ABD TÜFE verileri, piyasalar Fed faiz artırımı beklentilerini yeniden değerlendirirken Temmuz ayında daha düşük enflasyonu göstermeye hazırlanıyor

• ABD Tüketici Fiyat Endeksi'nin Temmuz ayında yıllık bazda %3,4 artması, Haziran ayında görülen %3,5'lik yükselişten hafifçe gerilemesi bekleniyor.
• Yıllık çekirdek TÜFE enflasyonunun önceki %2,6 seviyesinden %2,5'e hafifçe düşmesi bekleniyor.
• EUR/USD teknik görünümü, yakın vadede alıcıların tereddüdünü öne çıkarıyor.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), Temmuz Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerini çarşamba günü yayımlayacak. Raporun, tüketici enflasyonu ve çekirdek enflasyonda küçük bir düşüş göstermesi bekleniyor. 

Aylık TÜFE'nin, Haziran ayında kaydedilen %0,4'lük düşüşün ardından %0,1 artması beklenirken, yıllık verinin ise önceki ay bildirilen %3,5'ten %3,4'e gerilemesi bekleniyor. Değişken gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan çekirdek TÜFE verilerinin ise aylık bazda %0,2 ve yıllık bazda %2,5 artış kaydetmesi bekleniyor. 

Mayıs ayında yaklaşık %16'lık bir düşüşün ardından ham petrol fiyatları Haziran ayında yaklaşık %20 geriledi ve savaş öncesi seviyelere geri döndü; yatırımcılar ABD ile İran'ın 17 Haziran'da çatışmayı sona erdirmek için müzakerelere başlamak üzere ateşkese vardığı haberini olumlu karşıladı. Sonuç olarak, TÜFE enflasyonu Haziran ayında beklenenden çok daha hızlı bir şekilde yumuşadı.

Hizmetler ve çekirdek mallar güçlenirken ABD enflasyonunun toparlanması bekleniyor

TD Securities'e göre, Temmuz enflasyon verilerinin Haziran ayındaki geçici zayıflığın ardından mütevazı bir artış göstermesi muhtemel. Banka, "Temmuz çekirdek TÜFE'nin, Haziran ayındaki tek seferlik zayıflığın ardından muhtemelen toparlandığını, kiralar/OER, uçak biletleri, sağlık ve eğlence öncülüğünde hizmet enflasyonunun yeniden hızlanmasıyla aylık bazda %0,20 arttığını" öngörüyor. TD ayrıca, "çekirdek malların üç ayda ilk kez artış kaydetmiş olabileceğini", "manşet TÜFE'nin ise daha düşük benzin fiyatlarının daha hızlı market fiyatlarıyla dengelenmesiyle aylık bazda %0,15 artmış olabileceğini" vurguluyor. Genel olarak TD, yaklaşan veri açıklaması etrafında "yukarı yönlü risklerin sürdüğü" uyarısında bulunuyor.

Bir sonraki TÜFE veri raporunda ne beklenmeli?

ABD ve İran'ın Hürmüz Boğazı'nı yeniden açmaya yönelik bir anlaşma bulamaması ve askeri saldırılar gerçekleştirmeye başlamasıyla, ham petrol fiyatları Temmuz ayında toparlandı ve West Texas Intermediate (WTI) varil fiyatı ay içinde yaklaşık %22 yükseldi. Bununla birlikte, İran ve Umman'ın su yolunu yönetmeye yönelik bir anlaşma üzerinde çalıştığına dair haberler, petrol fiyatlarının Ağustos ayının ilk haftasında gevşemesine yardımcı oldu. ABD'den gelen hayal kırıklığı yaratan Temmuz işgücü piyasası verileriyle birlikte, Tarım Dışı İstihdamın (NFP) beklenmedik şekilde 23 bin azaldığını gösteren veriler, yatırımcıların Eylül ayında Federal Rezerv'in (Fed) faiz artırımı yapacağına yönelik beklentilerini azalttı. 

CME Group FedWatch Aracı'na göre, piyasalar şu anda bir sonraki politika toplantısında faiz oranlarında 25 baz puanlık (bps) artış olasılığını yaklaşık %52 olarak fiyatlıyor.

Yine de piyasalar, Petrol fiyatlarının bu hafta yükselmeye başlamasının ardından bir politika değişikliği konusunda şüpheci kalmayı sürdürüyor; İran, ABD bir dizi koşulu kabul etmedikçe Umman ile varılan bir anlaşmanın Hürmüz Boğazı'ndaki faaliyetlerin yeniden başlaması için yeterli olmayacağını söyledi. 

