Kısa pozisyonlar, balina birikimi ve güçlü ETH ETF girişleri arasında Ethereum üzerinde baskı oluşturuyor, uzmanlar nedenini açıklıyor

Ethereum fiyatı bugün: 2.520$

• Ethereum, son bir haftada balina cüzdanları ve ETH ETF'leri arasında yoğun bir birikim gördü.
• Ancak fiyatı durakladı, yatırımcıların delta-nötr bir strateji kullanmasıyla, bu strateji ETH ETF'lerinde staking ile hızlandırılabilir.
• ETH, 200 günlük SMA'da bir reddedilme gördükten sonra artan aşağı yönlü momentumla karşı karşıya.

Ethereum (ETH), Çarşamba günü bir yandan birikim ve kısa pozisyonların artmasıyla %2 değer kaybetti. Ayrışma, yatırımcıların getiri elde etmek için delta-nötr bir strateji kullanmasıyla gerçekleşti.

Ethereum, artan delta-nötr strateji sonrası uzatılmış bir fiyat yavaşlaması riski taşıyor

Ethereum balinaları, son bir haftada günlük yaklaşık 800 bin ETH alarak, 1K-10K cüzdanlarının toplamının 14,3 milyon ETH'yi aştığını bildirdi.

ETH Balina Net Pozisyon Değişimi. Kaynak: Glassnode

"Sadece 12 Haziran'da, Ethereum balinaları 871K ETH ekledi - YTD'deki en yüksek günlük net akış. Bu ölçekli alım 2017'den beri görülmedi," diye yazdı Glassnode analistleri.

Aynı şekilde, ABD spot ETH ETF'leri, geçen hafta 528 milyon dolarlık haftalık net akış kaydetti - bu, Aralık'tan bu yana en yüksek seviyeleri ve Cuma günü sona eren 19 günlük bir akış serisini temsil ediyor, SoSoValue verilerine göre.

Aynı bağlamda, toplam stake edilen ETH 35 milyon sınırını aştı ve bu, en büyük altcoin'in toplam arzının yaklaşık %29'unu temsil ediyor.

Spot piyasa alım baskısına rağmen, Chicago Ticaret Borsası'ndaki (CME) artan kısa pozisyonlar, son haftalarda Ethereum'un fiyat artışını baskı altında tutuyor. CME Ether vadeli işlem sözleşmelerini elinde bulunduran hedge fonlarının net pozisyonları -1,55 milyar dolara ulaştı ve bu, en yüksek uzun pozisyon olan 361 milyon doları yaklaşık 1,2 milyar dolar geride bıraktı.

CME ETH Vadeli İşlemlerinin Net Pozisyonları. Kaynak: The Block

Benzer büyük kısa pozisyonlar Binance'da da gözlemlendi; burada kısa pozisyonlar Mayıs boyunca sürekli olarak artarken, Haziran'da yavaşladı. 

CME kısa pozisyonlarındaki ve spot alım baskısındaki eş zamanlı artışın potansiyel bir nedeni, yatırımcıların ETH baz ticaretinden faydalanmak için 2024'ün son çeyreğinden 2025'in ilk çeyreğine kadar delta-nötr stratejilerini tekrar etmeleri olabilir.

Delta-nötr bir strateji, bir yatırımcının portföyünü yönlü riski minimize edecek şekilde dengelemesini içerir.

"ETF akışları uzun pozisyon sinyali veriyor, ancak CME'deki artan kısa ilgi, fonların spot pozisyonları hedge ettiğini gösteriyor - bu da klasik delta-nötr davranışıdır. Bu, ETH'nin yönüne inanç değil, baz üzerinde sofistike bir oyundur," dedi Douro Labs CEO'su Mike Cahill, FXStreet'e.

İlk Fogo Katkıcısı Douglas Colkitt, FXStreet'e yaptığı özel yorumda benzer bir görüşü dile getirdi.

"Bu, klasik delta-nötrdür - ETF veya spotta uzun, perp'te kısa, bazdan yararlanmak. Bunu Q1'de gördük ve fonların aynı oyunu tekrar oynadığı açık," dedi.

Bu strateji, ABD spot Ethereum ETF'lerinde Securities and Exchange Commission (SEC) tarafından staking onayının verilmesiyle hızlandırılabilir.

"Bugün yatırımcılar ETH alabilir ve vadeli işlemleri satarak garantili %5,5 getiri elde edebilir, staking ödülleri devreye girdiğinde bu %2,5 daha artar [...] bu, neredeyse risksiz oranın 2 katıdır ve yatırımcıları fiyat riskine maruz bırakmaz," dedi Amberdata'dan Türevler Direktörü Greg Magdini, FXStreet'e bir notta.

Cahill ayrıca, stake edilen ETH ETF'lerinin yatırımcılar arasında delta-nötr oyunu güçlendirebileceğini belirtti.

"ETF'lerdeki stake edilen getiri, fonların fiyat maruziyetini nötralize ederken staking getirisini elde etmelerini sağladığı için delta-nötr oyunlar için durumu güçlendiriyor. Bu, artık düzenlenmiş ürünler aracılığıyla ölçeklenebilen sermaye verimli bir arbitraj döngüsüdür," diye ekledi.

Colkitt, SEC staking'i onaylarsa delta-nötrün kurumlar için varsayılan strateji olabileceğini vurguladı. "Bu, Ethena'nın modeli ile TradFi cilası. ETF'ler staking yapmaya başladığında, delta-nötr kurumsal varsayılan hale gelir," diye ekledi Colkitt.

Ethereum Fiyat Tahmini: ETH, 200 günlük SMA'da reddedilme sonrası 2.500$ civarında zorlanıyor

Ethereum, son 24 saatte uzun ve kısa likidasyonların toplamı 85,11 milyon dolar ve 22,28 milyon dolar olmak üzere, 107,39 milyon dolarlık vadeli işlem likidasyonları yaşadı, Coinglass verilerine göre.

200 günlük Basit Hareketli Ortalama (SMA) seviyesinde bir reddedilme gördükten sonra, ETH 2.500$'lık kritik seviyenin altına kısa bir süre düştü ve 2.450$ civarında %38,2 Fibonacci geri çekilme seviyesinde destek buldu. Bu Fibonacci seviyesi, kritik bir yükselen kanalın alt sınırının hemen üzerinde 50 günlük SMA dinamik desteği ile güçlendiriliyor.

ETH/USDT günlük grafiği

ETH, daha önce belirtilen destek seviyelerini tutamazsa 2.260$ ile 2.100$ aralığına doğru bir düşüş riski taşıyor ve bu, 100 günlük SMA ile güçlendiriliyor. Daha fazla bir düşüş, en üst altcoin'in likidite toplamak için 1.750$'a doğru hareket etmesine neden olabilir.

Yukarı yönde, ETH'nin yeni bir yükseliş trendine başlamak için 2.800$'ın üzerinde hareket etmesi ve bu seviyeyi destek olarak tutması gerekiyor.

Göreceli Güç Endeksi (RSI) nötr seviyesini test ederken, Stokastik Osilatör aşırı satım bölgesine doğru ilerliyor ve artan aşağı yönlü momentum gösteriyor.