Ethereum için yükseliş yönünde üç neden

• Ethereum, tokenleştirme yarışında lider zincir olup %58 pazar payına hakimdir.
• 2026'daki yaklaşan yükseltmeler, paralel işlemleri artırmayı ve düğüm seviyesinde donanım talebini azaltmayı hedefliyor.
• 365 günlük MVRV oranı, Ethereum'un aşırı satıldığını gösteriyor ve Mayıs 2025'teki %40 ralliden önce görülen seviyeleri test ediyor.

Ethereum (ETH), pazartesi günü basın saatinde yaklaşık 2.000$ civarında baskı altında işlem görüyor; Orta Doğu'daki artan gerilimlerle bağlantılı olarak düşen kripto piyasa hissiyatı, en büyük altcoin için yakın vadede karamsar bir görünüm çiziyor. Yine de, varlıkların tokenleştirilmesi yarışı, stablecoin ödemeleri ve blockchain'i iyileştirmeye yönelik yaklaşan yükseltmeler ile zincir üstü verilerin altcoin'in aşırı satıldığını göstermesi, Ethereum için yükseliş nedenleri sunuyor.

1) Ethereum, gerçek dünya tokenleştirmesinde öncü konumda

İlk programlanabilir blockchain olan Ethereum, blok zincirlerine akıllı sözleşmeleri getirdi. Bu ek işlevsellik, Merkeziyetsiz Finans (DeFi), tokenleştirme, launchpad'ler ve gizlilik ile yapay zeka dahil olmak üzere web3 endüstrisindeki diğer anlatıları doğurdu.

Tokenleştirme, programlanabilir katman-1 blok zincirlerinin trend olan kullanım alanı olup, Gerçek Dünya Varlıklarını (RWA) zincir üstüne taşıyor. BCX ve ADDX'in raporuna göre, RWA tokenleştirme pazarı 2030 yılına kadar 16 trilyon $ değerine ulaşabilir. 

RWA.xyz verileri, stablecoinler hariç olmak üzere zincir üstünde 26,66 milyar $'dan fazla tokenleştirilmiş varlık olduğunu ve bunun yaklaşık %58'i olan 15,50 milyar $'ın Ethereum üzerinde bulunduğunu gösteriyor. 

Bu arada, Ethereum üzerindeki 164,64 milyar $'lık stablecoin, 315,14 milyar $'lık stablecoin piyasa değerinin %52'sini oluşturuyor. Genel olarak, Ethereum üzerindeki Toplam Kilitli Değer (TVL) 53,72 milyar $ olup, toplam 93,61 milyar $ DeFi TVL'nin %56'sını oluşturuyor.

Ethereum'un stablecoinler ve tokenleştirilmiş RWA'lardaki hakimiyeti, onu tercih edilen kurumsal düzeyde bir seçenek haline getiriyor; bu da yerel stablecoin ihracının bir sonraki dalgasını ve küresel varlıkların tokenleştirilmesini destekleyebilir.

2) Ethereum'un geleceği paralel işlemlerde

Ethereum, geçen yıl Mayıs 2025'te Pectra ve Aralık'ta Fuska olmak üzere iki büyük yükseltme yaşadı; bu yükseltmeler, cüzdanlara ek akıllı işlevsellik getiren EIP-7702'yi, EIP-7251 aracılığıyla staking limitini 2.048 ETH'ye yükseltti ve gaz ücretlerini azaltmak ile blockchain kapasitesini artırmak için Peer Data Availability Sampling (PeerDAS) ve blob alanını tanıttı. 

2026 için planlanan Ethereum yükseltmeleri Glamsterdam ve Hegotádır. Glamsterdam, önerici-yapıcı ayrımını (ePBS) entegre ederek paralel işlemleri artırmaya odaklanacak; Hegotá ise düğüm seviyesinde veri doğrulamasına izin veren çok daha küçük kanıtlarla Verkle Ağaçları'nı tanıtmayı ve donanım ile depolama gereksinimlerini azaltmayı planlıyor. 

Validator Queue'dan alınan zincir üstü veriler, kullanıcı güvenindeki artışla 2025 sonlarında Ethereum staking çıkış kuyruğunda sıfıra yakın keskin bir düşüş olduğunu gösteriyor. Aynı zamanda, staking giriş kuyruğu 13 Şubat'ta 71 güne yükseldi ve şu anda 48 gün seviyesinde bulunuyor. 

Ayrıca, veriler Ethereum arzının %31,58'inin zincir üstünde stake edildiğini gösteriyor; bu da altcoin üzerindeki aşağı yönlü baskıyı sınırlıyor. 

Glamsterdam ve Hegotá yükseltmelerinin başarılı bir şekilde uygulanması, Ethereum'un işlem hacmini artırırken depolama gereksinimlerini azaltacak ve stablecoinler ile tokenleştirilmiş RWA işlemlerini artırabilir.

3) Zincir üstü veriler Ethereum'da potansiyel yükseliş sinyali veriyor

Santiment verileri, Ethereum için son 365 gündeki Piyasa Değeri / Gerçekleşen Değer (MVRV) oranının pazartesi itibarıyla -%32,30 olduğunu gösteriyor. Negatif MVRV oranı, piyasa fiyatının aynı dönemdeki zincir üstü aktiviteye dayalı ortalama ETH fiyatının altında olduğunu ve yatırımcıların zarar ettiğini gösterir.

Ancak, -%30'un altındaki MVRV oranı, Mayıs 2025'te %40'lık bir ralliyi tetiklemiş ve ardından Temmuz'da %48 artışla devam etmiştir. Benzer bir trend, Ethereum'un 365 günlük MVRV oranında pozitif bir dönüşle gözlemlenebilir.

Özetle, Ethereum ağ tarafında istikrarlı bir gelişme gösteriyor; bu da RWA'lar ve stablecoinlerdeki hakimiyetini sürdürmesine yardımcı olabilir. Kurumsal destek ve düzenleyici netlik, ETH'ye dijital bir emtia olarak (ABD SEC ve CFTC tarafından sınıflandırılmıştır) talebi artırabilir. 

Ancak, devam eden ABD-İran savaşı, daha geniş kripto para piyasası üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturmakta ve Ethereum'un temel dinamiklerini gölgeleyebilir.