Kripto kışı Ocak 2025'te başladı, ancak sonu yakın: Bitwise

• Bitwise'in Matt Hougan'ı, kriptonun Ocak 2025'te başladığını iddia ettiği bir kış mevsiminin sonuna yaklaştığını söylüyor.
• ETF'lerden ve dijital varlık hazinelerinden gelen alım ivmesi, kripto kışının derinliğini gizledi.
• CryptoQuant'tan Julio Moreno, ayı piyasasının geçen Kasım'da başladığını ve Q3'e kadar süreceğini savunuyor.

Kripto piyasası, Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) fiyatlarının son birkaç ayda tüm zamanların en yüksek seviyelerinden %39 ve %53 düştüğü Ocak 2025'ten bu yana "tam anlamıyla" bir kış mevsiminde bulunuyor, diyor Bitwise Baş Yatırım Sorumlusu Matt Hougan.

Salı günü yayımlanan bir not'ta, firma kripto pazarının son bir yılda artan benimseme ve olumlu düzenleyici gelişmeler gördüğünü vurguladı; bunlar arasında geçen hafta Bitcoin destekçisi olan bir Federal Rezerv (Fed) Başkan adayı da bulunuyor. Ancak, bu gelişmeler "kripto kışının derinliklerindeyiz" olduğu için uzatılmış bir kripto rallisini tetiklemekte başarısız oldu. "Bu bir 'boğa piyasası düzeltmesi' veya 'bir dip' değil. Bu, aşırı kaldıraçtan OG'lerin yaygın kar alımına kadar uzanan faktörler tarafından tetiklenen, 2022 benzeri, Leonardo DiCaprio'nun The Revenant filmindeki tarzda tam anlamıyla bir kripto kışı," diye yazdı Hougan.

Kripto fiyatları geçen yılın ikinci yarısında zirveye ulaşmasına rağmen, Hougan kripto kışının Ocak 2025'te başladığını iddia ediyor, ancak borsa yatırım fonları (ETF'ler) ve dijital varlık hazinelerinden (DAT'ler) gelen sürdürülebilir alım ivmesi bu gerçeği gölgede bıraktı.

Bitwise'in 10 Büyük Piyasa Endeksi, üç kategori arasındaki en iyi kripto paraların performansının büyük ölçüde karışık olduğunu gösterdi. Grup 1 varlıkları olarak adlandırılan Bitcoin, Ethereum ve XRP %10,3 ile %19,9 arasında düşerken, Grup 2 varlıkları — Solana (SOL), Litecoin (LTC) ve Chainlink (LINK) — %36,9 ile %46,2 arasında geriledi. Öte yandan, Grup 3 varlıkları — Cardano (ADA), Avalanche (AVAX), Sui (SUI) ve Polkadot (DOT) %61,9 ile %74,7 arasında düştü.

Hougan, kurumsal talebin üç grup arasındaki ayırt edici faktör olduğunu belirterek, Grup 1 varlıklarının 2025 boyunca güçlü ETF ve DAT alım ivmesi gördüğünü vurguladı. Bu varlıkların son bir yılda topladığı 744.417 BTC'nin, yaklaşık 75 milyar dolar değerinde olduğunu ve Bitcoin'in %60 düşmüş olacağını belirtti.

Grup 2 varlıkları, 2025'in ikinci yarısında ETF onayı aldıktan sonra kurumsal erişim sağlarken, Grup 3 varlıkları bunu başaramadı.

"Perakende kripto, Ocak 2025'ten bu yana acımasız bir kış geçiriyor. Kurumlar, belirli varlıklar için bu gerçeği bir süreliğine örtbas etti," diye ekledi Hougan.

Ancak, kış mevsiminin sona ermekte olduğunu savunarak, 2018 ve 2022'deki önceki kripto kışlarını örnek gösterdi; bu kışların her biri yaklaşık 13 ay sürdü. Rapor, kripto pazarının güçlü ekonomik büyüme, Clarity Yasası'nda ilerleme ve Bitcoin için egemen talep belirtileri ortaya çıkarsa bir geri dönüş yaşayabileceğini vurguladı.

"Birden fazla kripto kışının veteranı olarak, bu kripto kışlarının sona ermesinin şu anki duruma çok benzediğini söyleyebilirim: umutsuzluk, çaresizlik ve keyifsizlik. Ancak mevcut piyasa geri çekilmesinin kripto ile ilgili temel bir şeyi değiştirdiğine dair hiçbir şey yok," diye sonlandırdı Hougan.

CryptoQuant karşı çıkıyor, ayı piyasasının Kasım'da başladığını söylüyor

CryptoQuant'ın Araştırma Müdürü Julio Moreno, geçen Aralık'tan bu yana kriptonun bir ayı piyasasında olduğu konusunda benzer bir görüş paylaşıyor. Ancak, zamanlama konusunda Hougan ile aynı fikirde değil.

"Yılın pozitif kapandığı veya patlama noktası yaşamadığımız gerçeği, 2025'te bir ayı piyasasında olduğumuz anlamına gelmiyor," diye yazdı Moreno, Salı günü bir X paylaşımında. "Bitcoin ayı piyasası, on-chain ve piyasa verilerinin önerdiği gibi, Kasım 2025'te başladı ve zamanlama, ne zaman sona ereceği üzerinde etkili." Şu anki beklentim Q3 2026."

Pazartesi günü yayımlanan bir raporda, araştırma firması Bernstein benzer bir şekilde, Bitcoin'in H1 2026'nın ilerleyen dönemlerinde yaklaşık 60.000$ civarında dip yapabileceğini belirtti.

Bitcoin, Salı günü yayımlanma zamanında yaklaşık 74.100$'dan işlem görüyor ve son 24 saatte %5 düştü. En büyük kripto, son iki haftada değerinin %20'sinden fazlasını kaybederek yaklaşık 400 milyar dolarlık piyasa değerini silmiş durumda.