ABD GSYH büyümesinin güçlü 3. çeyrek performansının ardından 4. çeyrekte önemli ölçüde yavaşlaması bekleniyor

• ABD Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) büyümesinin, uzatılan hükümet kapanmasının etkisiyle, 4,4%’ten 3%’e gerilemesi bekleniyor.
• Zayıf tüketim ve duraklayan işgücü piyasası, ABD ekonomisi hakkında endişeleri artırıyor.
• Yatırımcılar, cuma günü aynı zamanda açıklanacak olan PCE Fiyat Endeksi'ne de dikkat edecekler.

Amerika Birleşik Devletleri (ABD) Ekonomik Analiz Bürosu (BEA), dördüncü çeyrek Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYH) için ilk ön tahmini 13:30 GMT'de (16:30 TSİ) yayınlayacak. Analistler, ABD ekonomisinin yıllıklandırılmış %3 oranında büyüdüğünü tahmin ediyor ve bu, ekim ayından kasım ayı ortasına kadar uzayan ABD hükümet kapanmasının ekonomik büyümeyi olumsuz etkilemesiyle, önceki çeyrekte kaydedilen %4,4'lük büyümeden yavaşlama anlamına geliyor.

Yatırımcılar, ABD ekonomik gücünün dördüncü çeyrekte zayıfladığını görüyor

ABD ekonomisinin, önceki çeyrekteki beklenmedik hızlanmanın ardından 2025'in son üç ayında bir vites düşürmesi bekleniyor. %3'lük yıllıklandırılmış GSYH tahmini diğer büyük ekonomilere kıyasla sağlıklı bir büyüme oranı göstermeye devam ediyor, ancak son haftalarda görülen bazı zayıflıkları vurguluyor ve ABD ekonomik istisnacılığı teorisini zedeleyebilir.

ABD hükümet kapanmasının ekonomik yavaşlamaya katkıda bulunmuş olması muhtemel. Wells Fargo'dan ekonomistler bir araştırma notunda "Gerçek GSYH'nin dördüncü çeyrekte yıllıklandırılmış %1,6 oranında büyüdüğünü tahmin ediyoruz; zayıflığın çoğu, ekim ayı başından kasım ayı ortasına kadar uzayan hükümet kapanmasına atfedilebilir ve bu muhtemelen başlıca büyümeyi yaklaşık 1,2 yüzde puanı azaltmıştır," diyor. Kapanma etkileri hariç tutulduğunda, temel göstergelerin sağlam kalmaya devam ettiğini ekliyorlar.

Yine de, işgücü piyasası ana endişe olmaya devam ediyor. Ocak ayındaki Tarım Dışı İstihdam, net işlerde beklenmedik bir artış ve işsizlikte bir düşüş gösterdi, ancak yeni açık pozisyonların neredeyse üçte ikisi sağlık sektöründe yoğunlaştı. Bunun ötesinde, 2025 yılına ait istihdam verileri, önceki tahminlerden 584.000'den 181.000'e aşağı yönlü revize edildi; bu, 2024'te yaratılan 1,46 milyon işten çok daha az.

Ayrıca, GSYH'nin neredeyse %70'ini oluşturan tüketim, kaygı verici bir eğilim gösteriyor. Perakende Satışlar, büyük bilet satışlarındaki düşüşle birlikte Aralık ayında durakladı ve Ekim verileri aşağı yönlü revize edildi. Görünüşe göre, belirsiz istihdam beklentileri ve kısmen ticaret tarifelerinden kaynaklanan artan yaşam maliyeti, tüketici duyarlılığını sıkıştırmaya başlıyor ve ekonomik büyümeyi olumsuz etkiliyor.

Dördüncü çeyrek GSYH ile birlikte, ABD Ekonomik Analiz Bürosu (BEA) ayrıca aralık ayına ait ABD Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) Fiyat Endeksi verilerini de açıklayacak. ABD Merkez Bankası'nın (Fed) tercih ettiği enflasyon göstergesinin, enflasyonun yapışkan kalmaya devam ettiğini ve Fed'in %2 hedef oranına kıyasla %3 civarında bir yıllık büyüme gösterdiğini göstermesi bekleniyor. Düşük büyüme ve yüksek enflasyon karışımı, Fed için bir baş ağrısı yaratacak ve ABD Doları'nda dalgalanmalara neden olabilir.

Gayri Safi Yurtiçi Hasıla verisi ne zaman açıklanacak ve ABD Dolar Endeksi'ni nasıl etkileyebilir?

ABD GSYH raporu 13:30 GMT'de (16:30 TSİ), ABD PCE Fiyat Endeksi raporu ile birlikte açıklanacak. Haftanın başında işlem hacimleri, yatırımcıların ilerleyen tarihlerdeki önemli ekonomik verileri beklemesi nedeniyle düşük kaldı. Bunu göz önünde bulundurarak, her iki okumanın da aynı para politikası yönüne işaret etmesi durumunda, ABD Doları'nın (USD) volatilitesi üzerinde önemli bir etki yaratması muhtemeldir.

Cuma günkü veriler, bu hafta gözlemlenen zayıf ABD Doları toparlanmasının bir testi olma olasılığı taşıyor. Euro (EUR) ve Japon Yeni (JPY) momentum kaybediyor ve İngiliz Sterlini (GBP), yumuşak İngiltere ekonomik büyümesi ve enflasyon rakamlarının BoE'nin mart ayında para politikası gevşetme beklentilerini artırmasıyla mücadele ediyor. Ancak, Doların, bir trend değişikliğini doğrulamak için yerel verilerden destek alması gerekecek.

FXStreet.com FX analisti Guillermo Alcalá, ABD Dolar Endeksi'nin (DXY) 96,50 bölgesindeki daha yüksek dip seviyesini, dip oluşumunun potansiyel bir işareti olarak görüyor; ancak yukarı yönlü momentumun 98,00 seviyesinin altında kalması nedeniyle temkinli kalmaya devam ediyor: Alcalá "Geçen haftaki 96,50'lik daha yüksek dip, ABD Doları için iyi bir işaret, ancak alıcıların 98,00 seviyesinin üzerinde kırılması ve tutulması gerekiyor ki bu da 98,85 bölgesine doğru bir trend değişikliğini doğrulasın; burada bir alçalan trend çizgisi direnci, 21 ve 22 Ocak yükseklikleriyle kesişiyor." diyor.

Alcalá "Diğer yandan, GSYH büyümesinin beklenenden düşük çıkması ve yumuşak enflasyon baskıları, yatırımcıları 2026 için Fed faiz indirimleri beklentilerini artırmaya yönlendirebilir ve ABD Doları için spekülatif desteği zayıflatabilir. "96,50'nin altındaki bir geri dönüş, ayıların kontrolü ele geçirmesine neden olur ve Ocak ayında ulaşılan 95,55'lik dört yıllık düşük seviyeyi açığa çıkarır," diye ekliyor.