SEC, tokenleştirilmiş menkul kıymetler hakkında rehberlik yayımladı ve ihraççı destekli ile üçüncü taraf modelleri arasındaki farkları belirtti

• ABD SEC, Çarşamba günü tokenleştirilmiş menkul kıymetler hakkında rehberlik yayınladı ve menkul kıymet yasalarının bu tür varlıklara da uygulandığını ifade etti.
• Açıklama, ihraççı liderliğindeki ve üçüncü taraf tokenleştirilmiş menkul kıymetler arasındaki farkları netleştiriyor.
• Bu adım, büyük oyuncuların ticaret platformlarında tokenleştirilmiş varlıklar piyasaya sürmeye giderek daha fazla yönelmesiyle geldi.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Çarşamba günü tokenleştirilmiş menkul kıymetler hakkında ayrıntılı rehberlik yayınladı ve federal menkul kıymet yasalarının, ihraç yöntemine bakılmaksızın, blok zinciri tabanlı varlıklara eşit şekilde uygulandığını netleştirdi.

Kurum Finansmanı Bölümü, Yatırım Yönetimi Bölümü ve Ticaret ve Pazarlar Bölümü'nden ortak bir açıklamada, SEC tokenleştirilmiş menkul kıymetler için iki ana sınıflandırma belirledi: ihraççı destekli ve üçüncü taraf modelleri. Rehberlik, büyük finansal kurumların giderek daha fazla blok zinciri tabanlı menkul kıymet ihraç etmeyi araştırdığı bir tokenizasyon patlaması ortasında geliyor.

"Bir menkul kıymetin ihraç edildiği format veya sahiplerin kaydedildiği yöntemler (örneğin, onchain ile offchain) federal menkul kıymet yasalarının uygulanmasını etkilemez," açıklamada vurgulandı ve teknolojik yeniliklerin ihraççıları mevcut düzenleyici çerçevelerden muaf tutmadığı netleştirildi.

SEC, ihraççılar tarafından doğrudan tokenleştirilen menkul kıymetler ile bağımsız üçüncü taraflar tarafından tokenleştirilenler arasındaki ayrımı vurguladı. İhraççı destekli model altında, şirketler Dağıtılmış Defter Teknolojisini (DLT) ana menkul sahibi dosyalarına entegre eder ve mülkiyet kayıtlarını geleneksel veritabanları yerine blok zinciri ağlarında tutar.

"Bu şekilde ihraç edilen bir menkul kıymet ile geleneksel formatta ihraç edilen menkul kıymetler arasındaki tek fark, ana menkul sahibi dosyasının geleneksel, offchain veritabanı kayıtları aracılığıyla tutulması yerine, ihraççının (veya temsilcisinin) ana menkul sahibi dosyasını bir veya daha fazla kripto ağında tutmasıdır," rehberlikte belirtildi.

Üçüncü taraf modeller karmaşıklık getiriyor

SEC, bu üçüncü taraf modellerinin iki alt kategorisini belirledi: kripto varlıkların güvence altında tutulan menkul kıymet haklarını temsil ettiği saklama tokenleştirilmiş menkul kıymetler ve bağlı enstrümanlar veya menkul kıymet bazlı takaslar aracılığıyla temel menkul kıymetlere maruz kalma sağlayan sentetik tokenleştirilmiş menkul kıymetler. Bu üçüncü taraf düzenlemeleri, token sahiplerini üçüncü tarafın iflası gibi ek risklere maruz bırakabilir.

Rehberlik, tokenleştirilmiş menkul kıymetlerin, bir muafiyet uygulanmadığı sürece Menkul Kıymetler Yasası kayıt gerekliliklerine uyması gerektiğini vurguladı. SEC, "Hisse Senedi"nin federal yasalar altında bir öz sermaye menkul kıymeti olarak kabul edildiğini, bunun geleneksel bir sertifika veya bir blok zinciri tokeni olarak var olup olmamasına bakılmaksızın belirtti.

Bu adım, Wall Street devlerinin yakın zamanda SEC'nin Kripto Görev Gücü ile düzenleyici endişeleri görüşmek üzere bir araya gelmesiyle geldi ve mevcut çerçevelerin blok zinciri altyapısını nasıl karşıladığına dair devam eden sorulara rağmen tokenleştirilmiş piyasalara artan kurumsal ilgiye işaret ediyor.

Bu arada, New York Borsa'sı (NYSE) tokenleştirilmiş varlıklar için ayrı bir ticaret platformu başlatma planlarını duyurdu, Nasdaq ise tokenleştirilmiş varlıkları doğrudan platformuna entegre etmek için düzenleyici onay arıyor.