EUR: Barış soluklanması ve ECB beklentileri desteği – Commerzbank

Commerzbank, risk algısı iyileştikçe Dolar'ın değer kaybettiğini ve ateşkes haberlerinin ardından Euro'nun Dolar karşısında 1,17 seviyesine yakın yükseldiğini belirtiyor. Banka, uzatılmış bir ateşkesin Nisan ayında AMB faiz artırımı olasılığını düşüreceğini vurguluyor ve €STR eğrisinin daha önceki agresif fiyatlamasını Euro faizlerinde yükseliş eğilimi için temel zemin olarak görüyor.

Dolar zayıflığı tek para birimini yükseltiyor

"Brent 95$'a geriliyor, ABD Hazine tahvilleri boğa eğrisi dikleşmesi gösteriyor ve 10 yıllık getiriler 6 baz puan düşüyor. Asya hisse senetleri ve e-miniler yükseliyor, Stoxx vadeli işlemleri yaklaşık %5 artışta. Dolar değer kaybederken EUR 1,17$ seviyesine yaklaşıyor."

"Ateşkes uzatılırsa, Nisan ayında ve sonrasında AMB faiz artırımı olasılığı düşük hale gelir. €STR eğrisi dün yaklaşık 80 baz puanlık faiz artırımı fiyatlıyordu, bu savaşın başladığından beri en yüksek seviyelerden biri ve bu güçlü bir boğa eğrisi dikleşmesine yol açmalı."

"Paskalya tatilinden hemen önce, AMB Banka Haznedar Anketi'nden tercih edilen rezerv seviyeleri ve kendi Menkul Kıymet Finansman İşlemleri Verileri hakkında içgörüler içeren bir blog yazısı yayımladı."

"Şeffaflık hala sınırlı olsa da, bulgular rezerv kıtlığının henüz çok uzak olduğu görüşümüzü destekliyor. AMB, bu yılın sonunda toplam varlıkların %50'sini oluşturan bankaların tercih ettikleri rezerv seviyesine ulaşacağını öngörüyor; bu oran 'şu an' %26 (anladığımız kadarıyla geçen Ekim ayını ifade ediyor). Ne yazık ki, AMB, BoE'nin açıkladığı Tercih Edilen Minimum Rezerv Aralığı (PMRR) benzeri toplu tercih edilen rezerv seviyesini açıklamıyor."

"Bu muhtemelen ölçeğin alt (veya daha geç) ucuna yakın olsa da, rezerv kıtlığının faizler üzerinde yukarı yönlü baskı yaratacağı ve bankaların daha geniş çapta AMB operasyonlarına dönmesine yol açacağı noktanın önümüzdeki yıla kadar ulaşılmasının olası olmadığını görüşümüzde teyit ediyoruz."

"Repo piyasaları şimdilik sakin kalmaya devam ederken, yıl sonunda bunun daha ucuz Schatz swap spreadleri için başka bir argüman haline geleceğine inanıyoruz."

(Bu makale bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)