ABD Doları, tercih ettiği enflasyon göstergesi soğurken neden yükseliyor?

ABD Doları (USD), çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) enflasyonunda yavaşlama gösteren son verilere rağmen, ABD Dolar Endeksi'nin (DXY) haziran ayı yılbaşından bu yana en yüksek seviyesi olan 101,80'e dokunmasıyla, altta yatan gücünü korumaya devam ediyor. Revize edilen enflasyon göstergeleri fiyat ivmesinde yavaşlamaya işaret ederken, dirençli tüketici harcamaları ve sağlam sermaye harcamalarıyla öne çıkan güçlü temel ekonomik aktivite, piyasa beklentilerini sağlam bir ABD makroekonomik zeminine sabitliyor. Yatırımcılar yaklaşan Tarım Dışı İstihdam (NFP) ve Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verilerini beklerken, kurumsal stratejistler daha yumuşak enflasyon eğilimlerinin Federal Rezerv'in (Fed) faiz artırımı döngüsünü daha kademeli hale getirip getirmeyeceğini ya da yapışkan altta yatan fiyat baskılarının Dolar'ın yukarı yönlü ivmesini koruyup korumayacağını tartışıyor.

TD Securities, yapışkan enflasyon ve %3,0 3. çeyrek GSYH'nin Fed'i şahin tutmasını bekliyor

TD Securities'ten Oscar Munoz ve Eli Nir, PCE enflasyon rakamlarında aşağı yönlü revizyonlara rağmen daha geniş ekonomik sinyalin tartışmasız şekilde şahin kaldığını belirtiyor. 3. çeyrek GSYH tahminlerini yıllıklandırılmış %3,0'a yükselten analistler, dirençli tüketici talebi, güçlü şirket kârları ve yapışkan fiyat baskılarının Ekim ayında bir Fed faiz artırımı ihtimalini güçlü biçimde masada tuttuğunu savunuyor.

"PCE ve GSYH revizyonları, büyümede şahin yönlü geri ayarlamalar ve enflasyonda güvercin yönlü ayarlamalarla karışık bir tablo sundu. Ancak asıl hikâye altta yatan eğilimdir ve yükselen enflasyon riskleriyle birlikte güçlü büyüme Fed'in görünümüne hâkim olmaya devam etmelidir... Hâlâ güçlü tüketici harcamaları ve sermaye harcamaları nedeniyle 3. çeyrek GSYH büyüme tahminimizi çeyreklik bazda yıllıklandırılmış %3,0'a yükselttik. İç talep güçlü... Şimdi çekirdek PCE enflasyonunun 2026'yı 4. çeyrek/4. çeyrek bazında %3,0 ve gelecek yıl %2,5 seviyesinde tamamlamasını bekliyoruz."

MUFG, daha yumuşak PCE'nin agresif faiz artırımı beklentilerini zayıflatmasıyla ABD Doları'nın 101,80 zirvesindeki direncine dikkat çekiyor

MUFG'den Lee Hardman, ABD Dolar Endeksi'nin haziran ayı yılbaşından bu yana en yüksek seviyesi olan 101,80'e ulaşmasına rağmen, daha yumuşak enflasyon verileri ve güvercin merkez bankası mesajlarının hızlı parasal sıkılaşmaya yönelik beklentileri azalttığını vurguluyor. 3 aylık yıllıklandırılmış çekirdek PCE'nin %2,1'e yavaşlamasıyla, ABD ara seçimleri öncesinde ekim ayında arka arkaya faiz artırımı olasılığı azaldı ve yaklaşan iş gücü piyasası ile TÜFE verilerine daha fazla ağırlık kazandırdı.

"ABD dolarının yukarı yönlü momentumu, son Fed söylemlerine rağmen devam etti ve daha yumuşak ABD enflasyon verileri, Fed'in daha agresif faiz artırımlarına yönelik beklentileri azaltmaya yardımcı olmalı... Aşağı yönlü revizyonların ardından, Fed'in tercih ettiği temel enflasyon baskısı ölçüsünde bir yavaşlamaya dair daha net kanıtlar var. Üç aylık yıllıklandırılmış büyüme oranı sadece %2,1'e geriledi. ABD-İran çatışmasının başladığı dönemden bu yana geriye baktığımızda, altı aylık yıllıklandırılmış büyüme oranı %2,7'ye yavaşladı... Bu durum, Fed'in faiz oranlarını şu anda fiyatlandığı kadar agresif bir şekilde artırma olasılığını azaltıyor..."

Öne çıkan nokta

ABD Doları'nın 101,80 civarındaki dayanıklılığı, kısa vadeli enflasyon göstergelerindeki yavaşlamadan ziyade güçlü ABD ekonomik büyümesini önceliklendiren bir döviz piyasasına işaret ediyor. MUFG, 3 aylık yıllıklandırılmış çekirdek PCE'nin %2,1'e yavaşlamasının agresif ve arka arkaya Fed faiz artırımlarına yönelik aciliyeti ortadan kaldırdığı konusunda uyarırken, TD Securities güçlü iç talebin — %3,0 3. çeyrek GSYH tahmini ile yansıtıldığı üzere — ve yıl sonuna kadar yapışkan %3,0 çekirdek PCE enflasyonunun Fed'in şahin duruşunu sürdüreceğini ve ABD Doları'nın daha geniş çaplı yukarı yönlü momentumunu koruyacağını öngörüyor.

(Bu makale bir Yapay Zeka aracının yardımıyla oluşturulmuş ve bir editör tarafından gözden geçirilmiştir. Daha fazla bilgi edinin.)