CHF: Politika desteği döviz müdahalesi odaklı olarak görülüyor – Nomura

Nomura, İsviçre enflasyonu ve İsviçre Frangı dinamiklerini analiz ederek, Şubat ayında TÜFE'nin yıllık %0,1 seviyesinde kaldığını ve bunun tahminlerinin biraz üzerinde olduğunu belirtiyor. Banka, CHF'nin gücünün ithal fiyatları düşürdüğünü ve bazı enerji risklerini dengelediğini vurguluyor. Nomura, SNB'nin faiz indirimleri yerine döviz müdahalesini önceliklendirmesini ve politika faizini görünür gelecekte %0,00'da tutmasını bekliyor.

SNB'nin faizler yerine döviz araçlarını tercih etmesi bekleniyor

"TÜFE enflasyonu Şubat ayında yıllık %0,1 seviyesinde değişmedi (Nomura: %0,0, konsensüs: %0,0). Düşük olmasına rağmen, enflasyon bu seviyede üç aydır devam ediyor ve pozitif kalması (beklentilere karşı) SNB için iyi bir haber."

"SNB'nin en son tahmini, enflasyonun 1. çeyrekte yıllık ortalama %0,1 olacağı yönünde ve bugünkü veriler bununla uyumlu. Ancak, Orta Doğu'daki çatışmanın etkisi, gelecekteki enflasyon verilerini değerlendirmek için anahtar olacak."

"Enerji fiyatları enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabilir; ancak İsviçreli tüketiciler, enerji fiyatı şokuna Avrupa komşularından daha az maruz kalıyor, çünkü enerji, euro bölgesine göre TÜFE sepetinde daha küçük bir paya sahip (%5'e karşı %9) ve İsviçre elektrik şebekesi önemli ölçüde hidroelektrik üretiminden yararlanıyor (ancak ithal fosil yakıtlar sanayi sektörü için önemlidir)."

"Ancak, mevcut risk ortamı, CHF üzerinde daha fazla değer kazanma baskısı olasılığını artırıyor ve bu da ithalat maliyetlerini azaltarak daha yüksek enerji fiyatlarına karşı bir denge unsuru işlevi görebilir. SNB, bu hafta yaptığı bir açıklamada, "uluslararası gelişmeleri göz önünde bulundurarak, döviz piyasasına müdahale etmeye giderek daha fazla hazırlıklı hale geliyoruz" dedi."

"Bu nedenle, CHF'nin gücünü durdurmak için döviz müdahalesini, negatif politika faizinde başka bir kesintiden daha olası görüyoruz. SNB'nin görünür gelecekte politika faizini %0,00'da bırakmasını bekliyoruz."

(Bu makale, bir Yapay Zeka aracı yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir.)