ABD gümrük tarifelerinin geri çekilmesi küresel USD endişelerini tetikliyor – Commerzbank

ABD hükümeti, cezai gümrük tarifelerini kademeli olarak geri alıyor. Bu tarifelerin daha fazla zarar verdiği gerçeği geç de olsa anlaşıldı, ama yine de anlaşıldı. Bu, ekonomik nedenlerin sonunda galip geleceği anlamına mı geliyor? Tek umulan bu. Ancak bu ABD yönetimi bir şeyle tanınıyorsa, o da öngörülemezliğidir. Diğer bir deyişle, dünyayla olan on yıllık serbest ticareti birkaç gün içinde gömen biri, her şeyi yapabilir, Commerzbank FX ve Emtia Araştırmaları Başkanı Thu Lan Nguyen belirtiyor.

Doların egemenliği jeopolitik bir silah olarak görülüyor

"Geçen hafta, Reuters'ın dolaşıma soktuğu bir makalede, AB yetkililerinin mevcut Fed destekli dolar finansman hatlarına alternatifler araştırdığı bildirildi. Fikir, ABD dışındaki merkez bankalarının güç birliği yaparak, finansal sistemdeki stres anlarında kullanmak üzere ABD dolar rezervlerini 'havuzlaması' yönünde. Endişe, Fed'in Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) de dahil olmak üzere bazı merkez bankalarıyla mevcut swap hatlarını sonlandırabileceği yönünde. Bu hatlar, kriz zamanlarında ABD doları talebinin genellikle arttığı durumlarda, ABD dışındaki yeterli USD likiditesini sağlamak amacıyla tasarlanmıştır."

"Bu değerlendirmeler, bir yandan, ABD yönetiminin öyle bir güçlü dış politika yarığı yarattığını gösteriyor ki, diğer ülkeler artık ABD'ye olan bağımlılıklarını sorguluyor ve bunu mümkün olduğunca azaltmak için hiçbir çabayı esirgemiyorlar. Diğer yandan, ABD dolarının küresel finansal sistemdeki üstünlüğünün tehlikeli bir silah olarak görüldüğünü bir kez daha gösteriyor. Ve haklı olarak, çünkü ABD Hazine Sekreteri Scott Bessent, selefleri gibi, 'güçlü dolar politikası'na bağlı kalmıştı. Bu, güçlü bir değerli dolar politikası değil, daha çok güçlü bir küresel erişime sahip bir para birimi anlamına geliyor. İşte bu, ABD hükümetinin dışsal talepleri dayatmasını sağlıyor."

"Bu açıdan, AB yetkililerinin değerlendirmeleri asılsız değil. Ancak bu 'ABD doları havuzu' pek de çözüm değil. Potansiyel havuzun ne kadar büyük olabileceğini araştırmaya gerek kalmadan, kriz durumunda yeterli olmayacağı kesin. Çünkü her piyasa katılımcısı, fonların sınırlı olduğunu bildiğinden, bu durum onların arka planda etkili olma yeteneğini azaltıyor. Hatta şunu söyleyebilirim ki, bu durum sızıntı etkileri riskini artırıyor: Eğer bir merkez bankası, başka birine USD rezervlerini ödünç verirse, savunmasız hale geliyor. Fed'in swap hatlarının USD kıtlığı korkularını hafifletmedeki etkinliği, herkesin Fed'in sonsuz miktarda USD harcayabileceğini bilmesindendir."