OCBC'deki analistler, Fed beklentilerinde anlamlı bir değişim için çıtanın yüksek kalmaya devam ettiğini belirterek, "çekirdek TÜFE'nin Temmuz ayında aylık bazda %0,3 veya daha yüksek gelmesi, %0,2'lik konsensüs tahmininin üzerinde gerçekleşmesi halinde, Eylül ayında faiz artırımı beklentilerini anlamlı ölçüde yükseltmesi gerekecek" diyor. Onlara göre, "aralıkta seyreden USD, yapıcı risk zeminiyle birleştiğinde, petrol piyasalarındaki süregelen volatiliteye rağmen carry trade işlemlerini desteklemeye devam etmelidir." Ayrıca, son dönemde "Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılabileceği umutlarıyla petrol fiyatları gevşedi, ancak İran'ın Washington için koyduğu katı koşullar, enerji arzına yakın vadede gelebilecek herhangi bir desteğin muhtemelen sınırlı kalacağını gösteriyor" diyerek enerji piyasalarına ilişkin görünümün hassas dengede kaldığını ekliyorlar. 

ABD Tüketici Fiyat Endeksi raporu EUR/USD'yi nasıl etkileyebilir?

Piyasalar, değişken enerji maliyetlerinin daha geniş ekonomiye nasıl yayıldığını görmek için aylık çekirdek TÜFE verisine yakından dikkat edecek. Aylık çekirdek TÜFE'nin %0,3 veya üzerinde artması, Petrol fiyatı görünümüne ilişkin yüksek belirsizliğe ek olarak, Eylül ayında Fed'in para politikasını sıkılaştıracağına dair beklentileri yeniden canlandırabilir ve ilk tepkiyle ABD Dolarını (USD) güçlendirebilir. Bu senaryoda, EUR/USD paritesi yeniden aşağı yönlü baskı altına girebilir.

Buna karşılık, çekirdek TÜFE'nin piyasa beklentisi olan %0,2'nin altında gelmesi USD'nin zayıflamasına neden olabilir ve EUR/USD'de daha fazla yükselişin önünü açabilir. 

TÜFE gecikmeli bir gösterge olduğundan, piyasa tepkisi kısa süreli kalabilir. Bunun yerine yatırımcılar Petrol fiyatlarındaki değişimleri değerlendirmeyi sürdürecek. Aylık çekirdek TÜFE yukarı yönlü sürpriz yapsa bile, Petrol fiyatlarındaki düşüş piyasa katılımcılarının Fed'in politika faizini sabit tutacağı yönünde eğilim göstermesine izin verebilir ve USD'ye zarar verebilir. Öte yandan, Orta Doğu'da gerilimin daha da tırmanması ve enerji maliyetlerini yukarı çekmesi halinde yatırımcılar Temmuz ayına ilişkin zayıf enflasyon verilerini göz ardı edebilir. 

Avrupa Seansı Baş Analisti Eren Şengezer, EUR/USD için kısa bir teknik görünüm paylaşıyor:

"EUR/USD, Ocak ayının sonlarından çizilen düşen trend çizgisinin biraz üzerine çıktı ancak şu anda 1,1570 civarında bulunan 100 günlük Basit Hareketli Ortalama'yı (SMA) test ettikten sonra ivmesini kaybetti. Ayrıca, günlük grafikteki Göreceli Güç Endeksi (RSI) göstergesi 60'ın altına gerileyerek yükseliş momentumunun zayıfladığını yansıtıyor."

"Yukarı tarafta, 1,1570 (100 günlük SMA), 1,1630 (200 günlük SMA) öncesinde ara direnç seviyesi olarak öne çıkıyor. Bu son direncin üzerinde günlük kapanış, önemli bir yükseliş işareti olarak görülebilir ve 1,1800'e (statik seviye) doğru uzayan bir rallinin kapısını açabilir. Aşağı tarafta ise ilk destek seviyesi 1,1470'te (20 günlük SMA, 50 günlük SMA), ardından 1,1350-1,1330'da (statik seviye, Bollinger Bantları'nın alt sınırı) görülebilir."

UOB Group'taki analistler, "yukarı yönlü momentumda önemli bir artış olmadığını ve daha fazla kazanç için engelin yükseldiğini, EUR'nun 1,1600 ve ötesine bir hareket beklenmeden önce 1,1580'in üzerinde kapanması gerektiğini" belirtiyor. Ayrıca banka artık "güçlü destek" seviyesini "1,1495 yerine 1,1515" olarak daha yukarıda konumlandırıyor ve Euro konsolide olurken daha dar bir işlem bandına işaret ediyor.