Çin: TÜFE enflasyonunun Kasım ayında artması muhtemel – Standard Chartered

Resmi imalat PMI, kasım ayında 49,2'ye mütevazı bir artış göstererek hâlâ zayıf bir momentumu işaret ediyor. Üretim faaliyetinin muhtemelen istikrarlı kaldığı, yatırımın ise daha da daralmış olabileceği düşünülüyor. Baz etkisi, perakende satışlar büyümesini artırmış olabilir; ticaret büyümesi, ticaret belirsizliğindeki azalma ile iyileşmiş olabilir. TÜFE enflasyonunun yıllık %0,8'e yükselmesi, kredi büyümesinin ise istikrarlı kalmış olabileceği bekleniyor, Standard Chartered ekonomistleri Hunter Chan ve Shuang Ding belirtiyor.

Yerel momentum zayıf kalmaya devam etti

"Resmi imalat PMI, ekim ayında 49'a düşmesinin ardından kasım ayında 49,2'ye yükseldi. Bu toparlanma kısmen yeni ABD-Çin ticaret anlaşmasından kaynaklandı; bu anlaşma, fentanil tarifelerini %10 düşürdü ve liman ücretleri ile nadir toprak elementleri gibi diğer ticaret kısıtlamalarını askıya aldı. Yeni ihracat siparişleri PMI 1,7 puan artarken, yeni siparişler PMI yalnızca 0,4 puan yükseldi ve bu da zayıf yerel talebi gösteriyor. Ayrıca, üretim PMI zayıf bir toparlanma ile 50'ye ulaştı. Hanehalkı talebinin zayıflamış olabileceği, hizmetler PMI'nın 23 ayın en düşük seviyesi olan 49,5'e düştüğü belirtiliyor."

"Kasım ayında ihracat ve ithalat büyümesinin kısmen baz etkisi ve kısmen uzatılan ticaret ateşkesi nedeniyle patlama yapmış olabileceği düşünülüyor. Aylık ticaret fazlasının genişlemesi muhtemel. Sanayi üretimi (IP) büyümesinin, ihracat toparlanması ile desteklenerek 2 yıllık bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) bazında istikrarlı olduğunu düşünüyoruz. Bu arada, sabit varlık yatırımı (FAI) daha da düşmüş olabilir, ancak daha yavaş bir hızda. Gayrimenkul yatırımındaki daralmanın kasım ayında hafiflediği tahmin ediliyor. Ara veriler, konut ve arazi satışlarının aylık bazda arttığını gösteriyor. İnşaat PMI da dört ayın en yüksek seviyesine çıkarak altyapı projelerinin uygulanmasında iyileşme sinyali veriyor."

"TÜFE enflasyonunun, esas olarak baz etkileri ve artan gıda enflasyonu nedeniyle kasım ayında yıllık %0,8 ile neredeyse üç yılın en yüksek seviyesine yükseldiğini tahmin ediyoruz. ÜFE deflasyonunun ise %1,9'a gerilemeye devam etmiş olabileceği, bu durumun kısmen 'anti-dönüşüm' kampanyasının etkisini yansıttığı düşünülüyor. Para ve kredi büyümesinin ekim ayına kıyasla istikrarlı kalmış olmasını bekliyoruz. Kredi talebinin yıl sonuna doğru zayıf kalmış olmasına rağmen, hükümet ve kurumsal tahvil finansmanının genişlediği, ara veriler doğrultusunda belirtiliyor."