsal bir olasılık olarak görmekte ve yalnızca 2 baz puanlık indirim fiyatlamaktadır."